近期在中國聯通、中興通訊等龍頭股帶領下，5G板塊保持一定活躍度，成為弱市中為數不多的賺錢主線。此外，中恒電氣、中石科技、天孚通信等個股也保持著良好的上升趨勢，近期漲幅較為顯著。

對此，分析人士指出，5G是未來一年通信行業最具確定性的投資邏輯主線，疊加近期5G消息面利好不斷釋放，板塊投資機會后市值得密切關注。

5G大幕拉開

近日，中國電信、中國移動、中國聯通三大運營商陸續發布半年度財報，營業收入和凈利潤同比均實現增長。據券商研報數據統計顯示，2018年上半年三大運營商共實現營業收入7340億元，同比增長3.2%;歸屬于普通股東的凈利潤總計851億元，同比增長9.7%。

另一方面，運營商資本開支暫時仍處于谷底，上半年三家運營商資本開支為1240億元，同比下降8.5%。上半年，中國移動資本支出為795億元(年初計劃1661億元)，中國電信支出329億元(年初計劃750億元)，中國聯通支出116億元(年初計劃500億元)，合計為1240億元，較去年同期的1355億元下降8.5%，高于全年資本開支計劃下降5.6%的幅度。

對此，國金證券表示，2018年是4G和5G建設周期的轉折點，運營商資本開支有望于2019年觸底回升。從國家層面到運營商層面對于5G的態度均是在穩步甚至加速推進，頻譜分配方案近期有望出爐，運營商建網策略和技術方案也逐漸清晰，2020年實現規模商用的時間表保持不變。其中，中國移動著力引領5G產業鏈成熟。作為全球最大的移動運營商，中國移動承擔著中國5G引領世界的重任，積極進行5G試驗測試及預商用部署，著力推動5G商業模式盡快成熟;電信聯通明確5G建網策略，上半年積極開展5G前瞻布局儲備，在多城市開展規模組網試驗。

關注低估值高成長品種

5G概念股經歷前期的深度調整后，進入8月份以來，觸底反彈跡象明顯。隨著事件因素的利空影響逐步衰退，后市該如何看待5G板塊?又該如何配置?

渤海證券表示，對于5G板塊，后市仍需保持一定的謹慎態度。一方面5G的大規模采購預期在明年，收益公司的業績體現也在明年，另一方面整體估值的下降也會拉低現有5G品種的估值。策略方面，采取逢低吸納以低估值、高成長特性并具備5G實質性題材的品種，包括具備高速光通信器件、高頻器件、5G基站以及天線等生產能力的廠商。此外對于物聯網與專網通信領域，雖市場空間巨大，但是需要等待確定性的應用落地才能成就相關公司，其策略也和5G一樣，逢低吸納該領域低估值、高成長的品種。

華創證券表示，5G作為當前最為確定技術升級趨勢，為諸多新興應用(超高清視頻實時傳輸、車聯網等)落地普及提供信息傳輸保障。產業鏈深度調研得知，隨5G基站等設備替換升級，上游元器件環節中PCB及濾波器/射頻前端等深度受益，應用增量顯著。

PCB方面，對比4G基站多采用FR4板材，5G時代高頻/高速板應用增量及附加值提升顯著，5G基站多采用高頻/高速PCB，天線/RRU/BBU 對PCB需求總量約為4G基站下3-4倍，增量空間顯著。看好國內優質PCB廠商在通訊板領域的研發布局。

濾波器/射頻前端方面，作為射頻領域最為關鍵元器件，5G時代濾波器等射頻前端價值量有望再上臺階。

車聯網方面，5G主力應用場景之一，5G網絡有利于信息傳輸更低延遲及更高可靠性。

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