在ETF的本土發展史上，有一對兄弟，幾乎同時出生、長得也分不出彼此，而最大的不同是，爹不同。

先說這兩兄弟是誰：

哥哥，華泰柏瑞滬深300ETF，出生于2012年5月4日，出生規模330億;

弟弟，嘉實滬深300ETF，出生于2012年5月7日，出生規模193億元。

看規模，倆都含著金湯匙出生;看歷史走勢，畢竟都是完全復制滬深300走勢，所以也分不出彼此。

圖：兩滬深300ETF成立以來凈值走勢

但是，如果以規模變動衡量ETF近兩年的發展水平的話，兩者就大有不同了。

增幅高達115%

華泰柏瑞滬深300ETF今年份額增長了57億份，從去年末的不到50億份，增到當下的107億份，;

增幅為30%

嘉實滬深300ETF今年增長了12.8億份，從去年末的42億份，增長到當下的54億份，。

圖：兩滬深300ETF份額走勢

更值得關注的是，嘉實滬深300ETF中，聯接基金持有比例高達86%(半年報數據)，而華泰柏瑞則恰恰相反，聯接基金規模較小。

一個走的是場外路線，一個靠的是場內規模，而對于ETF來說，場內或許才是主戰場。

不得不說，在今年ETF發展的大浪潮中，嘉實滬深300ETF這樣的成績單，并不亮眼。那么，是什么讓倆兄弟之間的距離，越來越大了呢?

華泰柏瑞滬深300ETF，在上交所上市；

嘉實滬深300ETF，在深交所上市。

對于滬深300ETF這種跨市場品種來說，上交所上市的ETF的交易效率，和在深交所上市的交易效率，完全不同。

變相T+0

上交所上市的跨市場ETF，可以做到“”交易。

今天

舉個例子，你買的華泰柏瑞滬深300ETF，就可以直接贖回，當然，贖回后，你得到的是一堆股票+現金，你還可以把這堆股票賣出、直接變現;

當天

反之亦然。你申購得到的華泰柏瑞滬深300ETF，就可以賣出變現。

T+2

而在深交所上市的嘉實滬深300ETF，就沒有“變相T+0”這么6的操作，只能T日買入/申購，日賣出/贖回。

⒈可以捕捉當天的指數波段，立馬落地為安。

這是多少股票交易者夢寐以求的交易方式啊。舉個例子，大早晨你就有強烈的預感說滬深300指數要大漲，這個時候，你就直接申購華泰柏瑞滬深300ETF，到下午滬深300指數漲幅達到你的預期后，直接賣出，收益落袋。

⒉套利者的福音。

套利者最怕承擔的是時間帶來的不確定性風險。舉個例子，當華泰柏瑞滬深300ETF盤中出現折價的時候，直接以價格買入、以凈值贖回，時間差較短、所需承擔的不確定性風險較小。但是，如此高的交易效率也會令華泰柏瑞滬深300ETF難以出現較高的折溢價套利機會。

T+2天

但嘉實滬深300ETF雖然可能會出現較高的折溢價率，但由于要經歷才能完成完整的套利流程，(備注：投資者也可以了解下深交所RTGS，也許還有其他玩法)

小貼士

至于為什么滬深交易所上市的跨市場ETF會有這樣的交易差別，主要因為，深交所采用的是“T+1逐筆全額非擔保交收”，也就是你申購的ETF份額，T+1日用一手交錢一手交貨的方式進行交收，T+2日才能使用;而上交所則天才般的發明了用現金替代深交所股票、活活將跨市場ETF、劈成單市場ETF的方法，帶來了變相T+0交易的便捷。

交易效率高，成交量就會天然變大，對比兩大ETF的日成交量，華泰柏瑞滬深300ETF近一個月日均成交額高達8.8億元，而嘉實滬深300ETF日均成交額僅有5000萬。

ETF市場中，基本呈現，得交易活躍者得天下的趨勢，所以，或許這就是倆兄弟發展不同的原因之一。

關鍵詞： ETF