主要事件：統計局公布7月份鋼鐵行業運行數據，結合海關進出口數據如下：

2022年7月我國粗鋼產量8143萬噸，日均產量263萬噸，同比減13.1%;1-7月我國粗鋼產量60928萬噸，同比降6.4%;

7月我國生鐵產量7049萬噸，同比減3.6%;1-7月我國生鐵產量51090萬噸，同比減4.5%;

7月我國鋼材產量10624萬噸，同比減10.3%;1-7月我國鋼材產量77650萬噸，同比減4.6%;

7月我國出口鋼材667萬噸，同比減11.8%，環比減89萬噸，減少11.8%;1-7月我國出口鋼材4007萬噸，同比減6.9%;

7月我國進口鋼材79萬噸，同比減24.9%，環比減0.1萬噸，減少0.1%;1-7月我國進口鋼材656萬噸，同比減21.9%;

7月份鐵礦石進口量為9124萬噸，同比增2.6%，日均環比減0.8%。1-7月鐵礦石進口量為62682萬噸，同比減3.4%。

7月鋼鐵需求弱復蘇：結合產量和庫存數據測算的7月鋼鐵需求同比增速為+5.3%，較2021年7月增速提高11.1%。其中鋼材凈出口同比增速27.3%，內需增速為4.0%，較上月增速實現轉負為正。盡管鋼鐵需求增速有所提升，但本月下游行業數據表現卻表現欠佳。地產方面，銷售面積當月同比增速-28.9%,較上月下降10.6%。此外，投資完成額、新開工面積以及施工面積同比增速也都呈現出不同程度的下降。基建投資完成額(不含電力)本月同比正增9.1%，但環比有較大下滑，增速為-35.6%。工業增加值當月同比增速3.8%，與上月基本持平。具體來看，通用設備制造業、專用設備制造業以及金屬制品業當月同比增速均有不同程度下降，且前兩者重回負增區間。整體上，鋼鐵主要下游經濟數據大部分均呈現同、環比負增狀態，而鋼鐵需求同比增速的提高則主要是去年同期鋼鐵需求下行明顯，基數偏低所導致。鋼鐵下游需求處于弱復蘇狀態，預計接下來復蘇節奏依舊會較為緩慢。

7月鋼材出口回落：隨著美聯儲進入大幅加息周期，美國整體的消費成本進一步增加，以房地產、基建、制造業為主的鋼材需求被抑制。與此同時，供應方面美國粗鋼產能利用率始終維持80%附近的高位水平，鋼廠保持著高位生產狀態，因此美國鋼價持續弱勢運行。反觀我國鋼材，從7月中下旬至今，鋼價呈現超跌反彈狀態，海內外鋼材價差顯著收窄，我國鋼材失去出口優勢。

礦價缺乏持續上漲動力：近期礦價走強主要受鋼廠復產預期催化，鋼廠盈利能力修復以及需求復蘇是鋼廠復產的驅動力。眼下需求復蘇節奏緩慢，而鋼廠近期噸鋼盈利好轉主要來自于主動減產對原料價格的抑制。若鋼廠逐步恢復生產而需求難見起色，則噸鋼盈利將在原材料的價格反撲下再次被壓縮，因此鋼企復產將較為謹慎，對原材料的采購仍將采取低庫存剛性補庫策略。供應方面，鐵礦石當月進口量同、環比正增，港口庫存持續增加，供應較為充足，因此基本面不會出現明顯的供需矛盾，礦價缺乏持續上漲動力。

供需釋放節奏的匹配性決定鋼價走勢，限產限電則可能帶來價格超漲：由于鋼廠生產利潤修復，生產積極性增加，而終端需求釋放緩慢，鋼材去庫速度放緩，但目前庫存處于歷史低位，短期尚可對鋼價形成一定支撐，未來需重點關注限產限電對復產的擾動與需求釋放的相對節奏。

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