去年12月8日，京東健康股份有限公司（股票簡稱“京東健康”，6618.HK）在香港上市。時至2021年3月30日，京東健康市值突破3655億港幣。
3月29日，京東健康公布了上市以來的首份財報，業績發布后股價大漲，并帶動港股互聯網醫療股集體走強。
京東健康的股價表現，從公司業績和市場層面來看都有著扎實的邏輯作為支撐。一方面是主營業務基本盤業績亮眼，一方面則是基于數字化手段高效整合醫藥供應鏈和醫療服務資源，逐步建立起生態圈的長期價值。
新藥線上首發，醫藥企業轉型新機遇
2020年，京東健康總收入為193.8億元，同比增長78.8%；在非國際財務報告準則(Non-IFRS)下盈利近7.5億元，同比增長逾117%。
2020年，受疫情影響，不少行業都遭遇了重創。但是在大健康這個“長坡厚雪”的賽道上，藥品、醫療器械以及滋補保健產品的線上購買率大幅攀升，線上尋醫問藥成為習慣。報告期內，京東健康活躍用戶近9000萬，一年凈增超過3370萬。
同時，醫藥供應端加大線上營銷力度，選擇類似京東健康的互聯網平臺進行合作甚至新藥首發。報告期內，公司零售藥房業務有超過2000萬種商品（SKU），平臺有超過1.2萬家第三方商家入駐。
去年5月9日，跨國藥企勃林格殷格翰旗下治療特發性肺纖維化（IPF）藥品維加特和治療非小細胞肺癌藥品吉泰瑞在京東大藥房獨家線上首發。
同一天，衛材中國旗下治療肝癌的靶向藥侖伐替尼（樂衛瑪）在京東大藥房線上首發。
11月8日，輝瑞旗下特應性皮炎創新藥舒坦明（克立硼羅）在京東健康首發上線，滿足了中國特應性皮炎（AD）患者的用藥需求，也是國內第一個且唯一獲批此類治療機制的外用PDE4抑制劑。
2020年，京東健康已經與輝瑞、衛材中國、阿斯利康、諾華、百時美施貴寶（BMS）、賽諾菲、雅培等多家全球知名醫藥企業簽約合作，成為近年來國內外眾多醫藥品牌開拓線上渠道、實現數字化運營的重要平臺之一。創新藥、新特藥等產品在線上平臺的首發，為國內用戶提供了全球同步的前沿治療方案，同時也為醫藥企業轉型帶來新的發展機遇。
據京東大藥房（京東健康旗下零售藥房業務）此前披露的數據，平臺上45%的藥品品規未曾在線下藥房銷售或不以線下藥房為主要渠道，這些品規貢獻了京東大藥房超過50%的專科用藥銷售額，而且京東大藥房有超過一半藥品訂單被發往三線以下城市。
這些數據恰恰證明，類似京東健康的互聯網醫療健康平臺已經是一個新的增量入口。
京東健康憑借自身的強大流量，可以為品牌商家提供廣泛的用戶觸達，同時通過對平臺海量用戶的偏好分析，可以幫助品牌商在研發和推廣領域進行創新，用科技賦能產業鏈上的合作伙伴。
京東健康的戰略思考
據弗若斯特沙利文報告，中國大健康市場規模將在2030年前突破21萬億元，并在長期內保持較高的增速。
2020年，大健康產業的數字化提速，國家出臺了眾多促進“互聯網+醫療健康”產業發展的指導意見和具體指引，互聯網醫療行業進入快車道。
近日，國家發改委、中央網信辦、國家衛健委、國家藥監局和國家醫保局等28個部門研究制定《加快培育新型消費實施方案》，其中第二項就是“積極發展‘互聯網+醫療健康’”：醫院處方信息和藥品零售信息互聯互通，互聯網醫院打通醫保接口等政策導向相繼提出。
以醫藥電商起家的京東健康正在著力完善“零售藥房+醫療健康服務”生態體系，打造一站式互聯網醫療健康管理平臺。
值得關注的是，通過持續布局全渠道，京東健康實現了新特藥、跨境保健品、重癥醫療器械、注射針劑、冷鏈產品、產地溯源滋補品以及罕見病用藥等服務能力的全面升級；并通過與醫藥、醫療器械、保健滋補等健康產品企業合作，建立起了數智化的醫藥供應鏈體系。顯然，京東健康已經不滿足于成為頭部醫藥電商。
首先，這家公司正在成為藥品流通行業的“新樞紐”。
中國的醫藥產業受政策影響非常大。近幾年，隨著藥物一致性評價、《藥品管理法》修訂、帶量采購等一系列法律、綱要的實施落地，國內藥品流通行業“巨潮漸至”。
再加上去年“疫情大考”，一系列問題擺在傳統的醫藥流通企業的面前：在全民封閉之時，如何洞悉市場需求，獲取到客戶和訂單？如何克服交通阻力，把用戶的訂單及時送達?又該如何在這一過程中保證自身的服務能力和質量？一系列前所未有的挑戰正在重塑著藥品流通行業的生態格局。
從倉儲到配送，京東健康正在為包括藥店、醫藥、批零等產業鏈上的企業提供線上線下一體化供應鏈解決方案。除了在全國范圍內擁有14個藥品倉庫和超過300個非藥品倉庫，京東健康還擁有全行業獨有的“自營冷鏈”能力。
此外，2017年推出的藥品批發平臺藥京采已經覆蓋了全國除港澳臺地區和西藏、新疆、青海之外的所有省、自治區和直轄市，平臺注冊采購終端數量超過23萬家。
通過打通上游廠商、中游分銷商、以及下游藥房，京東健康能為C端用戶提供品類豐富、價格實惠的健康產品；此外，供應商也可以借助平臺的流量和分銷優勢，有效降低其市場營銷費用和投入。
其次，以醫藥供應鏈為核心，京東健康打造“醫+藥”生態體系、構建健康管理平臺的戰略正在加速推進。
京東健康此前不太為人所知的醫療服務能力，也正在積蓄力量。京東健康是國內首批獲得“互聯網醫院牌照”的平臺型互聯網醫院之一。2018年，銀川京東互聯網醫院就已經拿到了醫療機構執業許可證。2020年，京東健康互聯網醫院的日均在線問診量超過10萬，是2019年的5倍多。
在“醫+藥”的生態體系中，零售藥房與在線醫療健康服務相輔相成，前者將用戶群導向后者，后者的用戶流量又能反哺零售藥房業務，形成良性循環。目前，京東健康的業務已經覆蓋了醫藥健康全產業鏈、醫療全流程、健康全場景、用戶全生命周期。
