對居民儲蓄存款增速下降問題，需要辯證地觀察和分析。無論是各項存款余額還是居民儲蓄存款余額，下降的都是增速而不是絕對額，都是在維持較高增速之后的一種回落。下一步需保證居民儲蓄率大致穩(wěn)定，并在防范風(fēng)險的前提下發(fā)揮好金融對改善民生和發(fā)展經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用

中國人民銀行近日公布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)引起社會廣泛關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，我國金融機(jī)構(gòu)各項存款余額同比增長8.3%。此前39年間，這個速度從未低于9%。居民儲蓄存款增速下滑更加嚴(yán)重，已從10年前的18%下降到7%左右。于是，有人開始分析中國人為什么不愛存錢了，國人的錢都去哪兒了。更有經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，居民儲蓄率下降明顯，有可能加大整個社會償債壓力和金融風(fēng)險。

筆者認(rèn)為，對居民儲蓄存款增速下降問題，需要辯證地觀察和分析。

首先，無論是各項存款余額還是居民儲蓄存款余額，下降的都是增速而不是絕對額。單就增速而言，無論是8.3%還是7%，其實都是一個不算低的速度。而且，無論是創(chuàng)造新低還是降幅過大，其實都是在維持較高增速之后的一種回落。這是因為此前增長速度較快，以致基數(shù)擴(kuò)大也較快。在本世紀(jì)初，我國居民儲蓄存款余額達(dá)到7萬億元，現(xiàn)在已相當(dāng)于那時的近10倍。如同GDP等其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一樣，隨著存款基數(shù)的擴(kuò)大，每增長一個百分點的絕對值和難度也不斷擴(kuò)大，增速回落實屬規(guī)律使然。

其次，當(dāng)下城鄉(xiāng)居民人均可支配收入增速已回落至7%以下，盡管民眾未必會把全部新增收入存入銀行，但數(shù)字顯示，新增收入增速與儲蓄增速也大致保持了相同幅度的回落，且后者的增速還略高一些。

盡管目前，還不必?fù)?dān)心所謂儲蓄率的“明顯下降”，但對居民收入中儲蓄以外部分的去向還是值得作一下分析的。鑒于今年CPI增速明顯高于過去一段時間，對中低收入群體而言，增加的收入中肯定有一部分要用于應(yīng)對基本消費品價格上漲。鑒于目前CPI中不包括房價，在調(diào)控形勢下，多數(shù)城市商品房價格仍保持一定增幅，三四線城市漲幅更高，房價或租房因素會在很大程度上對沖居民收入增加的部分。

2017年底，我國人民幣住戶貸款余額40.5萬億元，其中中長期貸款29.1萬億元，中長期中的消費貸款為24.7萬億元，分別占當(dāng)年GDP總額82.7萬億元的50%、35.2%和29.9%;比上年分別提高6.8個、4.5個和3.9個百分點，絕對水平和提升幅度都超過以往。數(shù)據(jù)也顯示，在我國居民人民幣住戶貸款中，有近四分之三屬于中長期貸款，而且其中又有約五分之四屬于中長期消費貸款，其中絕大部分是住房貸款。居民貸款主要集中在房貸上，一是加劇了償債壓力和金融風(fēng)險;二是使居民難以在其他領(lǐng)域貸款消費，繼而放緩了消費升級進(jìn)程。

不久前，中央出臺了《關(guān)于完善促進(jìn)消費體制機(jī)制 進(jìn)一步激發(fā)居民消費潛力的若干意見》。落實好這一文件精神，除了應(yīng)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，培育和發(fā)展新的經(jīng)濟(jì)增長點和消費熱點，還要堅持樓市調(diào)控不動搖，大力發(fā)展住房租賃市場，平抑租房價格，使房價整體水平理性回落，減輕民眾的房貸壓力，并使之可以向其他消費領(lǐng)域適度轉(zhuǎn)移。同時，應(yīng)深入調(diào)研醫(yī)改、租房、教育、交通領(lǐng)域情勢變化對民眾生活的實際影響;健全完善價格變化快速反應(yīng)機(jī)制，完善產(chǎn)供銷銜接，把氣候、災(zāi)害帶來的不利影響控制在最低程度。這樣才能保證居民儲蓄率大致穩(wěn)定，并在防范風(fēng)險的前提下發(fā)揮好金融對改善民生和發(fā)展經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用。

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