周五A股市場在震蕩中重心上移，創(chuàng)業(yè)板指受到醫(yī)療板塊大漲的影響而大漲1.87%，盤中一度站上3000點(diǎn)，漸有突破前行的K線趨勢。
看來，成分股指數(shù)的彈性漸趨增強(qiáng)，有望成為A股市場后續(xù)漲升引擎。
成分股指數(shù)領(lǐng)漲
從近幾個(gè)交易日走勢來看，創(chuàng)業(yè)板指漸有領(lǐng)漲A股市場的態(tài)勢。這主要是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板指的前十大成分股主要集中在新能源汽車、醫(yī)療、信息技術(shù)等領(lǐng)域。其中，寧德時(shí)代（300750）、愛爾眼科（300015）、邁瑞醫(yī)療（300760）等個(gè)股的權(quán)重比例更為明顯。所以，此類個(gè)股在近期的上漲，直接推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板指在近幾個(gè)交易日持續(xù)大漲。相對應(yīng)的是，上證綜指等全A指數(shù)的漲幅明顯遜色了一些。
之所以如此，主要是因?yàn)槌煞止芍笖?shù)的權(quán)重股具有較強(qiáng)的指引意義，大多是先進(jìn)行業(yè)的龍頭股，因此，既擁有朝陽產(chǎn)業(yè)所賦予的高估值優(yōu)勢，也擁有行業(yè)龍頭的利潤高速成長的優(yōu)勢。因此，此類個(gè)股所對應(yīng)的指數(shù)活力四射，成為A股市場的漲升引擎。
這早在2013年至2015年的那一波牛市中就已得到佐證，創(chuàng)業(yè)板指從500余點(diǎn)僅僅用了兩年多時(shí)間就揚(yáng)升至4000余點(diǎn)，2019年以來，也從1184點(diǎn)的低點(diǎn)一路漲升至年初最高的3476點(diǎn)，而且，彈性極佳。比如，創(chuàng)業(yè)板指從3476點(diǎn)迅速回落至2603點(diǎn)之后，僅僅用了20余個(gè)交易日又再度反彈至當(dāng)前的2994.49點(diǎn)。如此數(shù)據(jù)說明，成分股指數(shù)具有領(lǐng)漲的特征，而且，彈性也極強(qiáng)，從而成為各路資金積極布局的核心指數(shù)。
或重塑估值體系
這對A股市場的估值體系產(chǎn)生了明顯的沖擊力，因?yàn)橘Y金正在不斷涌向成分股。誠如前述，成分股既有朝陽產(chǎn)業(yè)所賦予的高估值優(yōu)勢，而且也因?yàn)槭浅柈a(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，業(yè)績持續(xù)超預(yù)期，比如，周五大漲的愛爾眼科（300015）就是因?yàn)橐患径葮I(yè)績超預(yù)期而成為各家基金競相加倉的焦點(diǎn)品種。在此示范效應(yīng)下，整個(gè)醫(yī)療板塊出現(xiàn)強(qiáng)勢行情，也會引導(dǎo)各路資金重新審視醫(yī)療行業(yè)龍頭股的業(yè)績演繹趨勢，從而吸引更多的資金加倉類似醫(yī)療行業(yè)這樣的龍頭股。因此，資金有望持續(xù)涌入成分股，龍頭股的溢價(jià)趨勢將越演越烈。
相反，對于那些行業(yè)屬性一般、行業(yè)內(nèi)地位也一般的中小市值個(gè)股來說，未來的流動(dòng)性會越發(fā)堪憂。有分析人士稱，資金越來越向頭部公司靠攏，機(jī)構(gòu)也逐步向頭部公司看齊。在此背景下，不僅說明龍頭股有了溢價(jià)的基礎(chǔ)，也說明小市值股的折價(jià)趨勢將越來越明顯。理解這一點(diǎn)，似乎可以理解至正股份（603991）在盤中閃崩至跌停。
這一趨勢在未來會進(jìn)一步明顯，不僅是因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，而且還因?yàn)樯鲜泄緮?shù)量的持續(xù)增加以及機(jī)構(gòu)資金實(shí)力的增強(qiáng)。所以，未來的發(fā)展趨勢可能就是朝陽產(chǎn)業(yè)的龍頭股將繼續(xù)保持溢價(jià)的態(tài)勢，成分股的生命力將更為強(qiáng)盛，從而推動(dòng)A股市場震蕩前行。所以，在操作中，建議市場參與者盡可能地將倉位配置在成分股，也就是朝陽行業(yè)的優(yōu)秀龍頭股中，它們才是A股市場的未來。
