文 | 深燃，作者 | 李秋涵，編輯 | 魏佳
“就像你需要去種一朵花，不能在兩三個月內看到開花”，2018年3月28日，B站赴美上市，CEO陳睿在敲鐘前接受媒體采訪時，用這句話來形容B站的發展。但資本顯然是沒有耐心的，第二天，B站登陸納斯達克，開盤價9.8美元，較11.5美元的發行價下跌14.78%，開盤即破發。
同樣的情節發生在了三年后。3月29日，B站正式在香港聯合交易所掛牌上市，以每股808港元的發行價，募集資金凈額約198.7億港元（行使超額配股權前）。上市前，B站在港獲散戶逾170倍超額認購，但開盤即跌破發行價，一度下跌5.66%。
對此，陳睿答復媒體稱，“今天有一種Yesterday Once More的感覺”，表示在目前的大環境下，能夠順利上市，已經算是成功，未來的發展、長期的股價更值得關注。最后還借用三年前上市時提到過的話作為回應，“未來十年沒人會記得B站股價破發這件事”。
股價和市值是最直觀的變化，透過三年前和現在的兩份招股書數據，我們能夠更加全面的觀察和解讀這家公司。
對比來看，B站平均月活用戶數（MAU）由2017年Q4的7180萬，上升至2020年Q4的2.02億；凈營業額從2017年的24.68億上升至2020年的119.99億，增長386%。規模明顯擴大的同時，成長負荷也有所顯露，凈虧損從2017年的1.84億擴大至2020年的31億。
同樣在這三年，B站摘掉了兩頂帽子。
一是在內容層面，不論是PUGV內容（專業用戶生產內容）還是OGV（專業機構生產內容）內容，都成功從AGC（動畫、漫畫、游戲）領域擴散至泛娛樂內容品類，不再止步于二次元
