3月19日收盤， 上證指數(shù)報3404.66點，下跌58.4點，下跌1.69%，成交額3399.92億元；深證成指報13606點，下跌357.92點，下跌2.56%，成交額4321.15億元，兩市合計成交額7721.07億元；創(chuàng)業(yè)板指報2671.52點，下跌77.21點，下跌2.81%，成交額1420.58億元。
盤面上看，行業(yè)板塊普遍飄綠，其中國防軍工等板塊漲幅居前，化工板塊表現(xiàn)頹靡。
中信證券在周末表示，首先，A股市場流動性繼續(xù)處于緊平衡狀態(tài)，存量博弈特征明顯，市場結(jié)構(gòu)的分歧較大；其次，海外再通脹交易已經(jīng)進入下半場，預(yù)計通脹預(yù)期將在4月見頂，10年期美債收益率進入緩慢上行期，最終料將倒逼美聯(lián)儲采取應(yīng)對措施，預(yù)計本輪高點在2.0%左右；最后，歐美經(jīng)濟的需求回升高度依賴疫苗和政策，實際恢復(fù)可能非常緩慢，不確定性高，當(dāng)前市場預(yù)期過于樂觀，大宗商品價格進一步快速上行動力不足。
因此，A股正處于存量資金博弈的平靜期，有底有壓，通脹預(yù)期和美債收益率的拐點是凝聚配置共識的關(guān)鍵；建議緊扣這兩者趨勢，提前布局通脹預(yù)期的拐點。
具體配置方向上，通脹預(yù)期拐點前，建議繼續(xù)配置地產(chǎn)、保險等低估值高性價比防御板塊；通脹預(yù)期見頂后，建議增配中下游成本端預(yù)期好轉(zhuǎn)的制造板塊，包括汽車零部件、家電、家居等；同時，隨著流動性預(yù)期修復(fù)，建議增配“五大安全”領(lǐng)域中高性價比的科技安全（消費電子、半導(dǎo)體設(shè)備、信息安全）和國防安全（軍工）。另外，建議在二季度繼續(xù)配置市場局部共識較強的疫情受損板塊修復(fù)，包括旅游、酒店、航空。
中金公司也表示，前期判斷本次A股市場的調(diào)整是去年3月23日指數(shù)見底回升以來首次“中期調(diào)整”，一般幅度會是在15%以上，調(diào)整與盤整的時間可能會持續(xù)2-3個月。當(dāng)前市場整體調(diào)整幅度已經(jīng)不算低（滬深300春節(jié)后振幅已超過17%，同期創(chuàng)業(yè)板指振幅25%），市場整體估值也回到歷史均值附近（滬深300前向市盈率目前已接近2005年以來的均值，非金融部分在歷史均值向上0.4倍標(biāo)準差附近），市場整體繼續(xù)大幅下行空間可能有限。
但結(jié)合增長和政策環(huán)境及歷史經(jīng)驗來看，調(diào)整時間可能尚短，結(jié)構(gòu)性估值仍不具備很強吸引力。參考外資持股前100的個股構(gòu)建的行業(yè)龍頭指數(shù)，經(jīng)歷前期明顯回調(diào)后動態(tài)市盈率已低于30倍（歷史均值約18倍），結(jié)合基本面及景氣程度差異，后續(xù)這些公司表現(xiàn)可能分化，待短期估值和倉位風(fēng)險有所消化后可能逐步重拾升勢。未來一段時間判斷市場整體繼續(xù)盤整震蕩、平均成交量可能進一步萎縮，明顯上行或下行可能需要新的催化因素或事件出現(xiàn)，對市場中期前景不必過于悲觀。
興業(yè)證券則認為，過去1個月多市場受到美債收益率上行的沖擊，市場出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整。站在當(dāng)前時間點，市場調(diào)整進入后段，最大的沖擊可能已經(jīng)過去，諸多強勢板塊回到2020Q3水平，低估值板塊完成一輪估值修復(fù)。往后看，回歸業(yè)績基本面，一方面中美地產(chǎn)周期共振，經(jīng)濟復(fù)蘇，量價齊升。另一方面結(jié)合年報、一季報，優(yōu)勝劣汰，估值在合理區(qū)間，公司業(yè)績符合或超預(yù)期的方向，將是下一個階段重點關(guān)注和阿爾法的來源。把握3條主線：1）全球復(fù)蘇，量價齊升的中上游周期制造品；2）從疫情中逐步恢復(fù)的服務(wù)型消費；3）碳中和主線。
美元兌離岸人民幣尾盤上漲0.01%，報6.5079元；美元兌在岸人民幣夜盤上漲0.06%，報6.5097元。10年期國債收益率上漲1.28個基點，報1.721%。
據(jù)比特幣新聞資訊網(wǎng)Coindesk，截至3月22日8時，比特幣價格為57444.35美元。
3月22日，你還應(yīng)關(guān)注以下消息：
1. 3月20日，證監(jiān)會主席易會滿在中國發(fā)展高層論壇圓桌會上發(fā)表主旨演講。易會滿表示，目前A股市場杠桿風(fēng)險總體可控。“市場波動很正常，我認為，只要沒有過度杠桿，就不會出大事，關(guān)鍵是要有一個合理的資金結(jié)構(gòu)。”易會滿還指出，不少保薦機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高，不少中介機構(gòu)尚未真正具備與注冊制相匹配的理念、組織和能力，還在“穿新鞋走老路”。
