昨日(8月8日)，中國(guó)移動(dòng)(00941.HK)披露了2019年中期業(yè)績(jī)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)運(yùn)收入3894億元，同比下降0.6%，其中通信服務(wù)收入為3514億元，同比下降1.3%。相比收入上的小幅下滑，中國(guó)移動(dòng)上半年股東應(yīng)占凈利潤(rùn)為561億元，下降14.6%。

對(duì)此，中國(guó)移動(dòng)表示，隨著傳統(tǒng)通信業(yè)務(wù)市場(chǎng)趨于飽和，流量紅利快速消退，簡(jiǎn)單依靠傳統(tǒng)要素投入來(lái)推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)難以為繼，行業(yè)整體呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，公司收入和盈利也承受較大壓力。

中國(guó)移動(dòng)董事長(zhǎng)楊杰透露，中國(guó)移動(dòng)年內(nèi)將建設(shè)超過(guò)5萬(wàn)個(gè)5G基站，實(shí)現(xiàn)超過(guò)50個(gè)城市的5G商用服務(wù)。此前，市場(chǎng)對(duì)于5G是否能帶來(lái)運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支的新一輪增長(zhǎng)十分關(guān)注，楊杰談到，在5G投資的主周期內(nèi)，中國(guó)移動(dòng)將控制總資本性支出不會(huì)大幅增加。

今年凈利需增12%

中國(guó)移動(dòng)上半年通信服務(wù)收入小幅下降，其中，語(yǔ)音業(yè)務(wù)及數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出截然相反的變化趨勢(shì)。語(yǔ)音業(yè)務(wù)收入在2018年上半年還是629.14億元，但今年上半年已降至485.36億元，降幅接近23%;數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入則由去年同期的2831.21億元增至2917.8億元。

進(jìn)一步看，中國(guó)移動(dòng)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入的變化也折射出數(shù)據(jù)使用量與數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入之間的剪刀差不斷拉大。一方面，中國(guó)移動(dòng)上半年數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入增速僅為3.06%;另一方面，中國(guó)移動(dòng)4G客戶同期的DOU(每用戶月均流量)達(dá)7.1GB，同比增幅高達(dá)132.5%。

當(dāng)然，數(shù)據(jù)使用量的爆發(fā)有賴于大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)的支撐，數(shù)據(jù)顯示，上半年中國(guó)移動(dòng)繼續(xù)強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)規(guī)模，其4G基站數(shù)凈增30萬(wàn)個(gè)，達(dá)到271萬(wàn)個(gè)。

由于通信服務(wù)收入增長(zhǎng)乏力，中國(guó)移動(dòng)著力推進(jìn)收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化，培育新增長(zhǎng)動(dòng)能，家庭市場(chǎng)、政企市場(chǎng)收入保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，收入占比進(jìn)一步提升。其中，魔百和收入62億元，同比增長(zhǎng)59.7%;DICT收入136億元，同比增長(zhǎng)47.3%;物聯(lián)網(wǎng)收入52億元，同比增長(zhǎng)43.8%。

值得一提的是，國(guó)資委與中國(guó)移動(dòng)等20家央企不久前簽訂了目標(biāo)責(zé)任書(shū)，2019年度的合計(jì)凈利潤(rùn)目標(biāo)需較上年增長(zhǎng)12%。中國(guó)移動(dòng)今年上半年凈利潤(rùn)下滑，如何實(shí)現(xiàn)12%的增速目標(biāo)仍需觀察。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)移動(dòng)2017年、2018年的凈利潤(rùn)增速分別為5.02%和3.1%。

相比之下，中國(guó)移動(dòng)在用戶數(shù)上的優(yōu)勢(shì)得到了進(jìn)一步鞏固。上半年，移動(dòng)業(yè)務(wù)客戶凈增998萬(wàn)，達(dá)到9.35億;4G客戶凈增2113萬(wàn)，達(dá)到7.34億;有線寬帶客戶凈增1820萬(wàn)，達(dá)到1.75億。此外，咪咕系列產(chǎn)品月活用戶快速增長(zhǎng)，家庭、物聯(lián)網(wǎng)用戶繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。

中國(guó)移動(dòng)上半年的一大亮點(diǎn)是對(duì)內(nèi)部體制機(jī)制進(jìn)行了改革，包括以政企分公司為基礎(chǔ)成立政企事業(yè)部，以蘇州研發(fā)中心為基礎(chǔ)成立云能力中心，以杭州研發(fā)中心為基礎(chǔ)成立智慧家庭運(yùn)營(yíng)中心，設(shè)立總部國(guó)際業(yè)務(wù)部。

