行業本周整體跑輸大盤。本周滬深300指數下跌0.32%，申萬電力設備指數下跌2.62%，漲幅在全部申萬一級行業中排第19位。光伏設備、風電設備、電池、電網設備、電機II、其他電源設備II子板塊分別變動-5.29%、-5.15%、+0.12%、-3.27%、-0.72%、-3.41%。
電動車&鋰電板塊：
(1)動力電池回收標準加速推進：近期節能司召開動力電池綜合利用座談會，是為了加強動力電池回收利用體系建設，工信部下一步將研究制定《新能源汽車動力蓄電池回收利用管理辦法》，健全動力電池回收利用體系，提高動力電池回收利用水平，有望加速動力電池回收行業的發展。
(2)電動車相關政策陸續落地，促進中下游板塊發展：我國新能源汽車補貼延期，海外政策加碼，持續刺激新能源車市場發展。國常會指出延續免征新能源汽車購置稅政策;美國電動車相關政策重啟，預計7500美元補貼將延遲，同時取消車企20萬輛門檻限制，幫助特斯拉、通用等一線車企重回補貼行列，有望帶動美國新能源車市場持續增長。
(3)鋰電材料排產穩步前進，持續高景氣度：1)碳酸鋰：PLS第八次鋰精礦拍賣以6350美元/噸成交，同比增長2.6%，成交量5000噸，與第六次價格持平，折合碳酸鋰價格約45萬元/噸。碳酸鋰上周有小幅上漲，短期內仍有上升趨勢。正極材料。磷酸鐵鋰：磷酸價格低位運行，磷酸鐵鋰毛利小幅上漲。市場局面受新進企業影響略顯無序，傳統企業穩定出貨，部分合資的新進企業出貨速度正在加快，但是目前磷酸鐵鋰價格整體保持穩定。受動力電池和儲能電池需求高增長影響，目前仍有多家企業切入磷酸鐵鋰賽道。三元：整體三元全系材料價格持穩。近期終端廠商對5系材料需求提升，當前一線電池廠也在對三元生產結構做出相應調整，同時海外市場需求有小幅上升趨勢，有望帶動8系產品出貨。2)負極：下游的高需求帶動負極廠商訂單顯著增長，但是受電池廠降價影響，負極廠商提價十分謹慎，預計整體訂單將繼續上漲。3)隔膜：本周隔膜情況較為穩定，一線隔膜廠濕法基膜產能釋放，市場競爭態勢顯著增強，干法基膜受儲能電池及比亞迪車高銷量影響市場份額競爭激烈。4)電解液：市場需求上升，原材料價格小幅增加。溶質、溶劑價格持穩，與市場需求恢復匹配。六氟上周五報價26.75萬元/噸，各大廠商滿產，短期內受供需錯配影響，價格有望小幅增加;溶劑DMC價格略有增長，上周五報價0.885萬元/噸。建議重點關注：格林美：公司作為鋰電回收龍頭公司，全國回收網點超200個，21年公司鋰電池回收量達8400噸，折合約1GWh，預計今年鋰電回收數量翻倍，結合此前工信部明確指出要健全回收利用體系，公司回收業務有望帶來超額收益。另外公司作為前驅體龍頭公司，預計今年出貨約18萬噸，值得關注的是近期與廈鎢新能簽訂合作協議，未來5年內為其供應前驅體材料，合計45.5-54萬噸，進一步保障公司業績穩步提升。中科電氣：電池負極石墨化整體需求較大，公司多條產線投產，貴州工廠年產4.5萬噸石墨化產品Q2投產，四川工廠年產1.5萬噸產品預計H2逐步投產，目前公司石墨化規劃產能約40萬噸，未來隨著產能逐步投放有望進一步增加公司收益。此外公司客戶結構優質，與國內外多家一線電池廠商有長期穩定合作，與寧德時代合資建廠、億緯鋰能合資建廠、比亞迪深度合作、給SKI批量供應等。
新能源板塊：
(1)技術迭代推進，擴產投產不斷：技術迭代加速：捷佳偉創繼常州HIT中試線研究院的全新PECVD與TCO設備安裝到位，穩健升級管P板P雙路線后，公司自主研發的PE-Poly路線的TOPCon裝備，再次成功中標全球太陽能頭部企業TOPCon電池裝備項目。擴產、投產不斷：阿特斯計劃在2027年底前，投資600億元，建設10GW光伏組件項目、10GW光伏電池項目、10GW單晶硅切片項目、10GW高純多晶硅項目、50GW單晶硅拉棒項目、50GW坩堝項目、年產25萬噸工業硅項目、年產20萬噸硅料項目8個子項目。晶科能源安徽二期8GW高效N型電池片項目投產。天合光能內蒙古太陽能組件項目成功投產。
