節后兩個交易日，已經讓市場看到“抱團松動”的殺傷力。有業內人士表示，現在機構“有人下手賣茅臺，有人連夜看周期”！
抱團股走弱
2月19日，機構抱團股延續下跌走勢，“茅指數”下跌0.53%，盤中一度下跌超過3%。
2月19日茅指數走勢 圖片來源：Wind
個股方面，匯川技術、恒立液壓、億緯鋰能等跌幅超過5%；三一重工、萬華化學、隆基股份等跌幅超過4%。備受機構寵愛的白酒股中，山西汾酒跌幅超過7%，貴州茅臺盤中一度下跌超過3%，最終以微跌0.45%收盤。而與此同時，化工、有色等順周期板塊表現強勢。
部分有色股2月19日表現 圖片來源：Wind
有人下手賣茅臺 有人連夜看周期已經有基金經理行動起來。
“2月18日，身邊就有很多基金經理賣出茅臺，之前對化工、有色不感興趣的基金經理，都開始研究起周期品。”一家銀行系基金經理告訴中證君。
不過這位基金經理認為，賣茅臺的和研究周期的，多數在買入茅臺的時候，就是在跟風，現在為了應對基金產品可能的流動性壓力而賣出；研究周期品，也是繼續跟風的模式。
另一位基金經理的觀點，則有“恨鐵不成鋼”的意味。這位基金經理告訴中證君，市場整體流動性方面的變化，并不會讓不代表經濟轉型方向的領域成為核心資產，一些個股基于漲價邏輯的股價上漲，很難獲得持續的盈利支撐，最終可能是曇花一現。
“節后，市場關注流動性變化。流動性調整引發機構抱團的變化，資金涌入基于經濟復蘇邏輯和補庫存邏輯的領域，但是這類機會并不在經濟轉型發展的核心賽道上。”上述基金經理表示。
機構定力受考驗
中證君采訪發現，基金經理普遍認為，市場將延續多變風格，這時候保持投資定力至關重要。
國泰基金基金經理王陽指出，結構性市場更加考驗機構投資者的專業性與長期性。資金都有短期逐利性，中短期維度所賺的錢，可能更多來自流動性對估值擴張的驅動，并不代表企業中長期的競爭力。需要用較長的視角去關注企業的競爭格局和未來的盈利狀況，在更長的運作周期中反映管理人自身的投資框架和理念。
匯豐晉信基金經理陸彬指出，逆向投資挑戰往往更大。當前看好的行業和公司可能并不在風口上，但堅信行業景氣具有周期性，某些好賽道也會更迭，價值只會遲到，從不缺席。“我們不搞‘投資主義’，踏踏實實基于行業和公司的基本面和估值做出相對客觀的投資判斷。”陸彬表示。
浦銀安盛基金指出，當前的宏觀基本面不會發生顯著變化。受益于經濟復蘇的順周期板塊，例如化工、有色、大金融等將獲得市場青睞。牛年的股市驅動力將從流動性轉為經濟增長，企業盈利將是影響市場走勢的關鍵。
德邦基金指出，展望后市，估值將在一定程度受壓，業績驅動將是主要定價因素，市場將呈現震蕩行情，結構表現上會更均衡，配置上更偏重估值合理而業績確定性強的板塊和個股。
（原題為《“抱團松動”殺傷力擴散！機構慌了？有人急忙賣茅臺，有人連夜看周期》）
