文丨松果財經，作者丨葉小安
2021年，生鮮電商品牌們都急求一個出口——“生鮮電商第一股”。
近日，生鮮電商“多點”被傳赴美上市消息，據悉其擬募資逾5億美元。回顧2021年，每日優鮮、叮咚買菜、美菜網等生鮮電商品牌都傳出了上市消息。
然而在這條日益擁堵的賽道下，多年來卻并未跑出第一股。那么，多點能否打破這個魔咒呢？其上市又有什么難題待解？上市后就能找到答案嗎？
多點沖刺“生鮮電商第一股”
多方媒體報道稱，生鮮電商平臺多點新鮮（北京）電子商務有限公司（簡稱“多點”）計劃赴美IPO，擬募資逾5億美元。公司已經聘請了美國銀行、高盛和摩根大通等華爾街投行負責其上市工作。
公開資料顯示，多點成立于2015年4月1日，是一家數字零售解決方案服務商。其APP為消費者們提供到店和到家全場景的移動購物服務，品類覆蓋生鮮日百等日常消費品。此外，多點憑借與大型商超物美集團等深度綁定關系，在生鮮電商領域取得了名列前茅的位置。
其實有關這家公司上市的消息就不斷，尤其是在去年10月，多點在完成新一輪28億元C輪融資時，市場認為本次融資就是其為2021年上市做沖刺準備。據“某企業信息查詢平臺”數據顯示，截止目前，多點共獲得五輪融資，戰略投資方包括騰訊、IDG技術創業投資基金、聯想創投等。
截圖來自：“某企業信息查詢平臺”
此外，市場還有傳言物美集團集團創始人張文中試圖將“二次創業”的多點，作為重點上市項目來培養。據悉，物美集團創始人張文中持有多點5%的股份，擔任了該公司的董事長職務。而歸結其中原因，在于物美集團2015年退市后再沖刺資本市場乏力，其希望通過將旗下更具潛力的公司及業務“打包上市”。
據報道，去年7月，物美集團計劃將物美超市、麥德龍中國，以及數字化供應鏈資產整體打包上市。而在這之前，物美集團就通過一系列并購、投資動作計劃赴港上市。由此可見，物美對于上市的執念很深，現如今物美同時將上市野心寄托在多點身上。
那么，多點真的可以不負所托，奪得美股市場上的“生鮮電商第一股”桂冠嗎？
上市的“喜”與“憂”
作為生鮮電商賽道下重要的玩家之一，多點投資價值幾何？接下來《松果財經》就帶大家一起來揭秘。
首先值得肯定的是，多點在到家領域處于頭部位置，且用戶注冊量已破1.5億。根據QuestMobile數據顯示，2020年2月，生鮮電商行業下，超市到家領域Top3為多點Dmall、大潤發優鮮、永輝生活，MAU分別達到1730萬、248萬、234萬。
另據公司披露數據顯示，截至2020年10月底，多點APP注冊人數已突破1.5億，月活躍用戶數1800萬。
其次，有國內大商超物美集團做堅實后盾，又獲得了騰訊這一大的靠山。作為物美集團創始人張文中二次創業的公司，多點與大型商超已經建立起了深度合作的關系。據官網數據，截至2020年10月，多點與120多家連鎖商超達成合作，覆蓋門店超1.3萬家，戰略投資者包括騰訊、IDG Capital和聯想創投等。
此外，還值得肯定的是依托于線下大商超的合作，多點訂單數與GMV取得了不錯的成績。數據顯示，多點訂單量從2016年的2065萬單增加至2018年的2.2億單，GMV從23.8億增加至2019年的260億。
這個體量對比同行公司來看，已經是行業名列前茅的成績。數據顯示，2019年全年，永輝超市到家業務GMV達35.1億元。
看起來多點在電商生鮮賽道下的實力俱佳，但其上市依舊有難題待解。
（1）盈利狀況未知。目前而言，多點雖然未披露相關營收方面的數據，但困擾生鮮電商行業的一直都是盈利難題。網經社電子商務研究中心數據顯示，2016年4000多家生鮮電商平臺中，4%的平臺投入產出持平，88%虧損，7%是巨額虧損，只有1%實現盈利。
可見，在行業普遍虧損下，多點的盈利狀況不清晰狀況或也難得到資本進一步的信賴。
（2）高度依賴物美集團，業務獨立與突破較難。成立至今，多點靠的都是物美超市、重慶百貨、步步高等‘物美系’商超業務才得以發展壯大，由此在品牌推廣、業務層面上的揀貨、配送以及客流獲取上都未形成自己獨立的體系，多點想要獨立或者突破是很難的。
