2021年3月5日，十三屆全國人民代表大會第四次會議政府工作報告將2021年預期目標設定為６%以上，并不如有關機構預測的那么高。2021年我國GDP增速顯著回升的確定性較大，但主因是經濟增長動能的恢復而非“低基數”效應。
一、2020年全年我國經濟實現正增長，增速低但“基數”不低
（一）疫情沖擊砸出“深坑”，所有行業、領域無一幸免。
2020年，突如其來的新冠肺炎疫情席卷全球，世界經濟出現罕見的同步深度衰退，我國2020年一季度經濟一度停擺，GDP增速驟降至-6.8%，各行業各領域無一例外地遭受到疫情的巨大沖擊，沖擊面和影響程度均大大超出預期。
三次產業中第二產業受沖擊最大。疫情沖擊導致2020年一季度三次產業增速一致創下1992年有季度核算以來的最低記錄，其中第二產業增加值同比下降9.6%，降幅顯著高于第一產業（-3.2%）和第三產業（-5.2%）。
需求受沖擊大于生產。從2020年全年看，1-2月份各指標累計同比增速的降幅最大，其中固定資產投資完成額比上年同期降幅高達24.5%，創1992年以來有季度核算以來的最低，三次產業固定資產投資增速的降幅均超過20%；社會消費品零售總額同比下降20.5%，創1999年以來有季度核算以來的最低；以人民幣計算的出口同比下降16.6%，降幅同樣大超預期。
（二）全年經濟實現正增長，增速低但“基數”不低。
面對新冠肺炎疫情的嚴重沖擊和嚴峻復雜的國內外環境，在黨中央的堅強領導和全國上下的共同努力下，我國成功實現了三個“率先”：率先控制住疫情，率先復工復產，率先實現經濟正增長。二至四季度GDP分別增長3.2%、4.9%和6.5%，2020年全年增長2.3%（初步核算數），成為全球唯一實現經濟正增長的主要經濟體，經濟總量突破一百萬億元大關，增速雖與2019年有明顯差距但總量規模繼續擴大，總體“基數”并不低。
二、一季度和個別領域“低基數”對2021年經濟增速的影響有限
（一）有關機構對我國2021年經濟高增的預測多基于2020年的“低基數”效應。
作為全球第二大經濟體，尤其是作為疫情特殊時期對全球經濟增長貢獻最大的國家，我國2021年可能的經濟增長情況依然備受關注。從近期的情況看，國際組織及國內外有關機構對我國2021年GDP增速的預測一致樂觀，多數機構的預測值在8%以上，也有少數機構的預測值超過10%，其中一個比較重要的理由即2020年的基數較低。筆者認為，相關機構強調的“低基數”效應在2021年第一季度和個別領域是存在的，但對總體而言影響其實不大。
國際組織及國內外有關機構近期對我國2021年GDP增速的預測（%）
（二）2020年“低基數”對2021年季度和個別領域增速的影響較大。從季度看，“低基數”效應主要體現在一季度。2020年一季度我國GDP增速為-6.8%，“低基數”效應較大，受此影響，2021年第一季度GDP增速升至兩位數的可能性較大。2020年二季度后，我國季度GDP實際增速均為正，意味著我國經濟的總體規模已恢復并超出正常年份的水平，對2021年而言基數并不低。
分產業和領域看，“低基數”效應主要存在于消費領域。2020年我國一、二、三次產業分別增長3.0%、2.6%和2.1%，增速雖都低于2019年但全部實現正增長。分領域看，2020年全年我國固定資產投資增長2.9%，出口增長4.0%，同樣不僅實現正增長且規模較2019年進一步擴大，僅有社會消費品零售總額全年增速為負（-3.9%）。由此，2020年“低基數”效應對2021年增速的影響主要存在于消費領域，三次產業及投資和出口領域全年基本不存在“低基數”效應。（當然，此處所用的分析指標與GDP核算的所用的指標存在較大的差別，社會消費品零售總額、固定資產投資和出口與GDP核算中相應的指標均存在不同程度的出入，因此此處的分析較為粗略。）
（三）全年經濟實現正增長，季度和個別領域低基數對總體影響不大。
