接近“耄耋之年”的何享健決定不搞家族產(chǎn)業(yè)，2017年，其卸任美的集團（000333.SZ）董事長之際，將管理棒交付于45歲的職業(yè)經(jīng)理人方洪波，而非其獨子何劍鋒，天眼查APP顯示，何享健通過持有美的控股成為美的集團的最終受益人。
方洪波確實值得托付。在其執(zhí)掌期間，美的集團市值管理成績優(yōu)異，股價一路上漲，從2017年初的23元/股，達到2021年2月的108元/股高光時刻。
但美的并非高枕無憂。看似處于家電行業(yè)的領(lǐng)先地位，公司業(yè)績增速逐年下滑并伴有百億商譽的沖擊，讓整個美的集團喘不過氣來。2月26日后，美的集團股價大幅回調(diào)，在短短一個月內(nèi)，股價由108元/股跌至3月26日的82.01元/股，跌幅達到24%。
79歲的何享健與21歲的美的集團正在面臨新一輪圍剿。即便公司總市值超出競品公司格力電器整整2000億元，成為A股市值最高的家電類上市公司，但傳統(tǒng)家電向科技企業(yè)轉(zhuǎn)型之路上的波折持續(xù)困擾著美的。
依靠銷售傳統(tǒng)家電的高增長時代正在終結(jié)，如何依靠科技賦能給美的集團注入新活力？這或許是何享健的新課題。
價格大戰(zhàn)后的新領(lǐng)域拓展
眾所周知，美的與格力的競爭曠日持久，美的“首發(fā)”在2019年開啟了空調(diào)價格戰(zhàn)，收效不錯，市場份額大增。格力最終挺不住也加入了這場價格大戰(zhàn)。
但國內(nèi)空調(diào)行業(yè)900多億的市場其實已達天花板狀態(tài)，2020年美的和格力分別占據(jù)了14.47%和12.52%的市場份額。
在家電市場飽和的行業(yè)背景下，美的在激烈的競爭漩渦中已喘不過氣，出現(xiàn)業(yè)績連年下滑的現(xiàn)象。實際上，美的早已不滿足于單純的家電創(chuàng)收，將新的發(fā)力點打在機器人自動化和地產(chǎn)置業(yè)等新領(lǐng)域上。
在方洪波的帶領(lǐng)下，現(xiàn)在的美的已經(jīng)不僅僅是單純的家電企業(yè)，旗下業(yè)務涵蓋了智能家居事業(yè)群、機電事業(yè)群、暖通與樓宇事業(yè)部、機器人與自動化事業(yè)部和數(shù)字化創(chuàng)新業(yè)務。
2021年3月23日，在上海舉行的2021年中國家電及消費電子博覽會（AWE）上，美的集團展示了旗下半導體公司美仁自主研發(fā)的家電芯片，并表示可進入批量銷售。
此前2018年12月，美的集團成立上海美仁半導體公司，關(guān)聯(lián)公司美墾半導體技術(shù)有限公司也于今年1月26日成立。聚勢進軍全新領(lǐng)域，開發(fā)家電芯片還是為其主業(yè)服務。
美的除了布局自主研發(fā)家電芯片，還將“手”伸到了電梯行業(yè)。此前，國內(nèi)電梯市場60%-70%的份額都被外資品牌占據(jù)，2020年12月，美的控股式收購了同樣來自廣東的電梯品牌菱王電梯。
美的集團IoT技術(shù)副總裁兼首席技術(shù)官向江旭在AWE前夕的線上采訪活動中指出，在外循環(huán)和內(nèi)循環(huán)、國產(chǎn)替代的大背景下，電梯行業(yè)的格局會迎來變化。
除此之外，2020年，國外疫情控制不佳導致工廠復工率不高的情況下，以美的、海爾等為代表的家電龍頭加速運轉(zhuǎn)，中國品牌持續(xù)擴疆海外市場。
德邦證券發(fā)布的2月空調(diào)行業(yè)的研報顯示，美的空調(diào)內(nèi)銷增速領(lǐng)跑，內(nèi)銷135萬臺，同比增長了200%；格力和海爾分別同比增長90.5%和123.5%。三大龍頭本年度累計內(nèi)銷增速都在30%以上。
除了成熟的家電主業(yè)，美的還加速全新領(lǐng)域的開發(fā)。近年來美的收購了德國庫卡，新增機器人和自動化系統(tǒng)業(yè)務，以及收購萬東醫(yī)療部分股權(quán)試水基礎(chǔ)醫(yī)療設(shè)備，持續(xù)拓展B端業(yè)務，外延并購發(fā)力多元化布局與科技聯(lián)動。
日本的發(fā)那科、瑞士的ABB、日本的安川電機和德國的庫卡集團被合稱為國際機器人四大巨頭。2017年，美的以292億元的價格收購德國庫卡94.55%的股份，可謂是美的向科技化邁進的一大動作。
百億商譽之憂
需要注意到，在收購而來的全新領(lǐng)域里，美的集團卻還未能“嘗到甜頭”。公司機器人業(yè)務的收入呈現(xiàn)下滑走勢。
財報顯示，2019年美的集團的商譽值為282.07億元，其中因為收購庫卡集團而產(chǎn)生的商譽值約為222.4億元，占比78.84%之多。2019年美的機器人及自動化系統(tǒng)業(yè)務營收同比下降了1.89%，為251.92億元，該板塊占美的集團營收比重進一步下跌至9.05%。
從2019年年報看，美的在國內(nèi)的營收占比為58%，國外營收占比為42%。公司海外業(yè)務整體增長5.78%，較低于國內(nèi)業(yè)務，主要是由于庫卡業(yè)務增速較低。
從增長速度上看，2017-2019年，美的實現(xiàn)營收分別為2419.19億元、2618.20億元、2793.81億元，分別同比增長51.35%、8.23%、6.71%，業(yè)績增長出現(xiàn)了逐年下滑的現(xiàn)象。
特別是2020年受疫情影響，去年一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入580.13億元，同比下降22.86%；歸母凈利潤48.11億元，同比下降21.51%。而去年一季度庫卡公司營收6.2億歐元，下滑15%，息稅前利潤為虧損3420萬歐元。2020年上半年美的集團機器人及自動化業(yè)務營收只有95億元，同比下降20.79%。
一串串連年下降的數(shù)字似乎在質(zhì)疑美的此次收購的決定，在市場上有聲音認為，從技術(shù)角度看，美的能夠收購庫卡算是一次真正意義上的戰(zhàn)略投資，它的機器人技術(shù)能夠被徹底吸收那么形成的壁壘無疑是優(yōu)勢性的。
但從投資角度看，為技術(shù)付出溢價最終必然需要有人買單，它甚至不能說是一次成功的投資，更是一次急于求成的投資。
不僅投資者收益縮水，去年4月份美的還發(fā)生了“高管凍薪”的事件，引人關(guān)注。內(nèi)部文件顯示，受疫情影響，美的集團暫停支付19級以上高管30%的月薪。董事長方洪波表示“是為了給高管一些壓力”，這部分工資于2020年底根據(jù)集團整體業(yè)績和單位業(yè)績進行返還。
根據(jù)公告，美的將于4月30日披露2020年年報，營收預計在2800億元以上，約有2%-3%的增長。年報發(fā)布后，資金會否繼續(xù)選擇美的集團？
編輯：嚴暉 主編：夏申茶
