周四A股市場出現了高開低走的態勢。其中，創業板指更是急跌2.74%。但是，個股行情出現普漲態勢，滬深兩市3500余家個股上漲，漲幅超過9%的個股達到145家，兩市成交金額也重回萬億元上方。
看來，A股市場的演繹格局出現重大變化。
全球經濟重啟預期重塑投資邏輯
越來越多信息顯示，隨著全球主要經濟體采取更為有效的疫情控制措施以及新冠疫苗的加快生產，全球疫情演繹出現較為積極的變化，全球主要經濟體的經濟重啟預期隨之升溫。這在全球大宗商品期貨價格走勢中得到佐證，比如，國際原油價格已重返60美元/桶上方，銅期貨價格上升至近年來高點。
這對于A股市場來說，可能會重塑新的投資邏輯。一是貨幣政策可能會出現微妙變化，尤其是近期我國央行的貨幣政策導向微變引起了當前A股存量資金的焦慮。畢竟在周四，央行凈回籠2600億，從而使得A股在節后的流動性格局出現偏緊取向。據此，可推測A股水位下行，高估值、高位品種面臨較大的回落壓力。
二是擇股邏輯面臨重塑。在流動性寬松以及全球疫情蔓延的時間窗口里，主要是龍頭股、宅經濟（移動互聯網的購物、社交等移動互聯經濟）的龍頭股出現了估值溢價的態勢。但隨著經濟重啟，全球大宗商品期貨價格的持續上揚，意味著全球股市的投資邏輯可能會切換至經濟復蘇的受益類品種。
在A股，則可能是化工、有色金屬等相關領域的龍頭上市公司的股價溢價預期升溫。這在港股、A股的盤面中已有所體現。有色金屬ETF（512400）在周四居然以漲停板開盤，后雖然有所受阻，但仍然大漲8.02%，中國石化（600028）等龍頭品種也是大幅拉升。
資金溢出效應或放大低位股彈性
正因為如此，當前A股市場的存量資金開展了較大力度的倉位轉換的操作措施。一方面是盡可能地退出無論是股價還是估值數據均高高在上的流動性寬松以及抗疫窗口受益的相關產業鏈的龍頭股。在此操作措施的推動下，智飛生物（300122）、邁瑞醫療（300760）等個股在盤中出現高位回落走勢，此類個股大多是創業板指、深證成指的權重股、人氣股。所以，此類個股的下跌使得創業板指等主要指數急挫。而且，貴州茅臺（600519）、五糧液（000858）為代表的白酒股也出現急跌，此類個股是上證綜指、深證成指的核心成分股，所以，此類個股的下跌也使得上證綜指、深證成指出現了一定的“失真”，未能完全反映周四A股的個股普漲格局。
另一方面是全球經濟重啟受益概念股出現強勁復蘇的態勢。在今年1月的金融運行數據中，M1增速上穿M2，就反映出中國制造業出現了全面復蘇的態勢，這必然會推動此類個股業績出現強勁增長的苗頭。所以，資金自然會回流此類個股。
更何況，2019年、2020年持續抱團的高位股、高估值品種出現了獲利盤套現的態勢，一旦蔓延，那么，會有相當一部分資金撤離這些抱團取暖股，此時需要尋找新的投資方向。與此同時，近期部分嗅覺靈敏的機構資金也開始發行化工等出現業績回升趨勢的行業ETF基金，這意味著化工、有色金屬等相關經濟復蘇受益類的個股可能會得到資金共識，從而推動此類個股進一步回升。
綜上所述，可以推測的是，A股市場的未來走勢可能會呈現新的特征。一是個股普漲格局較為明顯；二是上證綜指、中證2000指數的表現可能更突出一些；三是化工、大宗商品對應的相關產業鏈的龍頭股的領漲格局更為明朗一些。所以，在操作中，建議市場參與者適度改變選股邏輯，尋找經濟復蘇受益類個股。
