非電用煤需求旺季開啟，動力煤市場價格創(chuàng)4月以來新高。需求方面，近期全國范圍內(nèi)高溫有所反復(fù)，電廠日耗有所反復(fù)，電煤需求隨較高點回落，但短期需求仍處在較高水平;非電用煤方面，隨著“金九銀十”旺季到來，化工市場有望帶動非電用煤需求逐步增加，海外能源短缺造成成本大漲，國內(nèi)化工品成本優(yōu)勢凸顯，預(yù)計將驅(qū)動外需逐步走高，帶動市場化非電用煤價格走強。供給方面，本周煤炭生產(chǎn)運輸基本恢復(fù)正常，疫情和強降水影響減弱，大同動力煤(Q5500)坑口價675元/噸，環(huán)比持平，陜西和山東地區(qū)動力煤坑口價也都基本持平;下半年煤礦安全和環(huán)保等專項檢查加緊，產(chǎn)量無明顯增長空間。本周內(nèi)多數(shù)港口價格上漲，截至9月9日秦皇島Q5500末煤價格達到1345元/噸，環(huán)比上漲3.86%，創(chuàng)4月份以來新高。進口方面，2022年8月份，主要煤炭出口國澳大利亞格拉斯通港煤炭出口總量為490.9萬噸，同比下降19.4%，環(huán)比下降4.7%;8月份印尼向中國出口1544.29萬噸，同比下降18.02%，環(huán)比增長7.15%;而價格方面，澳大利亞紐卡斯爾港動力煤期貨價格9月6日再創(chuàng)新高，報463.75美元/噸，海外高煤價持續(xù)，進口煤炭補足作用較弱。

下游市場需求仍舊承壓，煉焦煤靜待政策邊際改善。焦煤方面，下游鋼材市場呈現(xiàn)下跌趨勢，市場恢復(fù)不及預(yù)期，受今年地產(chǎn)、基建影響需求側(cè)支撐仍然較弱;供給端開工率和日產(chǎn)量雖有所回升，但目前安全環(huán)保壓力依舊較為嚴峻，對于產(chǎn)量的穩(wěn)定持續(xù)形成一定壓力;進口方面，蒙煤供應(yīng)呈增長趨勢，二連海關(guān)“稅費紅利”作用下口岸煤炭進口數(shù)量較為穩(wěn)定增長，8月日均通關(guān)量在600車左右水平，對國內(nèi)焦煤市場供給補充作用增強，但仍低于疫情前的正常水平。后市我們認為需求邊際方面，隨著穩(wěn)增長政策邊際強化，重點項目將持續(xù)推進，政策性開發(fā)性金融工具的深入實施帶動鋼鐵需求快速反彈，看好資源相對稀缺的煉焦煤受益供需緊平衡格局，價格有望快速反彈。

國際煤炭供需偏緊的局面仍在持續(xù)。美國統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，7月份，美國動力煤出口量為260萬噸，同比減少8%，環(huán)比下降5.5%;紐卡斯爾港最新數(shù)據(jù)顯示，8月份，澳大利亞紐卡斯爾港煤炭出口量為1307.65萬噸，同比下降9.14%;臺灣海關(guān)初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年8月份，臺灣煤炭進口量為709.52萬噸，同比微增0.44%，環(huán)比增長17.18%;煤炭進口額為20.89億美元，同比增長129.93%，環(huán)比增長21.36%。出口縮減而進口需求增加下國際煤炭貿(mào)易格局仍然偏緊，海外煤炭價格仍處在高位水平。

投資建議：建議關(guān)注陜西煤業(yè)、兗礦能源、晉控煤業(yè)、平煤股份。

關(guān)鍵詞：