據海通國際預測，10月重點跟蹤的消費品行業多數繼續減速，乳制品增速回升。10月全國除個別省、自治區和直轄市外，大多數地區仍受疫情干擾，新增本土確診和無癥狀數量較9月增加。具體來看，高端及次高端白酒收入增長依然最快，主要是茅臺等名酒企業帶動，實際消費仍不樂觀;大眾及以下白酒收入連續下滑，再次確認白酒行業整體處于下行階段;啤酒、速凍食品和軟飲料收入增長都較9月放緩，我們認為跟疫情期間餐飲消費低迷、居家時間較長有關;乳制品延續弱復蘇狀態，還未達到今年一季度水平。

次高端及以上白酒：10月國內次高端及以上白酒行業收入為263億元，較去年同期提升17.4%，較9月環比下降35.8%。1-10月累計收入為2722億元，累計同比提升19.0%。國慶節以來，全國疫情多點散發，多數酒企回款基本順暢，但社會庫存仍舊承壓，名酒批價震蕩下行也反映需求疲軟，增速較前期放緩。

大眾及以下白酒：10月國內大眾及以下白酒行業收入為302億元，較去年同期下降15.2%，較9月環比增長27.1%。1-10月累計收入為2814億元，累計同比下降2.6%。節后白酒消費有所回落，多地疫情反復導致渠道動銷仍不及預期，需求修復進程緩慢。

啤酒：10月國內啤酒行業收入為120億元，同比提升4.3%，較9月環比下降20.3%。1-10月累計收入為1521億元，累計同比提升5.8%。疫情持續影響現飲消費，疊加去年同期基數較高，因此增速環比繼續放緩。

調味品：10月國內調味品行業收入為351億元，同比提升5.1%，較9月環比增長8.2%。1-10月累計收入為3455億元，累計同比提升6.7%。調味品受餐飲渠道拖累較大，流通和團購渠道表現較好。根據草根調研，目前行業渠道庫存較2Q末有一定回落。

乳制品：10月國內乳制品行業收入為421億元，同比提升8.3%，較9月環比下降13.4%。1-10月累計收入為4283億元，同比提升8.1%。Q3乳制品需求不及預期，多數乳制品公司季報業績承壓。9月乳制品行業產量增長5.8%，高于7、8月增速，逐月緩慢復蘇。

速凍食品：10月國內速凍食品行業收入為57億元，同比提升5.7%，較9月環比增長7.2%。1-10月累計收入為672億元，累計同比提升9.0%。速凍食品行業2B端需求跟隨餐飲波動，2C端受益于疫情表現良好。4Q旺季已到，疊加春節較早和渠道低庫存，預期動銷較好。此外各速凍食品企業布局預制菜賽道，貢獻增量。

軟飲料：10月國內軟飲料行業收入為502億元，同比提升6.7%，較9月環比下滑22.7%。1-10月累計收入為5966億元，累計同比提升6.4%。3Q收入增長10%，接近1Q水平，保持較好復蘇態勢。

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