作者 |言葉
來源 | 格隆匯新股
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5G時代的到來使萬物互聯不再是夢想，而人工智能的崛起提高了物聯網的效率與發展速度。近日涂鴉智能赴美上市，讓世界感受到了中國物聯網技術的突飛猛進。
2月26日，中國物聯網云平臺涂鴉智能向SEC提交了招股申請書擬赴美上市，承銷商為摩根士丹利、美銀證券與中金。涂鴉智能有望沖刺全球物聯網云第一股。
公司披露的四輪融資中，投資方有NEA恩頤投資、阿米巴資本、元璟資本、中金公司等，其中NEA恩頤投資為最大機構股東，持股23.9%；騰訊為涂鴉智能的第二大機構股東，持股10.8%。
涂鴉智能于2014年在杭州成立，是全球領先的IoT云平臺，連接品牌、OEM廠商、開發者和連鎖零售商的智能化需求，提供一站式人工智能物聯網的PaaS級解決方案。并且涵蓋了硬件開發工具、全球云、智慧商業平臺開發三方面，提供從技術到營銷渠道的全面生態賦能，打造世界領先的IoT云平臺。
物聯網帶來的廣闊想象
涂鴉智能是血統純正的物聯網標的，主要業務包括提供PaaS服務以及銷售智能硬件。2020年的業務收入中有84%來自于PaaS服務，12%來自智能設備分銷。
物聯網是信息產業革命第三次浪潮的核心。我們可以發現物聯網漸漸從工業中走進了生活，智能家居、云計算、語音交互的滲透率不斷提升。等人們發覺時，自己已經處在“萬物互聯”的包圍之下了。
我們最直觀的感受便是智能設備的不斷增加。一旦享受到了智能設備的便利，便很難脫離這樣的環境，因此人們對智能設備的依賴性日漸提高。這樣的循環推動了物聯網設備數量的快速增長。
據CIC數據，2019年全球智能家居和智慧商業的物聯網設備出貨量為7.628億，預計到2024年將增至25億，復合年增速為26.7％；2019年，與智慧工業相關的物聯網設備出貨量為4.275億，預計到2024年增至13億，復合年增長率為25.1％。兩者在未來幾年都呈現較快增長的趨勢。
（資料來源：招股書）
另一方面，云計算、人工智能的發展豐富了大家的想象力。人們對物聯網的需求日漸提升，給物聯網開發層面也帶來了大量需求，而云計算PaaS（平臺即服務）提供了各種開發工具，正好給軟硬件開發開通了一個方便快捷的通道，眾多開發者與商家涌入，成為PaaS的客戶。
從全球物聯網PaaS的市場規模來看，預計將從2019年的720億美元上升至2024年的1720億美元，換算成人民幣，這將會是一個萬億市場。其中應用于智能家居和智慧商業的物聯網PaaS市場2019年為270億元，預計2024年達到580億美元，復合年增速為16.8%；應用于智慧工業的物聯網PaaS市場2019年為460億美元，預計2024年達到1140億美元，復合年增速為20.1%。
（資料來源：招股書）
得益于快速增長的市場規模，以及公司在AIoT領域領先的地位，涂鴉智能的未來發展有較大的想象空間。目前公司主要的競爭對手為Amazon AWS和阿里云服務的物聯網業務。
打造AIoT生態圈
2020年，涂鴉智能與Gartner聯合發布了《2021全球AIoT開發者生態白皮書》中英文兩版本，足以說明公司在全球AIoT的領軍地位。
而面對亞馬遜與阿里云這兩個重量級的對手，以及一些在細分領域突出的物聯網平臺，涂鴉智能憑什么能夠在AIoT領域有這么大的影響力呢？
公司多年來打造出的龐大用戶群體正是其影響力的基礎。說起打造生態圈，那可以說是公司CEO王學集團隊的專長了。
2004年底，王學集和陳燎罕、林耀納發布了PHPWind論壇程序，這是國內最大的開源社區程序，開發者可以利用里面的一系列工具進行建站。這樣的開源社區使網站開發者的生態圈更有活力，也提高了開發的效率，而這里所謂的開發者，不僅僅有專業站長，還有許多愛好者與學生。
2008年，阿里巴巴以約5000萬人民幣收購了PHPWind，王學集團隊同時也成了阿里云的主要負責人。2014年，王學集和陳燎罕、林耀納等人離開阿里，共同創立了涂鴉科技。
涂鴉誕生之初，除了有一個國內頂尖的開發與管理團隊，同時也得到了美國頂尖VC——NEA恩頤投資的支持，因為當時恩頤投資十分看好王學集帶領的團隊。此次王學集創業，便水到渠成，得到了恩頤的投資。
有了王學集帶領的團隊與充足資金的涂鴉智能，慢慢建立起了一個由品牌、OEM、開發商、合作伙伴和最終用戶組成的繁榮生態系統。截至2020年底，公司擁有5000多名客戶，由涂鴉智能提供支持的智能設備已在全球超過10萬家商店中販售，并且有一個由26.2萬名IoT設備和軟件開發人員組成的大型社區。由客戶與開發者組成的生態圈，是AIoT的社交入口，也是全球AIoT行業重要的價值來源。
繼PHPWind之后，王學集與他的搭檔創造了一個龐大的物聯網云生態圈。這一次，中國的AIoT走在世界的前列，發揮著行業風向標的作用。
而維持這一生態圈不斷運作的動力，便是涂鴉智能自身發展的理念——不斷創新，注重研發。
創新驅動發展
從團隊組成來看，創新刻在涂鴉智能的骨血中。涂鴉智能可以說是一家有開發人員和管理團隊為主的企業。截至2020年，公司一共有2258名員工，其中研發人員有1637名，占了公司總員工數的72%。研發與創新能力一直是涂鴉智能生存與發展的基石，公司2020年的研發費用為7743萬美元，占總收入43%，比2019年增加了約2500萬美元。
（資料來源：招股書）
研發投入構成公司的強競爭力，并反映在了業績中。涂鴉智能2019、2020年營收分別為1.06億美元、1.80億美元，2020年同比增長了69.8%，其中主要的增長來源于物聯網PaaS的業務收入增長，從2019年的0.76億美元提升至2020年的1.15億美元，其收入占比也從72.2%提升至84.3%。另一方面，公司2019、2020年的凈虧損分別有7047萬美元、6691萬美元，虧損正在收窄。
（資料來源：招股書）
從公司的毛利率來看，占據主要收入的物聯網PaaS業務的毛利率從2019年的28.7%提升到2020年的35.9%，從而帶動了公司整體毛利率的提升。
圖：公司2019、2020年毛利率
（資料來源：招股書）
營收與毛利率的提升有一部分原因來自于龐大用戶群體的網絡效應，但對于云平臺，尤其是AIoT云平臺，歸根結底仍是技術，用戶使用云服務的目的是為了方便高效地開發程序、解決問題。
盡管公司還在虧損，但是憑借著不斷壯大的用戶與龐大的社區，相信在未來的一到兩年，公司很快便能實現扭虧為盈。而涂鴉智能打造出的這個來自中國的AIoT社區，以及它在智慧生活、智慧工業等眾多領域留下的印記，將讓世界各地的人們看到中國科技的崛起。
