要聞點評：克而瑞公布八月]樓市月報。全國30個重點城市成交面積同環比分別-31%/-13%，單月降幅出現小幅收窄。分層級看，一線城市成交量同環比分別-16%/-10%，北京、上海地區成交量也出現了縮量;二、三線城市成交量同環比-32%/-12%，整體跌幅超過一線城市。二手房市場整體表現優于新房市場，13城二手房成交量同比回正，微增1%，單月同比和累計同比降幅均持續收窄。新房成交面積單月同比降幅收窄以及二手房成交量同比轉正，顯示出需求復蘇跡象，如后續趨勢持續，將對目前谷底期的建材需求產生積極拉動作用，去化相關庫存，修復竣工端建材企業損益表。

核心觀點：建材板塊關注2條主線1)零售業務占比高，受大B端需求影響小、應收風險管控好的相關裝修建材標的，如偉星新材、兔寶寶。預計隨著地產悲觀預期見底，該類標的的業績韌性和估值修復將得到兌現;2)受益于H2基建投資落地、施工淡旺季切換水泥龍頭以及有供給端冷修收縮的玻璃龍頭，相關標的：華新水泥、上峰水泥、旗濱集團、信義玻璃。新材料板塊：關注膠膜材料國產替代龍頭斯迪克，下游需求為新能源等高景氣領域的鉑科新材，反射膜光學基膜國產替代龍頭長陽科技。

裝修建材：基建地產項目將進入傳統施工旺季。上半年由于疫情和炎熱天氣影響導致的在建項目進度緩慢問題有望緩解，一定程度上有利于裝修建材的發貨進場。裝修建材各細分板塊長期邏輯是集中度提升，地產調控導致的階段性需求下滑不改變各細分領域龍頭的長期α成長。此外考慮到房地產產業鏈資金壓力依然嚴峻，建議優選應收賬款風險敞口較小、收益質量較高的標的。相關標的：偉星新材、北新建材、兔寶寶、東方雨虹、堅朗五金、蒙娜麗莎。

水泥：本周全國水泥價格繼續呈上漲態勢，主要的漲價地區為華東地區，東北地區出現一定程度的價格回落。產能方面：全國總體供應壓力呈下降趨勢，本周全國水泥價格達到每噸386.4元(YoY-3.5%)，較上周增長1.7%，本周全國水泥開工率為51.8%(YoY-15.9%)，較上周增長17.5%。需求方面：相較于上周有小幅度的上調，主要系上周受到高溫、斷電等影響的川渝地區的需求恢復。庫容方面：最新水泥庫容比為63.6%(YoY+15.4%)，較上周下跌2.8%，熟料庫容比為62.8%(YoY+10.0%)，較上周下跌1.7%。成本方面：水泥生產成本依舊在高位震蕩，主要系能源成本壓力持續。相關標的：華新水泥、上峰水泥。

玻璃：本周浮法玻璃市場偏弱運行，大部分地區浮法玻璃價格存在優勢，大多數區域庫存有逐步增加的趨勢。截止到9月4日，全國浮法玻璃價格為88.0元/重量箱(YoY-38.7%)，較上周上漲1.1%。庫存方面：本周浮法玻璃庫存較上周上升158.0萬重量箱，達到6344.0萬重量箱(YoY+171.1%)，較上周上漲2.6%。本周國內光伏玻璃市場整體成交情況一般，場內觀望情緒較濃。截止到9月4日，光伏玻璃最新價格為26.6元(YoY+20.7%)，較上周沒有明顯變化。光伏玻璃廠家利潤空間壓縮，挺價心理明顯，主要系成本上漲。相關標的：旗濱集團、信義玻璃、南玻A、信義光能。

玻纖：本周無堿池窯粗紗市場穩中偏弱運行，絕大多數廠報價暫穩，個別前期報價較高企業近日有所下調。需求端暫無好轉跡象，市場競爭壓力較大導致多數廠實際成交價格仍存在靈活調整空間。截止到9月4日，全國無堿玻纖紗均價為每噸5802.6元(YoY-22.8%)，較上周下跌1.2%。電子紗市場前期價格調整尚不頻繁，周內價格暫報穩，主要系本周正值月底月初節點，多數池窯廠尚處談價階段。相關標的：中材科技、中國巨石。

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