3月9日，山西汾酒（600809.SH）發(fā)布2020年度業(yè)績快報。
在2020年度，山西汾酒實現(xiàn)營業(yè)總收入139.96億元，同比增長17.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤31.06億元，同比增長57.75%。
公告指出，公司在報告期內(nèi)統(tǒng)籌全國化市場布局，持續(xù)推進“1357”市場策略，江、浙、滬、皖、粵等市場實現(xiàn)高速增長；加速布局竹葉青大健康產(chǎn)業(yè)，配制酒系列實現(xiàn)廣東市場億元突破；堅持“抓兩頭、帶中間”產(chǎn)品策略，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，高端產(chǎn)品青花汾酒系列銷售占比不斷提升，營業(yè)收入持續(xù)穩(wěn)定增長，歸屬于上市公司股東的凈利潤大幅增加。
在山西汾酒之前，已陸續(xù)有白酒企業(yè)發(fā)布2020年業(yè)績快報。
貴州茅臺預計實現(xiàn)營業(yè)總收入977億元左右，同比增長10%左右，預計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤455億元左右，同比增長10%左右；五糧液預計實現(xiàn)營收572億元左右，比上年同期增長14%左右，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤199億元左右，比上年同期增長14%左右。
在如此體量的規(guī)模下，無論是五糧液還是貴州茅臺都逐漸放緩了營收和凈利的增速。光從數(shù)據(jù)上來看，體量較小的瀘州老窖和山西汾酒的增速反倒超過上述兩大龍頭。
瀘州老窖預計2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤在55.7億元至60.3億元之間，比上年同期的46.4億元同比增幅在20%到30%之間。山西汾酒歸屬上市公司股東的凈利潤31.06億元，同比增長57.75%。
相比這幾家白酒上市公司，洋河營收下滑較為明顯，但凈利潤仍實現(xiàn)小幅增長。數(shù)據(jù)顯示，洋河2020年預計實現(xiàn)營業(yè)總收入211.25億，同比下滑8.65%；凈利潤約為74.77億元，同比增長1.27%。
雖然從業(yè)績上來看，一線白酒品牌并未明顯受到疫情帶來的影響，但白酒板塊近期的日子并不好過。年后以來，整體白酒板塊的股價遭受重挫，從高位回調(diào)已達30%。
2020年1月，茅臺股價首次跨過2000元大關(guān)，隨后股價一路狂飆至2627.88元/股的歷史最高峰。但截至3月9日收盤，貴州茅臺報收1936.99元/股，較最高位市值蒸發(fā)超過8000億元。
天風證券研報表示，此次白酒板塊回調(diào)主要受到資金及情緒方面的影響。前期估值較高標的股價回調(diào)較多，估值較低標的回調(diào)較少，此次回調(diào)與基本面關(guān)聯(lián)度不大。
華泰證券則認為，此次白酒板塊下跌主要系高估值壓力、預期兌現(xiàn)（春節(jié)動銷較好等）催化消失，流動性收緊預期下市場過度關(guān)注資金面而忽視強勁的基本面。經(jīng)過此輪調(diào)整，目前白酒估值水平回調(diào)至相對合理水平。
華創(chuàng)證券指出，白酒板塊有基本面有力支撐，春糖和季報有望成為下一階段催化，優(yōu)先高端白酒，精選次高端彈性標的。基本面堅實支撐板塊，板塊估值消化已基本進入價值區(qū)間，再往下將值得買入，預計三月下旬開始，春糖及季報將逐步成為下一階段催化。
