橫向擴(kuò)張一年，滴滴沒有白干。3月24日，據(jù)路透社報(bào)道，滴滴將赴美上市，目標(biāo)估值至少1000億美元。相比去年8月CB Insights發(fā)布的全球獨(dú)角獸名單上滴滴560億美元的估值，高出400多億。
和往常不同的是，這次傳出上市消息，滴滴沒有斷然否認(rèn)，只給字母榜（ID：wujicaijing）三字答案：“不回應(yīng)”。
在滴滴這盤大棋中等待了7年的投資人們，終于可以松一口氣了。
此后一周，滴滴再傳出兩條消息：一是為自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)籌集5億美元，用于自動(dòng)駕駛汽車的大規(guī)模生產(chǎn)以及投資人工智能芯片等技術(shù)。二是繼續(xù)拓展國(guó)際化業(yè)務(wù)，在南非兩大城市試水網(wǎng)約車業(yè)務(wù)，4月份將進(jìn)入拉丁美洲的厄瓜多爾——兩則看似普通的業(yè)務(wù)消息，釋放出滴滴戰(zhàn)略發(fā)展的變化信號(hào)：
國(guó)際化和無(wú)人駕駛，這條縱向路線是程維在2017年接受《財(cái)經(jīng)》專訪時(shí)提出的“隆中對(duì)”，因形勢(shì)變化，滴滴逐漸偏離了路線，而隨著上市臨近，在戰(zhàn)略上殺個(gè)回馬槍，程維眼前已無(wú)阻礙。
程維
“世界上絕大多數(shù)成功的企業(yè)，都是在一個(gè)領(lǐng)域里做到極致。”在程維的設(shè)計(jì)里，滴滴將是世界級(jí)別的出行大平臺(tái)，囊括生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈全體系，“一是國(guó)際化，構(gòu)建全球最大的一站式的出行平臺(tái)；二是推動(dòng)共享新能源汽車和配套的服務(wù)體系，滴滴將作為整個(gè)城市的汽車運(yùn)營(yíng)商。三是智慧交通和無(wú)人駕駛。”
盡管3年后程維一路跑偏，“縱向搞不定只能橫向，這是中國(guó)特色。”言猶在耳，程維最終成為了自己“討厭”的人——上線“橙心優(yōu)選”做社區(qū)團(tuán)購(gòu)。這塊本屬于美團(tuán)、拼多多、盒馬們的領(lǐng)土，跟滴滴的出行主業(yè)距離甚遠(yuǎn)。
從數(shù)據(jù)上看，橙心優(yōu)選的成績(jī)不算突出。根據(jù)橙心優(yōu)選公布的成績(jī)：去年12月日訂單量超1000萬(wàn)，在全國(guó)20個(gè)省份上線，同樣在12 月，美團(tuán)優(yōu)選單日訂單峰值達(dá)到2700萬(wàn)件，接近橙心優(yōu)選的2倍。
“做團(tuán)購(gòu)打不贏美團(tuán)，就跟美團(tuán)做出行拼不過(guò)滴滴一樣，”在投資人David看來(lái)，滴滴做社區(qū)團(tuán)購(gòu)價(jià)值無(wú)非是給資本提供橫向想象力，“做出新的業(yè)務(wù)點(diǎn)，講出新故事，說(shuō)明滴滴能夠向其他方面延伸，不僅僅是出行平臺(tái)。”
事實(shí)證明，程維的橫向?qū)嶒?yàn)確實(shí)給資本市場(chǎng)帶來(lái)了好消息，估值一年內(nèi)上漲400億美元，橙心優(yōu)選的存在，多多少少為滴滴成長(zhǎng)為業(yè)務(wù)多元化的平臺(tái)型互聯(lián)網(wǎng)公司——而不單是一個(gè)出行公司，奉獻(xiàn)了汗馬之勞。
而伴隨滴滴的上市，資本市場(chǎng)給滴滴的投資人和程維各出一道選擇題。前者能拿到相應(yīng)資本回報(bào)，有了選擇退出的機(jī)會(huì)，后者則可以選擇是否做回自己——不再受限于資本壓力，為估值講故事，而是回到2017年提出的縱向路線，一條道走下去。
A
“如果滴滴國(guó)際化失敗了，我們也勢(shì)必成為一家中國(guó)本土的競(jìng)爭(zhēng)驅(qū)動(dòng)的多元化公司，假設(shè)滴滴有那一天，我會(huì)認(rèn)為這是一個(gè)戰(zhàn)略的失敗。”
