本周上證綜指漲幅為5.31%，鋼鐵板塊漲幅為4.88%;子板塊中普鋼板塊漲幅為3.22%，特材板塊漲幅為5.50%。

鋼材市場：需求表現穩定，但不及市場預期;原料市場緊張氣氛稍緩，成本支撐暫穩;鋼廠主動減產，鋼材庫存加快下降;鋼價或將低位反復。

需求端：市場需求表現相對穩定，但釋放強度略低于市場預期。目前困擾鋼材市場的供需矛盾一時還難以消除，加上即將進入傳統淡季，對于鋼材價格的走勢不容盲目樂觀。

成本端：本周原料市場小幅拉漲，成本支撐暫穩，市場心態較前期稍有好轉。預計未來短期內原料市價格堅挺運行。

供應端：北方多數鋼廠主動性限產或減產，整體供應水平較前期明顯下降，主因在于北方即將進入季節性需求淡季，以及長期虧損狀態為企業生產帶來較大壓力。

高頻數據：

1)鋼材價格：Myspic綜合鋼價指數-0.66%，其中長材、扁平板分別-0.76%、-0.53%。螺紋鋼價格為3,562.00元/噸，環比+2.06%;熱軋板卷價格3,830.00元/噸，環比+2.41%。原材料成本：鐵礦石價格為662.50元/噸，環比+6.08%;焦炭價格為2582.00元/噸，環比+3.78%;焦煤價格為2065.00元/噸，環比+7.27%。盈利：螺紋、線材、熱軋盤面利潤分別為-233.88元/噸、481.32元/噸、-364.08元/噸。

2)產量：冷軋、熱軋、線材、中厚板、螺紋產量分別為83.81(+0.44%)/308.22(-1.16%)/126.72(-6.22%)/141.33(-1.82%)/298.55(-2.12%)萬噸。開工率：高爐開工率78.77%，環比-3.33pct;電爐開工率60.26%，環比+2.19pct;高爐產能利用率86.31%，環比-1.52pct;電爐產能利用率55.25%，環比+2.68pct。庫存：總社庫957.75萬噸，環比-4.55%;總廠庫461.35萬噸，環比-3.60%;螺紋社庫396.13萬噸，環比-5.47%;螺紋廠庫189.99萬噸，環比-5.25%。

特鋼方面，在高質量發展政策導向下，管道、鋼結構等細分賽道值得關注。從新基建的角度考慮，中國的管道已進入更新換代階段，農村的供水排水系統建設粗糙，城鎮海綿管網建設也近在眼前，建議關注新興鑄管、金洲管道、友發集團等。作為新能源汽車領域核心金屬材料，電工鋼也是值得關注的板塊，新能源汽車迅速發展帶動了電工鋼的下游需求，目前板塊估值普遍不高，長期看好電工鋼板塊，建議關注寶鋼股份、馬鋼股份、首鋼股份等。

投資建議

制造業需求復蘇疊加碳達峰、碳中和背景，鋼鐵行業盈利邏輯得以重構，鋼企在周期輪動中進一步受益，我們長期仍然看好鋼鐵板塊。國防軍工、航空航天產業高景氣度疊加廣闊的國產替代空間，高溫合金、特種不銹鋼、超高強度鋼等產品占據絕對優勢地位，建議重點關注中報業績兌現行業高景氣度的特鋼龍頭：撫順特鋼;傳統領域龍頭+熱門新興業務標的更受市場青睞，建議重點關注不銹鋼棒線材及云母提鋰龍頭：永興材料;以及冷軋不銹鋼領域的高成長性龍頭標的：甬金股份。

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