一季度“低基數”效應較大但對全年增速影響不大。2020年我國全年GDP增速為2.3%，總量規模比2019年繼續擴大而非縮小，因此全年增速低但“基數”并不低。由此，雖然一季度各行業、各領域的“低基數”會導致2021年一季度GDP和其他主要宏觀經濟指標的增速集體“跳升”，但考慮到一季度GDP占全年比重較低，部分行業（如批發零售、交通運輸、住宿餐飲等）回補難度較大，“就地過年”對消費和服務業等也有明顯影響，一季度低基數對全年增速的影響不大。與此同時，GDP增速是當年經濟總量相對于上年經濟總量的增長率，而非不同季度當季同比增速的簡單平均，因此一季度增速“跳升”并不意味著全年增速一定高。
消費領域“低基數”對2021年GDP整體增速的影響有限。2020年社會消費品零售總額為391981.0億元（當年價格），比2019年減少16036.2億元。粗略估算，若2021年上述消費缺口于2021年完全回補，將帶動2021年GDP增速上行1.8個百分點，剔除價格上漲因素后會有所降低（2020年全年CPI上漲2.5%。需要說明的是，社會消費品零售總額與支出法GDP中最終消費支出包含的內容之間存在較大出入，尤其是此處未涉及服務消費的相關內容）。疫情前我國GDP增速在6%上下，8%左右甚至超過10%的預測值意味著基數因素影響高達2-4個百分點，這顯然是不現實的。
從總體看，“低基數”效應的影響也是有限的。2017-2019年，我國每年不變價GDP增量規模均在5萬億-5.5萬億元之間，2020年然受新冠疫情影響增量規模較小，為20901億元。2020年我國不變價GDP為911205.3億元，2021年GDP增速若按疫情前平均6%的增速計算，2021年GDP增量為54672.3億元，這一規模與前幾年相近。考慮到2020年社會消費品零售總額增速全年為負（-3.9%）、消費領域基數較低的影響，2021年GDP的增量會比正常年份有所擴大。按照有關機構8%的增速預測估計，2021年我國不變價GDP增量規模將達到72896.4億元，相比6%的增速預計多出18224.1億元，若2021年社會消費品零售總額和服務消費增速完全恢復，這種可能性也是存在的。但若按照有關機構10%的增速預測估計，2021年我國不變價GDP增量規模將達到91120.5億元，相比6%增速的增量（54672.3億元）多出36448.2億元，增幅高達66.7%，這種可能性同樣是非常低的。
三、疫情導致的損失難以完全回補，疫情對未來的影響仍不可忽視
企業層面，疫情導致不同行業企業營收和利潤大幅下滑，尤其是小微企業受影響更大，倒閉并退出市場較多。雖然當前企業相關指標增速恢復較好，但損失的利潤則難以回補，企業資產負債水平與正常水平仍有差距，對后續經營發展的影響依然存在。另外，不同行業從疫情沖擊的恢復程度存在明顯分化，第一、二產業相對較好，第三產業尤其是服務消費恢復仍然緩慢，復蘇節奏的不一致會在一定程度上拉長整體復蘇周期。
家庭層面，相對于高技術產業和新興產業，傳統產業受疫情沖擊影響更大，低技能勞動者收入也因此降幅較大，也有不少勞動力一時退出勞動力市場，損失的收入更是難以回補。與此同時，受收入、預期、居民正常消費頻率等各種因素的制約，前期疫情導致的消費減少同樣是難以完全回補的。
從未來看，當前疫情仍在全球范圍內快速蔓延，國內零星散發的疫情也難以完全避免，未來疫情對各行業各領域的負面影響可能還要延續較長的時間。正如國家統計局副局長盛來運在接受中新社專訪時指出的，因為有些經濟總量損失是補不回來的，簡單假定2020年和2021年平均增速與潛在增速相近，由此簡單測算2021年GDP增速的作法是不科學的。
四、反彈效應已于2020年內基本釋放，應同時關注“高基數”效應
事實上，除了“低基數”效應，同時存在的“高基數”效應則被廣泛忽視