易會滿表示，注冊制改革是這一輪全面深化資本市場改革的“牛鼻子”工程，目前改革已經(jīng)取得突破性進展。總的看，注冊制相關(guān)制度安排經(jīng)受住了市場的檢驗，達到了預(yù)期效果。接下來證監(jiān)會將堅定注冊制改革方向不動搖，繼續(xù)堅持穩(wěn)中求進，扎實做好科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制試點評估，完善注冊制全流程全鏈條的監(jiān)管監(jiān)督機制，為全市場注冊制改革積極創(chuàng)造條件。
2. 3月20日，央行行長易綱在中國發(fā)展高層論壇圓桌會上表示，我們有較大的貨幣政策調(diào)控空間。中國貨幣政策始終保持在正常區(qū)間，工具手段充足，利率水平適中。我們需要珍惜和用好正常的貨幣政策空間，保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性。貨幣政策既要關(guān)注總量，也要關(guān)注結(jié)構(gòu)，加強對重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的定向支持。貨幣政策需要在支持經(jīng)濟增長與防范風(fēng)險之間平衡。中國的宏觀杠桿率基本保持穩(wěn)定，在為經(jīng)濟主體提供正向激勵的同時，抑制金融風(fēng)險的滋生和積累。
3. 全國政協(xié)經(jīng)濟委員會副主任楊偉民3月20日在中國發(fā)展高層論壇2021年會上表示，國際金融危機以來，外需占總需求的比例大幅度下降，中國經(jīng)濟發(fā)展越來越依靠內(nèi)需帶動。但如果再分析國內(nèi)需求，投資需求和政府消費的增長是快于居民消費的增長，我國還沒有形成居民消費為主來拉動經(jīng)濟發(fā)展的格局。楊偉民認為，這是中國經(jīng)濟發(fā)展需求側(cè)的最大軟肋，所以構(gòu)建新發(fā)展格局需要把構(gòu)建完整內(nèi)需體系的戰(zhàn)略重點放在擴大居民消費上。
5. 當(dāng)?shù)貢r間19日，據(jù)塔斯社報道，俄羅斯銀行（俄羅斯央行）上調(diào)關(guān)鍵利率25個基點，從4.25%至4.5%，這是俄羅斯自2018年以來首次上調(diào)關(guān)鍵利率。據(jù)悉，2020年，由于俄羅斯經(jīng)濟受新冠疫情影響衰退嚴重，俄羅斯央行開始利用貨幣政策進行宏觀調(diào)控。2020年7月，關(guān)鍵利率降至歷史最低點4.25%。而2019年初，這一利率維持在7.75%，此后逐步下降。
6. 3月21日，工信部消費品工業(yè)司副司長毛俊鋒表示，目前，我們有5款疫苗，3款滅活疫苗，1款腺病毒載體疫苗，還有1款重組蛋白疫苗獲批了附條件上市或者是獲準了緊急使用。這些企業(yè)目前都在爭分奪秒，24小時滿負荷組織生產(chǎn)，其他的技術(shù)路線的疫苗隨著研發(fā)的進展，也會陸續(xù)上市，而且這些疫苗的產(chǎn)能建設(shè)工作也已基本準備就緒，一旦產(chǎn)品獲批，就會啟動生產(chǎn)、上市供應(yīng)，也會給大家提供更多的選擇。
7. 根據(jù)發(fā)行安排，本周暫有13只新股申購，具體如下：
周一：元琛科技 申購代碼：787659
盛劍環(huán)境 申購代碼：732324
周二：富信科技 申購代碼：787662
芯碁微裝 申購代碼：787630
昀冢科技 申購代碼：787260
恒宇信通 申購代碼：300965
周三：羅曼股份 申購代碼：707289
周四：中金輻照 申購代碼：300962
中農(nóng)聯(lián)合 申購代碼：003042
真愛美家 申購代碼：003041
周五： 智明達 申購代碼：787636
智洋創(chuàng)新 申購代碼：787191
中洲特材 申購代碼：300963
8. 美債收益率繼續(xù)攀升，10年期美債收益率重回1.7%上方。美東時間3月19日，美股收盤走勢分化，道指跌0.71%，納指漲0.76%，標(biāo)普500指數(shù)微跌。盤面上，大型科技股、航運、油氣、新能源汽車、區(qū)塊鏈股普遍反彈；銀行股全線走低。截止收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌234.33點，跌幅0.71%，報32627.97點；納斯達克指數(shù)漲99.07點，漲幅0.76%，報13215.24點；標(biāo)普500指數(shù)跌2.36點，跌幅0.06%，報3913.10點。大型科技股方面，F(xiàn)acebook漲超4%，亞馬遜漲超1%。
9. 數(shù)據(jù)顯示，本周（3月22日—3月26日）共有43家公司限售股陸續(xù)解禁，合計解禁量39.87億股，按3月19日收盤價計算，解禁市值為293.36億元，環(huán)比增長153%。
