7月27日，國家統計局發布數據顯示，6月份，全國規模以上工業企業利潤同比增長0.8%，由連續兩個月下降轉為正增長。與此同時，工業企業利潤行業結構有所改善，汽車制造業是拉動工業企業利潤回升作用最大的行業。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，6月規上工業企業利潤反彈，主要是需求回暖，帶動工業整體銷售改善;從行業看，上游利潤保持強勁;中下游制造業和電力、熱力、燃氣、水生產盈利改善。

工業企業利潤同比由降轉增

國家統計局工業司高級統計師朱虹表示，二季度以來，受部分地區疫情多發散發影響，工業企業效益承壓明顯，4月份工業企業利潤由增轉降且降幅較大。隨著疫情得到有效控制，5月份工業企業利潤降幅略有收窄，6月份，產業鏈供應鏈進一步恢復，工業企業效益明顯改善，全國規模以上工業企業利潤同比增長0.8%，由連續兩個月下降轉為正增長，利潤增速較上月回升7.3個百分點，呈加速恢復態勢。上半年，規模以上工業企業利潤同比增長1.0%。

6月份，隨著產業鏈供應鏈明顯修復，規模以上工業企業增加值同比增長3.9%，企業營業收入增長8.6%，均連續兩個月回升，較4月份的低點分別提高6.8和7.2個百分點，收入增速已接近近年平均水平，生產銷售繼續邊際改善，企業效益逐步恢復。上半年，規模以上工業企業營業收入同比增長9.1%。

中泰證券研究所首席分析師楊暢對《證券日報》記者表示，根據數據測算，剔除價格增速之后的營業收入要明顯高于營業成本，反映了企業經營狀況的改善。不過，原材料價格仍在擾動企業經營，對企業成本的壓力仍然存在。

分行業看，6月份，在41個工業大類行業中，有23個行業利潤增速較上月加快或降幅收窄、由降轉增，占56.1%。有21個行業利潤同比增長，行業增長面為51.2%，其中15個行業利潤實現兩位數增長。

英大證券研究所所長鄭后成對《證券日報》記者表示，考慮到7月份工業增加值同比大概率在6月份基礎上上行，同時PPI同比大概率較6月份下行以及營業收入利潤率大概率在6月份基礎上小幅上行等多重因素，預計7月份工業企業利潤同比增速將繼續上行。

楊暢認為，由于上年三季度單月數值為年內低點，伴隨著工業企業環比狀況逐步改善，單月同比增速有望呈現出進一步修復的特征。

制造業利潤占比提高

數據顯示，6月份，隨著中下游行業效益持續改善，工業三大門類利潤增速差距有所縮小。采礦業利潤同比增長77.9%，增速較上月有所回落;制造業利潤同比下降9.0%，降幅較上月收窄9.5個百分點;電力、熱力、燃氣及水生產和供應業利潤增長13.1%，利潤由降轉增。

朱虹分析認為，制造業利潤占規模以上工業的比重為76.2%，較上月提高2.6個百分點，工業企業利潤行業結構進一步改善，上下游利潤分化有所緩解。

“制造業盈利改善，主要是國內需求回暖帶動銷售改善。同時，能源和商品價格高位回落，國內保供穩價、紓困助企政策，有效緩解部分中下游制造業成本壓力。”周茂華說。

值得注意的是，6月份，受益于產業鏈供應鏈持續恢復，裝備制造業利潤連續兩個月回升，拉動規模以上工業企業利潤增速較上月回升4.0個百分點。汽車制造業因上海、吉林等汽車主產地加快復工復產，利潤由下降轉為大幅增長47.7%，是拉動工業企業利潤回升作用最大的行業。

鄭后成預計，隨著全球經濟進入下行周期，疊加美聯儲持續加息，以及歐洲央行超預期加息50個基點，預計原油等大宗商品的價格大概率繼續承壓。因此，后期采礦業利潤增速大概率下行，而制造業與電力、熱力、燃氣及水生產和供應業利潤增速將受益于原材料成本下行。

周茂華表示，從趨勢看，國內需求持續回暖有望帶動工業部門銷售;從PPI同比趨緩看，上下游行業利潤“分配”結構趨于優化，國內保供穩價，財政、金融等紓困支持政策，有望降低工業制造業財務成本，預計部分中下游制造業等行業盈利有望穩步改善。

朱虹表示，工業企業利潤恢復加快，行業結構出現積極變化。但也要看到，外部環境更趨復雜嚴峻，工業企業利潤增速仍處低位，企業成本持續上升，企業虧損面仍然較大，部分企業生產經營仍面臨較多困難。下階段，要繼續推動穩定工業經濟一攬子政策措施落地見效，不斷擴大有效投資、提振消費需求，加大減稅降費、助企紓困力度，為工業經濟持續穩定恢復創造更多有利條件。

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