周三A股市場在早盤尚算強勢，主要得益于白酒等抱團股出現了復蘇的態勢。但奈何有色金屬股為代表的順周期股持續下跌，云鋁股份（000807）更是持續兩個跌停板，如此就加劇了市場參與者的擔憂情緒，主要指數隨之節節回落，上證綜指更是擊穿3400點心理關口。
證券市場鐘擺快速轉動
在前期，A股市場的抱團股、賽道股一度急跌，溢出的資金開始尋找新的投資方向。巧合的是，油價、銅價等國際大宗商品價格持續上揚，從而給這些資金提供了新的出擊標的——順周期股，有色金屬股、化工股等品種接二連三地出現在漲幅榜前列。
可惜的是，證券市場的鐘擺效應擺得過于快速、頻繁。就在順周期股春風得意之際，國際環境再度變化，尤其是油價更是出現了高位跳水的態勢。與此同時，為了降低通脹預期，我國也未雨綢繆，對我國能夠影響到的大宗商品價格進行了調節，比如說鋁等，此類產品價格迅速回落，從而使得有色金屬股、化工股等順周期股的炒作邏輯——產品價格上漲的趨勢得到了根本性的改變。
又由于歷史上周期股的大起大落所帶來的慘痛經驗，越來越多的資金開始認同順周期股不能長期持有。一旦出現高位回落、見頂K線，那么，剩下的操作策略就是迅速止損。否則就是越套越深。這無疑強化了近期有色金屬股等順周期股的跌勢，從有色金屬ETF（512400）的日K線圖來看，在2月22日觸及1.345元的高點之后，就一路向下滑行，在周三再度急跌4.2%，報收0.982元，如此短的時間、如此慘烈的跌幅，顯示出順周期股的殺傷力并不亞于高估值的賽道股、抱團股。
抱團股或再成中流砥柱
正由于此，當順周期股出現快速下跌之時，各路資金的寒意陡增。在周二、周三持續殺跌，上證綜指不僅僅擊穿了3400點的防線，而且，日K線圖還有破位下行的態勢。此時，多頭重新將目光回歸到那些率先調整的抱團股、賽道股。
一方面是因為此類個股的確是A股市場優質資產股，也可以講是核心資產股，主要是因為他們是A股市場為數不多能夠持續、穩定創造增量利潤的上市公司。在陸續公布的2020年年報以及2021年一季度季報中，此類個股的業績表現較為出色。比如說金山辦公（688111）的凈現金流表現超預期，付費客戶的新增以及轉化率亦超預期，這些信息的疊加，就意味著業績的成長趨勢有望延續，這可能也是周三該股逆勢上揚的誘因。此類個股尚有白酒股、新能源汽車上游的鋰電股以及對應的智能邏輯產業鏈的龍頭股。
另一方面則是此類個股經過持續殺跌之后，估值泡沫有所減緩。同時，考慮到當前A股市場已進入到2021年的一季度末，估值坐標的業績錨定應該從2020年的靜態業績切換至2021年的動態業績，考慮到核心資產股的業績成長趨勢的確定性等因素，目前的估值的確并不算離譜，動態估值數據可能回到了疫情前的數據區域。在此背景下，的確有資金會回流或回補這些抱團股、賽道股為代表的核心資產股。
這可能也是周三早盤白酒股、啤酒股、醫療服務股、IDC為代表的計算機板塊開始漸趨強勢的邏輯之所在。此類個股又是A股的機構資金動向的方向標。所以，此類個股的活躍、企穩，至少說明機構資金開始補倉，有望減緩順周期板塊急跌所帶來的壓力。因此，短線A股下跌壓力漸趨緩解，不排除在周末企穩的可能性。在操作中，可積極跟蹤機構資金的動向，尤其是食品飲料板塊、醫美、醫療等板塊的龍頭股的動向。
