ST是英文Special TreatmentR縮寫，意即“特別處理”。該政策自1998年4月22日起實行，針對的對象是出現財務狀況或其他狀況異常的上市公司。

所謂“財務狀況異常”是指以下幾種情況：

(1)最近兩個會計年度的審計結果顯示的凈利潤為負值，也就是說，如果一家上市公司連續兩年虧損或每股凈資產低于股票面值，就要予以特別處理。

(2)最近一個會計年度的審計結果顯示其股東權益低于注冊資本。也就是說，如果一家上市公司連續兩年虧損或每股凈資產低于股票面值，就要予以特別處理。

(3)注冊會計師對最近一個會計年度的財產報告出具無法表示意見或否定意見的審計報告。

(4)最近一個會計年度經審計的股東權益扣除注冊會計師、有關部門不予確認的部分，低于注冊資本。

(5)最近一份經審計的財務報告對上年度利潤進行調整，導致連續兩個會計年度虧損。

(6)經交易所或中國證監會認定為財務狀況異常的。

別一種“其他狀況異常”是指自然災害、重大事故等導致生產經營活動基本中止，公司涉及可能賠償金額超過公司凈資產的訴訟等情況。

ST股票日漲跌幅限制為5%，需要指出的是，特別處理并不是對上市公司的處罰，而只是對上市公司目前所處狀況的一種客觀揭示，其目的在于向投資者提示市場風險，引導投資者進行理性投資，如果公司異常狀況消除，可以恢復正常交易。

ST股票的投資價值分析

ST股票就是因為經營不善等各種因素而發生了連續虧損的股票，是基本面向壞的股票。一般來說，此類上市公司不具備長期增長的潛力;不屬于該行業的強者;沒有市場潛力，不存在擴大經營的條件。

有人說，ST股票也有投資價值，有其他一般股票所沒有的投資想象空間，是黑色的黃金。“能賺錢就是好股票”是針對這類股票的投資理念，但是這類股票賺錢的絕對是微乎其微。從有股市以來，有太多人摔倒在這塊“黑色的黃金”面前，呼天搶地，后悔抱僥幸心理。

在ST股票的走勢圖中，充滿著死亡的黑色。ST股票是被市場上多數投資者遺棄的股票，一般都有一個比較深幅的股價大跌的過程，一旦某只股票被特殊處理成了ST股，市場上就會出現人人唯恐避之不及的狂拋，多數的ST股票跌至4元、3元或至2元錢的附近才能得到支撐而走穩。

那么，對于中小散戶來說，這類股票就沒有任何跟進的機會嗎?也不盡然，散戶應該正確認識ST股票背后的上市公司虧損狀況，不要被虧損嚇倒。這些上市公司業績不好，但也許有其他的資源使其具備投資價值。其中主要是“殼資源”，也就是此類公司有被其他公司重組的機會，有新資金介入的可能。這種實質性資產重組個股經常會演繹“麻雀變鳳凰”的神話傳說。有重組的機會和新資金的注入，特別是這種在“殼資源”下的重組，如果是那種強手所為，那么，這類ST股票，就會像被埋沒在地下的金子一樣，一旦挖掘出來，馬上會脫離黑色的恐懼，光芒四射。正如ST金泰、ST泰格等ST股票，經過重組，實現經營贏利，隨著實質性資產重組的成功也必將帶來二級市場股價的連續翻倍上揚，為股民們講述了“灰姑娘變白雪公主”的故事。這里需要注意兩個方面：一是現在市場每隔幾天就有個重組消息，同樣每隔幾天就會有一個重組辟謠消息。這就要求散戶投資者對其公司的各式信息進行必要的過濾、判斷、選擇。二是上市公司資產重組有暗箱操作的行為。比如2007年的妖股ST金泰。

關鍵詞： ST股票