例如，曾經物美集團收購麥德龍中國時候特意強調了多點DMALL，并在完成收購后立即將多點到家業務上線至麥德龍門店，可見物美集團對多點的重視程度。
況且自成立之初，多點也獲得了物美集團融資、推廣等多方面上的助益。據《松果財經》觀測，在2015年4月，多點剛成立不久就完成了1億美元天使輪融資，投資方是同為物美投資方的IDG資本。
（3）到家模式問題繁多，且對比其他類模式逐漸不被資本看好。多點是到家模式上的代表企業，即平臺上下單，線下商超進行配送，相當于“跑腿”服務。但是，這類簡單的模式大多是靠“燒錢”補貼用戶，這使得多點的發展受阻。
況且，在如今社區團購模式大火之際，對依靠到家模式的平臺是不小的沖擊。第一個是，社區團購平臺上產品價格更低廉；第二個是，對比專門下載生鮮電商平臺APP，小程序更加快捷且頁面簡潔；第三個是，到家配送模式的成本更高，包括了較于社區團購多了人員配送這一環，以及大數據庫搭建成本更高等。
由此，社區團購自去年發展勢頭迅猛，成為不少資本市場關注的對象。反觀到家業務大多是線下大型商超布局的重點，但倒閉潮卻時常發生。
（4）生鮮電商早已是一片競爭紅海，多點能否突出重圍還尚未可知。在生鮮電商賽道下，不單有大型商超的加碼，還有互聯網大廠的入局。據第三方數據平臺顯示，2020年我國生鮮電商企業注冊量為4776家，同比增長了34.8%，是過去十年中注冊量最多的一年。
而多點作為到家領域的領頭羊，但在整個行業下卻并非處于第一位置，其身后還有來自社區到家、社區團購等多領域發來的挑戰。其中平臺們的實力都不可小覷，包括盒馬、每日優鮮以及叮咚買菜等等。
上市是死循環，多點找不到出口？
據艾媒咨詢數據顯示，中國2019年中國生鮮電商市場規模達1620億元。預計2020年生鮮電商行業市場規模達到2638.4億元。正因為行業潛力巨大使得近年來線下商超加碼，巨頭紛紛下場，行業內已呈現出一個大亂斗時代。
然而，至今生鮮電商賽道上都未跑出第一股，不論是到家模式、前置倉模式也好，還是社區團購模式也好。這也透露出，上市這件事不單對多點是急迫的，對整個行業來講都是急迫的。
況且在生鮮電商火了近十年下，燒錢大戰與倒閉潮涌現已經耗盡了資本的耐心，那么急迫上市的多點，又能在這條路上找到出口嗎？
上市就是一個死循環，并非真正的出口。
在生鮮電商這條賽道上，要想上市似乎先要靠融資堆起來。據網經社“電數寶”數據顯示，2020年中國生鮮電商領域共有14家平臺獲得融資，融資總額為136.5億元。但在2018年—2019年，倒閉的生鮮電商品牌就有36家，其中小象生鮮、呆蘿卜都因為陷入燒錢困局而出現大規模關店現象。
可見，生鮮電商是一個需要資本不斷加持的行業，其中玩家才能在燒錢大戰中存活下去，上市后也是這個道理。
然而，行業內融資事件是頻出卻并未跑出第一股，這也透露出這條賽道注定是一條燒錢燒不出未來的賽道，多點就算去年獲得了28億元的融資也很難走下去，就算上市依舊會陷入燒錢求生存的死循環。
再者，由于生鮮電商行業本就存在著獲客成本高、產品損耗大、供應鏈難搭建以及盈利難等方面的問題，導致不少資本市場缺乏行業的信任，尤其是在2019年大批生鮮電商倒閉潮涌來時。當年有報道稱，市場已經進入“生鮮寒冬”，甚至有投資人直言：“不敢再投生鮮。”
所以，光靠上市或也并不能解決行業問題或者多點自身存在的問題。
而在未來，生鮮電商融合發展模式時代或將到來，即社區團購模式、前置倉模式、到家模式等多元化結合發展。雖然目前多點在到家領域上是具備話語權的，但在未來其能否穩固自身地位還難說。
所以綜合來講，“上市是一條死循環的道路，不上市會被巨頭干掉，上市后還是得持續燒錢，大家繞來繞去還是回到了上市燒錢這一條路上。”因此，上市也并非生鮮電商玩家們的出口，而是一個起點。畢竟，未來融合發展模式時代的到來下，一切又將重新洗牌。