能讓程維承認(rèn)自己戰(zhàn)略失敗的代價(jià)，在滴滴的業(yè)務(wù)版圖上劃出一條跟主業(yè)不搭的遙遠(yuǎn)橫向，向多元化轉(zhuǎn)型，最大原因就是程維得給投資人一個(gè)交代。
跟時(shí)間作朋友，這句話有很多投資人掛在嘴邊，能做到的為數(shù)不多。滴滴的A輪投資人朱嘯虎曾說(shuō)過(guò)一句實(shí)在話：“我們投資人，能投的企業(yè)是一年之內(nèi)能賺回來(lái)的企業(yè)，我們最希望是六個(gè)月能賺回來(lái)。至于兩年才能賺回錢的，那基本就是龐氏騙局了。”
作為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)上的資本奇跡，2012年成立至今，滴滴融資金額超過(guò)200億美元，業(yè)務(wù)的規(guī)模增長(zhǎng)一直靠融資維持，從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)打向國(guó)際，滴滴的每一場(chǎng)勝利，都離不開投資人的大力支持。
一方面，滴滴擁有全球最豪華且復(fù)雜的董事會(huì)隊(duì)伍， “AT”（阿里和騰訊兩大資本方）共存就是從滴滴開始的。在巨頭夾縫中尋找平衡，為了擁有話語(yǔ)權(quán)，程維的處世哲學(xué)是：“讓滴滴不斷長(zhǎng)大”，做大蛋糕，給投資人充分的盈利期待。
另一方面，滴滴也是全世界內(nèi)范圍內(nèi)融資最多的企業(yè)，投資人隊(duì)伍囊括蘋果、軟銀、Uber等中外巨頭，以及中信產(chǎn)業(yè)基金、中投公司、中國(guó)人壽、中國(guó)郵政等國(guó)資背景企業(yè)接近100名投資人，復(fù)雜的資方背景，殺傷力加起來(lái)遠(yuǎn)超過(guò)朱嘯虎100倍。
2018年前的滴滴，還是投資人捧在手心里的寶，雙方親密無(wú)間，程維在前方打戰(zhàn)，投資人在后方供應(yīng)糧草，6年燒光390億元，共同書寫了一個(gè)世界級(jí)出行市場(chǎng)的美妙故事——滴滴的估值飛升到800億美元，成為TMD中估值最高的企業(yè)。
滴滴大本營(yíng)內(nèi)的投資人們似乎只需要喝著咖啡曬太陽(yáng)，坐等滴滴2018年登陸美股，大家按股份比例瓜分就好了。即便不著急上市，滴滴業(yè)務(wù)發(fā)展一路向好，股份不愁沒人要，有的是賺錢退出的機(jī)會(huì)。
事與愿違的是，滴滴被2次安全事故絆住手腳，在美團(tuán)市值突破1.72萬(wàn)億港元，字節(jié)跳動(dòng)在非公開交易中的估值達(dá)到2500億美元的當(dāng)下，曾經(jīng)擁有最豪華資本團(tuán)的滴滴，至今沒有上市，市場(chǎng)估值更是一路走低。短短一年時(shí)間，800億估值降落到516億。2019年5月Uber上市，作為占股滴滴15.4%的股東，招股書披露出滴滴當(dāng)時(shí)的估值為516億美元。
昔日的“小甜甜”，如今變成了“牛夫人”，滴滴融資不再像以往那樣鼓點(diǎn)密集。2020年的兩筆融資都來(lái)自老朋友——軟銀和君聯(lián)，前者是滴滴的第一大股東。后者由聯(lián)想控股，創(chuàng)始人是柳傳志。而青桔單車的10億美元融資，滴滴方面自掏腰包8.5億。
有的投資人等不下去了。2019年7月，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)出的公告顯示，滴滴13.75萬(wàn)股股份被掛在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價(jià)格僅按475.44億美元估值計(jì)算。同年10月，兩位原始股東分別以400億美元和430億美元的估值出售滴滴股份。
