Bianews 報道 11月26日，美國證券交易委員會(SEC)主席克萊頓(Jay Clayton)在接受CNBC采訪時重申了SEC對1CO合規(guī)的嚴(yán)格立場。

在采訪中，主持人提到了最近與進行了1CO的初創(chuàng)公司Paragon和Airfox達成的強制和解。他表示，SEC沒有通過任何ICO注冊。

克萊頓強調(diào)，有必要按照美國證券交易委員會(SEC)的指導(dǎo)方針，指導(dǎo)美國市場參與者進行公開代幣發(fā)行， “如ICO是在海外進行或根據(jù)私募豁免進行，則會對其采取罰款措施;在某種程度上，在ICO中進行公開發(fā)售是不符合規(guī)定的。”

近日，美國SEC對加密貨幣和1CO采取了一系列相關(guān)行動，在鋪天蓋地的比特幣暴跌新聞中，SEC的這些行動似乎并沒有吸引到大量關(guān)注，但將它們連起來看似乎又可以窺探到，美國的加密貨幣環(huán)境正在經(jīng)歷一種監(jiān)管上的轉(zhuǎn)變，甚至可能為加密貨幣行業(yè)帶來新的陣痛期。

Bianews對近期SEC的動作進行梳理，方便大家理解和判斷。

強制和解，罰款退錢，交易所與1CO接連遭受重創(chuàng)

人們開始嗅到一些不一樣的氣息，是從SEC宣布與一家名為EtherDelta的未注冊交易所達成和解開始的。

EtherDelta是ERC20 Token二級市場交易的在線平臺，SEC指控EtherDelta創(chuàng)始人經(jīng)營未注冊的交易所， 稱“在超過18個月中，該平臺執(zhí)行了超過360萬份訂單，包括在聯(lián)邦證券法下定義為證券的代幣”。

幾乎所有通過EtherDelta平臺發(fā)出的訂單都是在SEC 2017年的DAO報告之后交易的，這份報告中已經(jīng)提出了警告，表示SEC將視某些1CO為證券。

11月8日，SEC宣布與數(shù)字代幣交易平臺EtherDelta創(chuàng)始人Zachary Coburn達成和解，這是該機構(gòu)首次對一個平臺作為未注冊的國家證券交易所運作的執(zhí)法結(jié)果。當(dāng)然，所謂和解就是，EtherDelta要繳納罰款，花錢消災(zāi)。

EtherDelta創(chuàng)始人Zachary Coburn不承認(rèn)或否認(rèn)SEC的調(diào)查結(jié)果，同意支付30萬美元的賠付金以及13000美元的判決前利息和75000美元罰款。

隨后，加密貨幣分析師Joseph Young發(fā)布推特表示，美國SEC指控EtherDelta將是對去中心化交易所的一個打擊。

在SEC處罰EtherDelta后的兩天內(nèi)，以太坊上去中心化交易所交易量嚴(yán)重受挫，據(jù)區(qū)塊鏈分析網(wǎng)站DappRadar數(shù)據(jù)顯示，兩個最大的以太坊上去中心化交易所，IDEX和ForkDelta的24小時交易量均下降了58%，而第四大的LocalEthereum交易量下降了36%。

而這只是一個開始。

11月17日，SEC又與兩家加密貨幣初創(chuàng)公司達成和解，兩家公司分別為CarrierEQ Inc.(也稱為Airfox)和Paragon Coin Inc.，去年均進行了代幣銷售，根據(jù)聲明，Airfox籌集了1500萬美元，而Paragon籌集了1200萬美元。

SEC認(rèn)為，兩家初創(chuàng)公司都沒有將其1CO注冊為證券發(fā)行，也沒有資格獲得注冊豁免。

和解后，兩家公司同意將其1CO代幣注冊為證券，支付25萬美元罰款，并向SEC提交定期報告。這還不是最絕的，SEC還要求這兩家公司退還所籌得投資者資金。

SEC的聲明指出，這兩起案件是該機構(gòu)“第一起僅針對注冊違規(guī)的1CO證券實施民事處罰的案件”。

而美國SEC公司財務(wù)部、投資管理部和貿(mào)易與市場部發(fā)布的數(shù)字資產(chǎn)證券發(fā)行與交易聲明中明確表示，通過1CO發(fā)行證券的公司必須遵守現(xiàn)行的證券登記法規(guī)和規(guī)則。

