B站回港上市的消息再次傳來。
據(jù)“新華網(wǎng)”報道，B站已于2021年3月11日通過港交所聆訊，最快將于下周啟動招股。市場對此率先作出反應。昨日，嗶哩嗶哩收盤價110.44元/股，股價漲幅達7.12%。
2018年B站在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)赴美的大潮中上市，2021年B站又在中概股“回港”上市的熱浪中拼殺。“回港”的B站能否迎來新的春天？
三年凈虧損，“破圈”征途遙遠
B站全名嗶哩嗶哩，忠實用戶都會親切的喊它一聲“小破站”。根據(jù)2月25日B站發(fā)布的2020年未經(jīng)審計的年度報告顯示，B年年度營收近120億元，營收成本約91.6億元，營業(yè)費總額59.8億元左右，經(jīng)營性虧損達31.4億元人民幣。凈虧損30.5億元，調(diào)整后的也在26億元。相較于2019年同期虧損11億元，B站今年的虧損幅度再次增大。
自2018年上市以來，B站已經(jīng)連續(xù)三年虧損。
據(jù)2019年B站發(fā)布的未經(jīng)審計的年報中，2018年B站年度營收41.3億元，年度凈虧損達5.7億元。2019年年度營收增加到67.8億元，年度凈虧損也比2018年同期增加一倍，約13億元。
細數(shù)這三年，B站的營收一直在增長，從41.3億元到120億元增長了近2倍。但其虧損幅度也越發(fā)加大。按照未調(diào)整前的凈虧損額計算，從5.7億元到30.5億元，虧損額增長了近4倍。
即便如此，B站的股價依然漲勢喜人。按照收盤價計算，2018年3月25日B站的收盤價11元/股，截至目前B站的收盤價110.44元/股，三年間翻了10倍。這與B站的運營模式脫不開關系。
早期，嗶哩嗶哩主要是圍繞動畫、漫畫及游戲內(nèi)容創(chuàng)作及分享的視頻網(wǎng)站，一直被外界稱為“小眾群體的烏托邦”。
上市后，為了打破這種小眾圈層，強化內(nèi)容生態(tài)和商業(yè)體系，獲得更多用戶，釋放社區(qū)能量，B站開始進行“破圈”突圍。
一方面是B站內(nèi)容更加多元化，從二次元擴展到生活、娛樂、科技、學習方面，嘗試觸達更多用戶。除了用戶上傳自制的內(nèi)容，B站嘗試更多內(nèi)容創(chuàng)作，自制或聯(lián)合出品在了一系列紀錄片、電視劇、綜藝節(jié)目，如《生活如沸》、《未至之境》、《人生一串》，開展7x24小時“共同戰(zhàn)疫”直播，推出“停課不停學”專題直播課、開辦B站春節(jié)、搞五四青年節(jié)的《后浪》演講等。
另一方面，B站不斷進行對外投資，擴大版圖。根據(jù)啟信寶數(shù)據(jù)顯示，嗶哩嗶哩對外投資了6家公司，涉及互聯(lián)網(wǎng)技術、文化娛樂、節(jié)目制作、游戲開發(fā)、電競直播、整合營銷、電子商務等。
新的嘗試加大了B站支出的同時，也帶來不少用戶。
據(jù)B站最新的數(shù)據(jù)顯示，2020年B站第四季度平均月度活躍用戶人數(shù)達2億人，同比增長55%，移動月度活躍用戶人數(shù)達1.9億人，同比增長61%。每日活躍用戶人數(shù)達5400萬人，與上年同期相比增長42%。平均月度付費用戶人數(shù)達1790萬人，與上年同期相比增長103%。
不過，從用戶規(guī)模上，相比愛奇藝這類月活躍用戶數(shù)早就達到5.4億人的視頻網(wǎng)站來說，B站還有很長的一段路要走。
上市“初”體驗，“回港”開啟第二春