到2020年7月，阿里拍賣網(wǎng)上出現(xiàn)滴滴股權(quán)出售的消息，起拍價(jià)9200萬(wàn)元。根據(jù)財(cái)新跟接近滴滴高層的人士了解，投資人方面確實(shí)有退出訴求。前騰訊、京東戰(zhàn)略分析師李成東去年接受騰訊科技采訪時(shí)提到，滴滴的部分早期投資股東和后面的股東急于出售滴滴股份，價(jià)格跌到250億美金到300億美金不等。
B
投資人急于出手，意味著他們對(duì)滴滴未來(lái)的期望值變低。擺在程維面前的一大考驗(yàn)便是，盡快抬高市場(chǎng)估值，讓投資人們滿意退出。
“外交在前，打仗在后。”當(dāng)初被資本推著一路青云直上，程維向來(lái)重視和資本打好關(guān)系，2017年接受采訪時(shí)，程維坦率承認(rèn)過(guò)，“很難讓所有投資人滿意，盡量努力讓他們滿意。”
出行市場(chǎng)外的下一條增長(zhǎng)曲線怎么畫？回顧滴滴2020年來(lái)的四處出擊，重啟“快的”，上線跑腿、貨運(yùn)、花小豬等新業(yè)務(wù)，以及注冊(cè)旅行社，成立金融生態(tài)管理部，上線社團(tuán)團(tuán)購(gòu)項(xiàng)目“橙心優(yōu)選”…… 眼花繚亂的操作很難讓人從業(yè)務(wù)層面上找到共同的邏輯，但從資本視角來(lái)看，程維的做法是一種必然。
王興、張一鳴和程維
昔日烏鎮(zhèn)閉門會(huì)議上，程維和王興、張一鳴把酒言歡。奉行無(wú)邊界理論的王興，把中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的半壁江山都變成了自己的敵人，從本地生活服務(wù)一路擴(kuò)張到酒旅、出行，市值水漲船高。張一鳴沒放過(guò)另外半壁江山，字節(jié)業(yè)務(wù)線觸及教育，游戲、電商、網(wǎng)文、內(nèi)容等市場(chǎng)，意圖醞釀出“一個(gè)突破人類商業(yè)史邊界和格局的Super Company”，即便字節(jié)沒上市，估值已經(jīng)超出百度和快手的市值之和。
原本對(duì)橫向擴(kuò)張嗤之以鼻的程維，終究低了頭，滴滴開始橫著走。
在2020年的這場(chǎng)疫情危機(jī)之下，巨頭們眼光齊刷刷盯向社區(qū)團(tuán)購(gòu)，滴滴入局，不管橫向成果如何，社區(qū)團(tuán)購(gòu)賽道寬廣，市場(chǎng)聲量大，拿到入場(chǎng)券，就相當(dāng)于從喜歡聽故事的資本市場(chǎng)手中拿到一張X卡。
“滴滴看起來(lái)像是湊熱鬧，但嘗試新業(yè)務(wù)，本身能考驗(yàn)高頻平臺(tái)的產(chǎn)品引流能力。”在投資人David看來(lái)，“滴滴在出行市場(chǎng)已經(jīng)是第一，只要能接住新的業(yè)務(wù)點(diǎn)增長(zhǎng)點(diǎn)，給資本市場(chǎng)的想象力就不會(huì)比美團(tuán)差。”
而這場(chǎng)社區(qū)團(tuán)購(gòu)大作戰(zhàn)，滴滴不僅砸下百億做補(bǔ)貼，連派滴滴內(nèi)部多名大將，橙心優(yōu)選CEO是高級(jí)副總裁陳汀，曾經(jīng)滴滴和Uber大戰(zhàn)中的關(guān)鍵人物，直接向程維匯報(bào)。滴滴副總裁劉自成曾是程維在阿里工作時(shí)的領(lǐng)導(dǎo)，中國(guó)供應(yīng)商鐵軍核心成員之一，擔(dān)任橙心優(yōu)選總裁親自帶隊(duì)，還有原滴滴網(wǎng)約車CTO賴春波助陣。
程維更在內(nèi)部會(huì)議上要求橙心優(yōu)選全力拿下市場(chǎng)第一名，滴滴在項(xiàng)目上的投入“沒有上限”。
不論人還是資源，滴滴在橙心優(yōu)選后方，全方位供應(yīng)糧草。橙心優(yōu)選的成都大本營(yíng)，辦公樓一層的過(guò)道墻上則貼滿了戰(zhàn)斗口號(hào)：除了勝利，別無(wú)選擇。
從目前市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，滴滴在資本層面上有了階段性勝利。“在美國(guó)上市路演能對(duì)標(biāo)uber，回港二次上市和美團(tuán)、阿里等巨頭有博弈資本。”據(jù)David估計(jì)，在美國(guó)對(duì)中概股加重審查的當(dāng)下，滴滴依然選擇在美國(guó)上市，1000億美元估值算是穩(wěn)了。
