通信行業(yè)整體2022H1回顧：2022H1全行業(yè)收入為14360.14億元，同比增長(zhǎng)11.4%;全行業(yè)歸母凈利潤(rùn)1158.93億元，同比增長(zhǎng)23.0%。通信行業(yè)2022H1收入前10名公司分別為中國(guó)移動(dòng)(2022H1收入4969.34億元，同比增長(zhǎng)12.0%，下同)、中國(guó)電信(2402.19，+10.4%)、工業(yè)富聯(lián)(2252.60，+14.9%)、中國(guó)聯(lián)通(1762.61，+7.4%)、中興通訊(598.18，+12.7%)、聞泰科技(284.96，+15.0%)、亨通光電(221.06，+22.4%)、深桑達(dá)A(216.30，+25.2%)、中天科技(200.42，-16.5%)、烽火通信(140.04，+16.6%)。
通信各個(gè)子行業(yè)2022H1回顧：通信行業(yè)各子行業(yè)2022H1同比增速情況為：主設(shè)備(收入+13.4%，歸母凈利潤(rùn)+12.1%)、光模塊(收入+14.9%，歸母凈利潤(rùn)+14.7%)、IDC(收入+0.5%，歸母凈利潤(rùn)-23.3%)、運(yùn)營(yíng)商(收入+45.7%，歸母凈利潤(rùn)+64.2%)、網(wǎng)絡(luò)可視化(收入-41.4%，歸母凈利潤(rùn)為-0.89億元，21H1同期為-0.29億元，虧損擴(kuò)大)、天線射頻(收入+7.8%，歸母凈利潤(rùn)+56.1%)、企業(yè)通信(收入+15.8%，歸母凈利潤(rùn)+22.8%)、專網(wǎng)(收入+9.4%，歸母凈利潤(rùn)為0.39億元，21H1同期為-0.72億元，扭虧為盈)、光纖光纜(收入+4.6%，歸母凈利潤(rùn)+130.1%)、北斗導(dǎo)航(收入-3.2%，歸母凈利潤(rùn)+46.0%)、PCB(收入+4.3%，歸母凈利潤(rùn)-9.5%)、物聯(lián)網(wǎng)(收入+40.9%，歸母凈利潤(rùn)+35.4%)。其中光模塊業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，而估值已跌至低位;運(yùn)營(yíng)商創(chuàng)新業(yè)務(wù)保持快速增長(zhǎng)，5G建設(shè)后周期加速應(yīng)用落地，基本面趨勢(shì)向好;IDC板塊供需失衡情況仍存在，景氣度較低;物聯(lián)網(wǎng)板塊延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，蜂窩物聯(lián)連接數(shù)高增長(zhǎng)，模組龍頭移遠(yuǎn)等領(lǐng)先受益;網(wǎng)絡(luò)可視化受疫情影響較大，景氣度仍處下行;天線射頻下游需求端保持相對(duì)穩(wěn)定;光纖光纜板塊招標(biāo)價(jià)量齊升，且海外建設(shè)周期向上，運(yùn)營(yíng)商加大建設(shè)算力網(wǎng)絡(luò)有望推動(dòng)板塊景氣度進(jìn)一步提升，長(zhǎng)飛、中天、亨通業(yè)績(jī)22H1已實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng);企業(yè)通信成本端改善，業(yè)績(jī)分化顯著。
投資建議：通信板塊各細(xì)領(lǐng)域分景氣度及估值差別較大，其中我們建議關(guān)注：
1、光模塊：北美需求回暖已顯現(xiàn)，未來(lái)需求有望進(jìn)一步改善，相關(guān)公司估值已跌至低位，積極拓展激光雷達(dá)有望成為新增長(zhǎng)點(diǎn)，建議關(guān)注：新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信、光迅科技。
2、物聯(lián)網(wǎng)：今年以來(lái)，芯片緊缺問(wèn)題已逐步緩解，物聯(lián)網(wǎng)模組企業(yè)毛利率已逐步回升，產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，業(yè)績(jī)保持快速增長(zhǎng)，建議關(guān)注：移遠(yuǎn)通信、移為通信、美格智能等。傳感器國(guó)產(chǎn)化率持續(xù)提升，車載應(yīng)用打開成長(zhǎng)空間，關(guān)注：四方光電、漢威科技。
3、北斗高精度：短期看北斗短報(bào)文題材升溫，長(zhǎng)期看北斗高精度應(yīng)用仍將持續(xù)擴(kuò)大，自動(dòng)駕駛打開高精度定位市場(chǎng)空間，建議關(guān)注：華測(cè)導(dǎo)航。
4、運(yùn)營(yíng)商：創(chuàng)新業(yè)務(wù)帶動(dòng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，我們認(rèn)為運(yùn)營(yíng)商具備投資價(jià)值，股息率已具備吸引力，是較好的絕對(duì)收益投資品種，建議關(guān)注：中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信。
5、通信+新能源領(lǐng)域建議關(guān)注：中天科技、亨通光電、威勝信息等。
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