楊杰表示，這一變動(dòng)主要是為了加速打造云服務(wù)、家庭業(yè)務(wù)領(lǐng)域的核心能力，全面提升政企市場(chǎng)、國(guó)際市場(chǎng)領(lǐng)域的統(tǒng)籌和拓展能力。上半年，中國(guó)移動(dòng)的家庭市場(chǎng)收入及政企市場(chǎng)收入分別實(shí)現(xiàn)了21.3%、15.7%的增長(zhǎng)。

針對(duì)國(guó)際市場(chǎng)業(yè)務(wù)，中國(guó)移動(dòng)有關(guān)負(fù)責(zé)人在業(yè)績(jī)溝通會(huì)上表示，到2021年，公司國(guó)際化收入占比計(jì)劃達(dá)到5%左右，到2023年，國(guó)際化收入占比達(dá)到10%。

全年部署5萬(wàn)個(gè)5G基站

在中期業(yè)績(jī)報(bào)告中，中國(guó)移動(dòng)也透露了今年的5G建設(shè)目標(biāo)，即全年部署5萬(wàn)個(gè)5G基站，并實(shí)現(xiàn)50個(gè)以上城市的5G商用服務(wù)。需要說(shuō)明的是，中國(guó)移動(dòng)的5G部署頻段為2.6GHz和4.9GHz，目前，2.6GHz頻段產(chǎn)業(yè)成熟度已基本達(dá)到3.5GHz頻段水平。

8月7日，通信基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)供應(yīng)商中國(guó)鐵塔在香港舉行2019年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，中國(guó)鐵塔董事長(zhǎng)佟吉祿表示，截至6月底中國(guó)鐵塔接到的5G基站建設(shè)需求為6.5萬(wàn)個(gè)，預(yù)計(jì)今年全年會(huì)接到10萬(wàn)個(gè)5G基站的建設(shè)需求。

按照計(jì)劃，中國(guó)移動(dòng)還將在5G下一版國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)(R16)制定中繼續(xù)發(fā)揮更大作用，協(xié)同產(chǎn)業(yè)各方加強(qiáng)5G相關(guān)基礎(chǔ)性技術(shù)研究，確保技術(shù)先進(jìn)。

R16標(biāo)準(zhǔn)與5G獨(dú)立組網(wǎng)(SA)有關(guān)，是現(xiàn)階段非獨(dú)立組網(wǎng)(NSA)方式的進(jìn)一步演進(jìn)。楊杰表示，中國(guó)移動(dòng)將以SA為目標(biāo)架構(gòu)，同步推進(jìn)NSA和SA發(fā)展與成熟;同時(shí)，充分利用4G站址、傳輸資源，實(shí)現(xiàn)低成本高效建網(wǎng)。楊杰認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展對(duì)5G需求更為迫切、更加旺盛，為信息通信業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展帶來(lái)新的歷史性機(jī)遇。隨著流量紅利快速消退，行業(yè)價(jià)值面臨更大挑戰(zhàn)，公司新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換迫在眉睫，需要探索新的發(fā)展模式、新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)。

NSA可以滿足更高帶寬的需求，但是與SA相比，并不具備大連接、低時(shí)延等特性。后兩項(xiàng)特性恰恰是5G在垂直行業(yè)應(yīng)用的重要基礎(chǔ)。也正因此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，運(yùn)營(yíng)商迫切希望向5G SA演進(jìn)，通過(guò)新的行業(yè)應(yīng)用拓展新收入渠道，轉(zhuǎn)變目前公眾通信業(yè)務(wù)不賺錢(qián)的窘?jīng)r。

自從運(yùn)營(yíng)商啟動(dòng)5G建設(shè)以來(lái)，其資本支出能否重新回到增長(zhǎng)通道就備受關(guān)注。今年初，中國(guó)移動(dòng)確立的2019年資本開(kāi)支為不超過(guò)1660億元(含5G投資)，楊杰在業(yè)績(jī)溝通會(huì)上多次強(qiáng)調(diào)今年1660億元的資本開(kāi)支上限不會(huì)改變。

此外，他還提到，即便考慮5G投資，中國(guó)移動(dòng)總的資本性支出也不會(huì)大幅增加。“2020年到2022年是5G投資的主要周期，有三年時(shí)間，中國(guó)移動(dòng)會(huì)控制總投資不會(huì)大幅增加，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈共同努力，這一目標(biāo)是能夠?qū)崿F(xiàn)的。”

證券時(shí)報(bào)記者 劉燦邦

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