C
至于上市之后，橙心優(yōu)選這類用于跟資本市場(chǎng)講故事的項(xiàng)目是繼續(xù)還是關(guān)停并轉(zhuǎn)？
“目前公司的補(bǔ)貼全面收緊，” 一位橙心優(yōu)選員工告訴字母榜，隨著社區(qū)團(tuán)購(gòu)大戰(zhàn)進(jìn)入僵局，滴滴對(duì)項(xiàng)目的扶持力度已經(jīng)收縮，員工的工作強(qiáng)度也比之前輕松多了，“現(xiàn)在能在晚上9點(diǎn)左右下班，之前至少得凌晨以后。”
相比較美團(tuán)全力押注社區(qū)團(tuán)購(gòu)，滴滴對(duì)社區(qū)團(tuán)購(gòu)似乎沒有繼續(xù)深入下去的執(zhí)念。
“社區(qū)團(tuán)購(gòu)是苦差事，利潤(rùn)率低，還累。” 在David看來(lái)，滴滴上市后繼續(xù)做團(tuán)購(gòu)是舍近求遠(yuǎn)，“旅行市場(chǎng)遠(yuǎn)比團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)，跟滴滴的出行基因適配。”
社區(qū)團(tuán)購(gòu)的存在，甚至比滴滴外賣與滴滴核心業(yè)務(wù)的距離更遠(yuǎn)。作為對(duì)美團(tuán)做打車業(yè)務(wù)的反擊，滴滴外賣開局高舉高打，無(wú)錫開城第一天補(bǔ)貼花光1400萬(wàn)，無(wú)錫市民點(diǎn)外賣幾乎不花錢，1年燒光10個(gè)億，但在業(yè)務(wù)壁壘面前，滴滴外賣沒有重現(xiàn)燒錢賺規(guī)模的策略神話，最終“關(guān)停并轉(zhuǎn)”，從滴滴的版圖中消失了。
順利趟過(guò)上市這一關(guān)，橙心優(yōu)選就算是不辱使命。而滴滴如果在N多次狼來(lái)了之后赴美上市，意味著程維終于迎來(lái)了戰(zhàn)略回歸的契機(jī)。只有在投資人順利退出之后，掙脫束縛的程維，才能真正揮斥方遒。
不等上市，隨著全球疫情好轉(zhuǎn)，滴滴的第二次國(guó)際化已然邁開腳步。
“就像突破第一宇宙速度一樣，從地球到太陽(yáng)系，那里有60億用戶”，從2015年和Uber開戰(zhàn)，滴滴從投資Grab、Ola、Lyft、Taxify等網(wǎng)約車企業(yè)構(gòu)建海外移動(dòng)出行網(wǎng)絡(luò)，2018年成立國(guó)際業(yè)務(wù)事業(yè)部，收購(gòu)巴西的最大的共享出行公司 99，親自下場(chǎng)運(yùn)營(yíng)。海外出行業(yè)務(wù)的日峰值訂單曾達(dá)到 500 萬(wàn)單，有超過(guò) 5000 萬(wàn)用戶。
盡管2020年受全球疫情影響，滴滴的國(guó)際化業(yè)務(wù)進(jìn)展一度停滯，海外版圖局限在拉美等國(guó)家，國(guó)際化事業(yè)部 COO 仇廣宇則離職去了快手，滴滴內(nèi)部則做好了2020年海外業(yè)務(wù)不增長(zhǎng)的準(zhǔn)備。
2021年年初疫情影響降低，滴滴在國(guó)際化業(yè)務(wù)上速度正在加快。3月進(jìn)入非洲市場(chǎng)后，彭博社報(bào)道，滴滴將于上半年在英國(guó)、法國(guó)和德國(guó)等市場(chǎng)推出出行服務(wù)。目前，滴滴已經(jīng)進(jìn)入墨西哥、巴西、巴拿馬、澳大利亞、新西蘭、日本等 14 個(gè)國(guó)家。
同一時(shí)間，滴滴全新成立國(guó)際化順風(fēng)車事業(yè)部、外賣事業(yè)部，歐洲做順風(fēng)車，在日本、拉美送外賣，和拉美多個(gè)國(guó)家金融機(jī)構(gòu)合作，推出電子支付業(yè)務(wù)……
上市之后，程維的縱向戰(zhàn)略應(yīng)該會(huì)走得更加堅(jiān)定。