聲明中談到，“無論證券是以認(rèn)證形式發(fā)行還是使用區(qū)塊鏈等新技術(shù)，市場參與者仍必須遵守我們完善和運行良好的聯(lián)邦證券法框架”。

后續(xù)影響深遠，這一判例可能影響95%的1CO

此事一出，唱衰之聲紛至。

CCN對此事的報道中提到，美國SEC對加密貨幣初創(chuàng)公司打擊或?qū)?dǎo)致許多項目破產(chǎn)。

因為如今在美國1CO只有兩種選擇：要么完全阻止美國投資者參與ICO，要么到SEC將代幣注冊為證券再發(fā)行。

過去曾為美國投資者開展代幣銷售的1CO可能容易受到集體訴訟的影響，要求賠償投資者在過去11個月熊市中遭受的損失，這可能導(dǎo)致許多1CO項目破產(chǎn)。

Kobre&Kim LLP的政府執(zhí)法辯護和證券訴訟律師Jake Chervinsky也針對美國SEC此次對加密貨幣初創(chuàng)公司的處理發(fā)表了看法：

“這是SEC的一個經(jīng)典策略，被稱為“執(zhí)法指導(dǎo)”。對于一個需要一套明確的規(guī)則，而不是拼湊而成的命令的行業(yè)來說，這可能會讓人深感沮喪。但監(jiān)管機構(gòu)喜歡這種處理手段，因為這讓他們可以自由地行使自由裁量權(quán)。

SEC并不想在法庭上檢驗不確定的法律理論。如果我是對的，這所謂的‘第二階段’會是一個緩慢而痛苦的折磨，SEC會一次一個地清理加密空間。

在某種程度上，這是正確的方法——證券法只是一部分，SEC還可以悉數(shù)來一遍稅收、反洗錢、制裁等種種法規(guī)。”

德勤美國金融服務(wù)區(qū)塊鏈工作組負責(zé)人Linda Pawczuk也表示，近期服務(wù)客戶一直咨詢關(guān)于SEC調(diào)查1CO公司或者其他非法使用比特幣或加密貨幣的新聞，顯得有些焦慮。

SEC公布聲明后，華盛頓律師事務(wù)所律師Stepehn Palley表示，SEC處罰兩家ICO的判決結(jié)果可能適用于過去兩年中95%的1CO項目。

美國是典型的判例法國家，首次判決將影響此后相關(guān)案件的判罰方向和尺度，本次判決結(jié)果明顯態(tài)度明確，影響了投資者對于加密貨幣的信心。

Palley認(rèn)為，本次判決中涉及的相關(guān)測試可能適用于過去兩年中95%的ICO項目。

區(qū)塊鏈的風(fēng)險投資基金Castle Island Ventures的Nic Carter則對ICO項目全面唱衰：建議停止銷售或上市代幣，向投資者退款。

SEC調(diào)查進行時，將針對更多1CO與交易所

此前有消息稱，美國SEC正在調(diào)查投資顧問與加密貨幣的聯(lián)系。負責(zé)1億美元及以上的基金經(jīng)理將接受SEC的監(jiān)管。

據(jù)三名知情人士稱，SEC對這些人如何存儲加密貨幣，可能的價格操縱和網(wǎng)絡(luò)安全問題感興趣。

而正試圖開辦交易所的Riot Blockchain公司第三季度報告也顯示，SEC對其的傳喚和調(diào)查“仍在進行中”，該公司表示，將全面配合SEC。

近日的BCH分叉戰(zhàn)中，BCH SV支持者Calvin Ayre還在回擊Kraken將“BCH”代碼用于其競爭對手BCH ABC的決定時提到，刑事方面和SEC的調(diào)查即將到來，稱SEC將對比特幣ABC首席開發(fā)人員Amaury Séchet、Roger Ver、吳忌寒、Karken CEO Jess Powell等人進行調(diào)查，內(nèi)容包括市場操縱等。

