最新出爐的LPR利率以及上周末央行行長易綱“用好正常貨幣政策空間”、 “利率水平適中”的表述，給市場帶來了今年整體利率水平走向的新信號。
3月22日公布的最新一期貸款市場報價利率（LPR）顯示：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%，連續11月按兵不動。
而在上周末，中國人民銀行行長易綱在中國發展高層論壇圓桌會上表示，我們有較大的貨幣政策調控空間。中國貨幣政策始終保持在正常區間，工具手段充足，利率水平適中。我們需要珍惜和用好正常的貨幣政策空間，保持政策的連續性、穩定性和可持續性。
多家機構認為，接下來LPR將繼續保持階段性穩定。
中國民生銀行首席研究員溫彬指出，總體上看，本期LPR保持不變符合市場預期，體現了利率水平與經濟恢復程度基本適應。
“今年貨幣政策將更加兼顧穩增長和防風險，加息和降息的概率都不大，但會通過結構性政策加強對重點領域、薄弱環節的定向支持。目前，中美十年期國債收益率之差仍有150bp，安全空間較足。我國物價水平總體平穩，CPI仍是貨幣政策核心關注的指標，這意味著通脹暫時不對貨幣政策構成較大掣肘，下一階段LPR將大概率繼續保持穩定。”溫彬指出。
中信建投指出，LPR保持穩定符合當前宏觀經濟形勢和貨幣政策導向，當前無論是OMO（公開市場操作）、MLF（中期借貸便利），還是LPR，我國貨幣體系主要指標利率皆保持穩定。
“如無黑天鵝事件，預計LPR將繼續保持階段性穩定，直至干擾經濟恢復的不確定性因素充分降低。當前宏觀經濟整體向好的大趨勢基本穩定，但內部深化改革和外部不確定的壓力客觀存在。從未來信貸投放角度看，推動LPR整體下行的必要性不足，保持宏觀杠桿率穩定是今年的重要工作目標，拉動LPR回升的要素尚未成熟，小微、綠色、科創和新興產業等重點領域實體的轉型升級發展還需要信貸資金引導和扶持。”中信建投認為。
中信證券固收團隊首席分析師明明指出，“實施好穩健的貨幣政策”，“保持政策的連續性、穩定性和可持續性”是今年貨幣政策總量層面的基調。總量層面的“穩”表現為今年不會出現大幅度的貨幣政策操作，預計降準降息或加準加息都不會出現。
他表示，“利率水平適中”，并不意味著市場利率保持不變。如果央行所說的利率水平適中是指市場利率，那么市場利率的波動區間歷史上最大是50bp（2018年10月-2019年1月），最小是15bp左右。站在當前的全球金融環境下，利率水平適中可能是回應海外金融市場波動和貨幣政策的預期混亂，即不會上調政策利率。
春節后流動性整體充裕，央行僅通過小額逆回購在公開市場保持均衡狀態，利率水平也保持總體穩定，未出現節前大幅波動的景象。
“接下來還會有一年一度的普惠金融定向降準落地，估計目前公開市場的節奏還會保持一段時間，今年大家都做好了整體利率環境回升的準備，我們內部已經在小幅提高部分貸款品種的利率了。”滬上某銀行金融市場部人士表示。
