周二A股市場出現探底企穩又受阻回落的一波三折走勢，格林美（002340）為代表的新能源動力電池產業鏈個股有不俗表現。但是，抱團股的崩塌式下跌，使得市場參與者漸有“熊來了”的恐慌預期。因此，指數在午市后再度探底。
市場已現抄底資金
就近期A股市場的下跌來看，是美國10年期國債收益率大幅回升至1.5%以上所引發的。一是全球資本市場開始重新審視權益資產的估值坐標。二是引發全球資本對資產組合的重新配置，進而對當前A股核心資產股的估值體系、資金與籌碼格局產生了較大沖擊。畢竟，北上資金為代表的外資一直是A股核心資產股的主要持股機構。
由此可見，核心資產股所背靠的A股宏觀經濟、貨幣政策導向其實并未有根本性變化，至少目前貨幣政策取向延續了去年6月以來的緊平衡格局。在此背景下，經過持續下跌的核心資產股，漸漸引起部分倉位較輕，或在前面估值高企位置處順利減持的機構資金的投資興趣。
周二早盤，此類資金開始嘗試性抄底，從方向來看，延續了去年以來的投資思路。一是選擇行業龍頭股，比如，順周期板塊中的鋼鐵行業龍頭股——寶鋼股份（600019）在早盤一度沖擊漲停板。二是選擇賽道股，尤其是產業高度景氣、業績高速成長的朝陽高景氣產業股，比如容百科技（688005）為代表的新能源電池材料股，它們不僅是2020年業績大幅增長，而且2021年一季度也延續著高成長的態勢，所以，成為近期抄底資金的最愛。
有望進入筑底周期
在此驅動下，近期持續暴跌的核心資產股陣營漸漸有了分化走勢。比如，前文提及的新能源汽車產業鏈股有所強勢，而且其龍頭品種的K線形態也顯示，它們的跌幅其實遠弱于醫療產業等核心資產股。再比如，業績演繹趨勢高度確定的高端白酒股的股價跌幅也弱于啤酒等確定性一般的品種。這說明已有機構資金開始抄底，從而有望改善核心資產股在近期一度惡化的資金與籌碼的博弈格局。
與此同時，當前A股市場雖然跌跌不休，但是自2019年初以來的大的投資邏輯并沒有根本性的弱化。比如關于引導居民儲蓄或者說引導社會財富配置權益資產、希望資本市場能夠為中國經濟轉型以及產業結構變化注入源源不斷的活力等，這些邏輯并未弱化，甚至還在不斷強化過程中。比如，近期關于房地產市場更為嚴厲的調控措施，必然會使得投資者需要重新考慮資產配置方向。畢竟，房地產市場的流動性大大降低，再度進入房地產市場的難度加大。在此背景下，流動性較佳、股價大幅回落從而使得估值迅速降低的A股市場的比價優勢就開始顯現出來。
因此，可以推測的是，周二早盤出現的抄底大軍，雖然在午市后被“弱化”，但畢竟推動著核心資產股出現分化態勢，緩解了市場恐慌情緒。至少向市場參與者表明，只要有業績、有確定的成長演繹趨勢，在回落過程中，已開始有抄底資金介入，讓這些堅守的持股者看到了企穩筑底的希望。因此，隨著主要指數相繼切入至去年6月至12月長達半年的震蕩箱體中位線，指數的支撐力度也在迅速增強。在操作中，建議市場參與者不宜過于悲觀，可以利用核心資產股的分化苗頭而積極調倉。