Silver Miller律師事務(wù)所的合伙人David Silver在接受財富雜志采訪時談到，SEC“正在熱身”，未來將針對更多的1CO以及加密貨幣交易所。

Silver稱，很明顯許多加密貨幣業(yè)務(wù)都在法律之外運營著。Silver表示，SEC不在乎人們?nèi)绾钨r錢，它的想法并不復(fù)雜，它只是希望偷錢的人停止他們的行為。

而根據(jù)之前的一份報告，SEC發(fā)布了針對加密貨幣的《注冊條例》，規(guī)定公司最多只能通過ICO籌集5000萬美元。

1CO不再是灰色地帶?證券化監(jiān)管時代或?qū)⒌絹?/p>

本月初，美國SEC在最新發(fā)布的年度報告中談到，由于公眾對加密行業(yè)興趣的增長以及該行業(yè)的復(fù)雜性導(dǎo)致許多新手投資者成為騙局的犧牲品，加密相關(guān)騙局呈指數(shù)增長，減少加密貨幣相關(guān)詐騙數(shù)量是其目前首要任務(wù)，并且特別提及了1CO活動。

隨后，SEC財務(wù)部門主管William Hinman稱，看到了加密貨幣規(guī)則的缺口，但不存在系統(tǒng)性風(fēng)險，并表示更多關(guān)于加密信托的指引即將到來。

William Hinman表示，如果開發(fā)商仍然不確定他們的代幣產(chǎn)品是否是證券，他們可以與SEC下屬新機構(gòu)，旨在快速反饋證券和證券發(fā)行問題的FinHub聯(lián)系。

SEC計劃使“什么情況下加密貨幣是證券”這件事更加清晰明了。

或許，這就是接下來一系列行動的發(fā)令槍。

此前，Bianews在對話比特幣基金會創(chuàng)始人Peter Vessenes時也談到了SEC對加密貨幣發(fā)行的態(tài)度問題。他是這樣對我們解釋的：

如果在美國發(fā)行證券，必須要符合美國的《證券法》并接受監(jiān)管。他們并不在乎你追蹤證券的形式，不論是數(shù)字形式的，紙上的，還是以區(qū)塊鏈形式。他們更在乎的是對于投資者的保護，他們也很關(guān)心稅務(wù)方面的考量、合法注冊，這是他們關(guān)心的。他們關(guān)心的不是它叫ICO還是STO，而是“它是不是證券，是不是通過合規(guī)的途徑進行銷售”。

而SEC通常不會太監(jiān)管二級市場的行為，除非是有欺詐性質(zhì)在里面。這是一個非常具有挑戰(zhàn)性的問題，我也不知道具體這樣的交易會產(chǎn)生什么樣的問題。很大的可能是他們沒有辦法對二級市場進行監(jiān)管，因為這是一個全球性的二級市場，對于監(jiān)管來講這是一個太大的市場，他們沒有足夠的精力去做二級市場的監(jiān)管。

他們可能會更多地監(jiān)管發(fā)行者和交易所，而不是二級市場私下的行為。

SEC的所作所為都在于試圖了解加密貨幣的運作模式是否超出證券的范疇，而不管你怎么闡釋你的加密概念，對于美國證券業(yè)監(jiān)管機構(gòu)來說，只要通過了Howey實驗，那就是證券，而所謂的加密貨幣發(fā)行方和交易所就需要在符合證券法的前提下賺他們的錢。

25日，根據(jù)The Block創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Mike Dudas的說法，XRP已經(jīng)通過了Howey所有類別的測試，這可能意味著SEC將視其為證券。

有趣的是，還有另一股力量試圖抵抗SEC的深入接觸，據(jù)近日報道，俄亥俄州共和黨欲推出法案 “消除”SEC對加密行業(yè)的管轄權(quán)。

最近再次當(dāng)選的美國俄亥俄州共和黨發(fā)言人Warren Davidson證實，俄亥俄州共和黨計劃推出一項法案，允許1CO回避證券法，并通過“將貨幣視為產(chǎn)品而不是證券”來“消除”SEC對該行業(yè)的管轄權(quán)。

到底誰是胳膊誰是大腿，我們或許可以拭目以待。

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