2018年，B站選擇赴美上市。那一年，中概股上市數(shù)量如過江之鯽，愛奇藝、騰訊音樂、趣頭條等一批企業(yè)在中美投資者的見證下一路高歌猛進。
不過，嗶哩嗶哩董事長陳睿在B站上市時提到，“赴美上市是退而求其次的選擇”。
“海外上市效率高，而時間對互聯(lián)網(wǎng)公司非常重要，” 陳睿如此表示，在他看來選擇納斯達克上市對于B站來說只不過是時機到了。
當時B站，雖定位為文化社區(qū)，但主要支撐公司應收的還是游戲業(yè)務，占總營收83.4%。陳睿對此堅定，“（B站）需要更大的平臺，更高的杠桿，更廣的知名度。”
B站的主營業(yè)務有四大板塊：游戲、增值服務（大會員和直播）、廣告業(yè)務和電商。
上市三年，B站的營收收入一直上漲，但營收結構發(fā)生變化。游戲業(yè)務收入所占的比重在不斷收窄，直播和增值服務的收入比重開始抬起，正好應了陳睿那句“更大的平臺”。
2018年，B站游戲業(yè)務收入29.4億元，占當年總營收71%，而直播和增值服務只占14%。2019年，B站游戲業(yè)務占總營收的比重進一步下降到53%，直播和增值服務所占比重上漲到24%。到了2020年，B站游戲業(yè)務所占比重已經(jīng)降到40%，而直播和增值服務所占比重為32%。
從2018年到2020年，B站游戲業(yè)務營收漲幅63%，直播和增值服務業(yè)務營收漲幅達到563%。
從中可以看出，B站主營的發(fā)力點放在了直播和增值服務上，期望其進一步成為B站主力營收業(yè)務。
在剛剛發(fā)布的2020年第四季度財報上，B站直播和增值服務的收入首次超過游戲業(yè)務。大會員、貓耳FM以及漫畫業(yè)務成為增值服務業(yè)務快速增長的重要驅力。
踏著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)赴美的熱潮上市，又瞄準了中概股集體回港的時機，B站每一次IPO都精準地踩在的節(jié)點上。
陳睿接受媒體采訪時曾表示，用戶在哪里，最好就在哪里上市，“只要有相關的政策，我相信所有互聯(lián)網(wǎng)公司都會回A”。
看來，陳睿最心水的還是A股。此次回港，還是得益于港股在上市流程、行業(yè)準入、股權架構方面的差異化優(yōu)勢。
據(jù)《彭博社》報道，有知情人士透露，B站此次募資約在30億美元左右，折合約230億港元。高盛、摩根大通、摩根士丹利和瑞銀為保薦人。但上市的相關細節(jié)尚未最終確定，仍然存在變數(shù)。
目前，B站除了核心二次元業(yè)務，正在逐步開拓賽事獨播、內(nèi)容版權、電競手游、影業(yè)、電商等方面，扭轉原來單一的國內(nèi)亞文化群體的ACG（動畫、漫畫、游戲）網(wǎng)站性質(zhì)，力圖發(fā)展為綜合性的視頻平臺。
如今的B站無論是用戶數(shù)量還是社區(qū)生態(tài)，早已不是當初的小眾平臺。陳睿說，在視頻化趨勢下，B站的用戶增長仍有空間，“每一個互聯(lián)網(wǎng)用戶都將成為視頻的用戶，這決定了我們的用戶增長”。
“對2021年B站廣告收入的持續(xù)高速增長有信心，其增速仍會高于B站的整體收入增速”，在2020年第四季度財報電話會議中陳睿如此表示。據(jù)他他透露，B站將把握“視頻化”帶來的巨大機遇，持續(xù)豐富社區(qū)內(nèi)容生態(tài)，為未來增長打下更扎實的基礎。到2023年，B站的月均活躍用戶將達到4億。
不斷開拓的業(yè)務版圖、有活力的年輕社區(qū)生態(tài)，這似乎給足了B站底氣。但投資者歸根到底想要看到的還是真金白銀的收入。
赴美上市開啟了B站的新生態(tài)，這次回港B站能打破虧損魔咒，迎來第二春嗎？