(2)政策助力光伏裝機消納：安徽、湖北、重慶等地均發布相關政策推進光伏發展，地方上也推出相應政策及補貼等。同時監管法規完善疊加成本問題，以內蒙古為代表投資主體變更懲罰出現。海外需求不斷抬升，本土化趨勢需注意。上半年各國裝機統計出爐，光伏裝機量增速提升較大。美國將就《2022通脹削減法案》提交國會通過，一旦相關政策利好出臺firstsolar將擴產美國工廠，REC將重啟摩西湖工廠。
(3)上游價格持續上行，三季度供需缺口有望縮小：硅料：硅料價格繼上周持平后繼續上揚。供應端放量，通威永祥、青海麗豪投產，樂山協鑫顆粒硅發車，雖然個別廠家產線檢修或仍未完全復產，月度總產量甚至可能微幅下跌，但整體趨勢有望緩解。硅片：調漲后價格接受度正常。目前二三線硅片廠家普遍跟漲，各家出貨節奏正常。由于硅料產量瓶頸，產能稼動有限，短期價格維穩。電池片、組件：受價格影響，整體終端觀望情緒較重。電池片與組件端價格博弈仍在進行，邊際價格呈現變化、組件受終端及上游博弈影響，開工率下降，有待國內大基地開工緩解。整體而言，后續需關注產業鏈價值傳導與成本轉嫁問題。
建議重點關注：捷佳偉創：1.N型技術迭代加快，公司作為TopCon設備龍頭近期中標，PE-Poly路線獲頭部客戶認可，下半年有望放量;2.布局鈣鈦礦，公司交付鈣鈦礦電池的核心設備，技術國內唯一。晶澳科技：1.一體化布局規模迅速擴張，近兩月連續3次發布公告，共擴產5GW切片、25GW電池、16GW組件產能;2.N型加快落地，5月發布DeepBlue4.0X，量產電池效率可達24.8%以上，產能有望近期落地。3.集中式放量，據統計，上半年組件招標中標量業內第一，反超隆基。4.盈利高增速，預計上半年實現凈利潤16億-18億元，同比增長124.28%-152.32%，處于業內前列。
氫能板塊：
(1)三部委發文推動氫能發展，氫能產業化項目相繼落地：工信部、國家發展改革委、生態環境部聯合印發的《工業領域碳達峰實施方案》指出，推動氫能制、儲、輸、運、銷、用全鏈條發展，研究實施氫冶金行動計劃。北京大興區計劃2025年推廣燃料電池汽車不低于3000輛，建成至少10座加氫站，推廣分布式熱電聯供系統裝機規模累計達5兆瓦;杭州市初步規劃在2025年前建設完成20座加氫站。內蒙古準格爾旗首套現代化氫燃料電池電堆和系統生產線正式投產，年產2000套氫燃料電池電堆和系統。我們認為隨著燃料電池核心部件的產業化趨勢逐步凸顯，下游企業成本端壓力下降，有助于燃料電池車商業化推廣。
(2)億華通二次遞表港交所，燃料電池汽車推廣有望提速：本周，北京億華通科技股份有限公司二次向港交所遞交上市申請，擬A+H股上市。上汽集團在“上海市第一批車輛集中發車儀式”上共交付410輛氫動力汽車，正式投入商業化運營，交付車輛涉及重卡、冷鏈物流車、MPV等。截止2022年6月底，在燃料電池汽車示范城市群建設任務中，上海首年燃料電池汽車推廣任務的完成度為26%，廣東14%，北京71%。隨著示范城市群建設一周年的臨近，我們認為各大示范城市群將加大燃料電池汽車推廣進度，燃料電池汽車銷售有望放量。
建議重點關注：億華通：燃料電池車推廣進度有望提速，帶動公司產品持續放量。
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