政策面趨于寬松，基建投資增速有望回升，研發(fā)抵稅新規(guī)出臺(tái)，對(duì)盈利較好的龍頭公司直接影響較小，但是長期利好高端裝備行業(yè)。去產(chǎn)能、去杠桿有利于行業(yè)集中度和龍頭公司占有率提升，微觀層面龍頭公司基本面并沒有那么悲觀。從策略上來看，10月有望跑贏的子行業(yè)仍是工程機(jī)械和油氣裝備，繼續(xù)推薦龍頭公司。
工程機(jī)械：9、10月將是行業(yè)的小旺季，預(yù)計(jì)行業(yè)仍保持增長，相對(duì)全年重要性不大，大家可能認(rèn)為行業(yè)復(fù)蘇兩年業(yè)績已經(jīng)在預(yù)期之中。我們這個(gè)月發(fā)布的深度研究《工程機(jī)械又將何去何從》對(duì)比中國、日本、美國、歐洲市場，認(rèn)為行業(yè)具有成長性，并優(yōu)于很多機(jī)械子行業(yè)。尤其是經(jīng)歷過幾年去杠桿，龍頭公司微觀好于2011年，明年政策面向好，還有設(shè)備更新需求支撐，四季度仍是進(jìn)可攻退可守的品種!繼續(xù)強(qiáng)烈推薦恒立液壓、三一重工、浙江鼎力。
油氣裝備：伊朗受制裁疊加委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟(jì)衰退，美國頁巖油運(yùn)能受限，導(dǎo)致全球石油供給趨緊，油價(jià)進(jìn)入易漲難跌時(shí)代。中高油價(jià)時(shí)代，建議關(guān)注彈性最大的油氣裝備板塊，尤其是用于非常規(guī)油氣開采的壓裂設(shè)備板塊以及用于天然氣儲(chǔ)運(yùn)的LNG設(shè)備板塊，在國家能源安全的號(hào)召下國內(nèi)最上游的三桶油勢必積極擴(kuò)大油氣勘探開支進(jìn)而帶動(dòng)整個(gè)油氣產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。在《意見》鼓勵(lì)開采市場化的大基調(diào)下，民企杰瑞發(fā)展?jié)摿ψ畲螅^續(xù)強(qiáng)烈推薦杰瑞股份，以及核心部件機(jī)械密封龍頭日機(jī)密封，建議關(guān)注石化機(jī)械、中集安瑞科。
軌道交通裝備：鐵路投資重回8000億，下半年投資加速;同時(shí)車輛采購動(dòng)用機(jī)動(dòng)額，設(shè)備招標(biāo)超預(yù)期;客運(yùn)貨車穩(wěn)中有升，客運(yùn)增速繼續(xù)創(chuàng)4年來新高;基建拉動(dòng)政策利好三大央企訂單持續(xù)回升，中鐵18H1鐵路新簽訂單增長10.4%，鐵建增長46%、通號(hào)鐵路領(lǐng)域新簽訂單增長60.3%。城市軌道交通建設(shè)未來將呈現(xiàn)不同發(fā)展態(tài)勢，仍是“十三五”最有效投資領(lǐng)域;行業(yè)邊際繼續(xù)改善，強(qiáng)烈推薦中國中車。
工業(yè)機(jī)器人：工業(yè)機(jī)器人8月產(chǎn)量14068臺(tái)，單月同比增長9%，增速已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月在10%以下，6/7/8月同比增速下降和高基數(shù)效應(yīng)關(guān)系較大，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研了解預(yù)計(jì)10月機(jī)器人同比增速有望恢復(fù)到30%以上，基數(shù)的回落+各企業(yè)家信心和資本開支計(jì)劃的修復(fù)。在行業(yè)需求增速放緩背景下，企業(yè)間分化顯得尤為明顯，包括四大在內(nèi)的外資機(jī)器人公司上半年在中國區(qū)訂單均出現(xiàn)同比下降，但埃斯頓目前仍然保持了80%以上的增速，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦。
紡服機(jī)械：7月行業(yè)百家整機(jī)企業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值17.68億元，同比增長13.6%，環(huán)比下降4.5%，整機(jī)庫存61.1萬臺(tái)，同比增長19.6%，環(huán)比增長5.4%。7月由于高溫等原因，一直是縫制機(jī)械傳統(tǒng)淡季，庫存有所增加，我們預(yù)計(jì)國內(nèi)行業(yè)銷售將逐漸進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展期，但龍頭企業(yè)的優(yōu)勢將更加明顯，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦杰克股份。
10月投資策略：微觀并不那么悲觀，高端智造龍頭迎來買入機(jī)會(huì)。繼續(xù)強(qiáng)烈推薦恒立液壓、三一重工、浙江鼎力、艾迪精密、杰瑞股份、杰克股份、埃斯頓、中國中車、日機(jī)密封。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格上漲、匯率波動(dòng)、政府PPP清理。
