從年報看，睿遠(yuǎn)成長價值混合在2020年末的資產(chǎn)總計(jì)310.66億元，較2019年12月31日的119.89億元增加190.77億元，增幅達(dá)159.11%。報告期末基金份額總額147.53億份，較2019年末的98.88億份增加49.2%。
出現(xiàn)2只港股“新面孔”
基金重倉股歷來是投資者最為關(guān)注的。該基金截至2020年末股票倉位為89.04%，共持有股票84只。第1到10位個股持倉，占基金凈值的比例為41.4%。
2020年末，前十大重倉股分別為：東方雨虹（002271.SZ）、隆基股份（601012.SH）、國瓷材料（300285.SZ）、先導(dǎo)智能（300450.SZ）、五糧液（000858.SZ）、福耀玻璃（600660.SH）、立訊精密（002475.SZ）、三諾生物（300298.SZ）、新宙邦（300037.SZ）、貴州茅臺（600519.SH）。
睿遠(yuǎn)成長價值混合基金2020年報前十大重倉股，來源：Wind
不過，由于基金的前十大重倉股股票此前已在2020年四季報中披露，因此在基金年報中，更值得關(guān)注的是基金經(jīng)理的隱形重倉股。2020年年報顯示，排名第11至第20名的隱形重倉股包括：分眾傳媒（002027.SZ）、威高股份（01066.HK）、領(lǐng)益智造（002600.SZ）、天融信（002212.SZ）、思摩爾國際（06969.HK）、舜宇光學(xué)科技（02382.HK）、人福醫(yī)藥（600079.SH）、夢網(wǎng)科技（002123.SZ）、巨星科技（002444.SZ）、衛(wèi)寧健康（300253.SZ）。
上述11至20位個股的合計(jì)持倉占基金凈值比達(dá)22.43%。
睿遠(yuǎn)成長價值混合基金2020年報第11位至20位持倉股，來源：Wind
值得注意的是，在這11-20位的隱形重倉股，出現(xiàn)了幾個“新面孔”。具體來看，分眾傳媒、領(lǐng)益智造、思摩爾國際、舜宇光學(xué)科技、巨星科技、衛(wèi)寧健康等個股均未出現(xiàn)在2020年三季報重倉股、也未出現(xiàn)在2020年半年報全部持股名單中。
其中，領(lǐng)益智造、巨星科技雖未出現(xiàn)在2020年三季報重倉股中，但睿遠(yuǎn)成長價值混合現(xiàn)身于該股的前十大流通股東名單中，顯示對其的介入早于2020年四季度。
在上述新面孔中，“電子煙”概念股思摩爾國際，主營手機(jī)鏡頭、車載鏡頭及手機(jī)攝像模組的舜宇光學(xué)科技都是港股。
此外，對比2020年三季報可知，人福醫(yī)藥和夢網(wǎng)科技遭到基金經(jīng)理減持，而威高股份、天融信則獲得增持。
居民財(cái)富配置或繼續(xù)向權(quán)益資產(chǎn)傾斜
關(guān)于未來，傅鵬博和朱璘在年報中提到，除了持續(xù)關(guān)注核心資產(chǎn)和各行業(yè)領(lǐng)軍公司，或在中小市值公司中挖掘潛在的投資標(biāo)的。
“歷史經(jīng)驗(yàn)顯示：優(yōu)秀公司也是起步于較小的體量，只是在整體經(jīng)濟(jì)進(jìn)入中低速增長時，這類機(jī)會的挖掘更具挑戰(zhàn)性?！被鸾?jīng)理稱，隨著疫苗研制成功和人群陸續(xù)接種，全球經(jīng)濟(jì)活動會逐漸恢復(fù)正常，隨之各國的貨幣政策和財(cái)政政策也會預(yù)先做出相應(yīng)的調(diào)整。在穩(wěn)定就業(yè)的背景下，國內(nèi)的貨幣政策相對歐美發(fā)達(dá)國家有調(diào)節(jié)余地，擴(kuò)大內(nèi)需或是今年提振經(jīng)濟(jì)的重要著力點(diǎn)。在“房住不炒”的背景下，居民財(cái)富配置或繼續(xù)向權(quán)益資產(chǎn)傾斜。
基金經(jīng)理在年報中稱，2020年，權(quán)益市場的結(jié)構(gòu)性行情越發(fā)突兀和核心資產(chǎn)的估值被推高到極致狀態(tài)，一些“抱團(tuán)”個股的預(yù)期回報空間被顯著壓縮。他們認(rèn)為，個股的估值和其中長期盈利大體需要匹配，否則也僅僅是“好行業(yè)和好公司”。
短期來說，兩位基金經(jīng)理提出需要關(guān)注三方面：
1、去年受到疫情影響而今年能夠明顯恢復(fù)的行業(yè)和公司。
2、通脹預(yù)期強(qiáng)化背景下，上游資源行業(yè)盈利增長的可持續(xù)性，以及原材料價格大幅提高后，中下游行業(yè)的盈利情況。
3、海外疫情是否會出現(xiàn)反復(fù)，以及外需邊際變化。
中長期看，也需要關(guān)注三方面：
1、數(shù)字化經(jīng)濟(jì)逐漸滲透到傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的各個領(lǐng)域，由此帶來的投資機(jī)會。
2、碳中和背景下，周期行業(yè)的供給側(cè)改革和綠色能源利用方式帶來的投資機(jī)會。
3、人口老齡化，潛在經(jīng)濟(jì)增速下臺階過程中，參照其他發(fā)達(dá)體的歷史經(jīng)驗(yàn)，發(fā)掘在此過程中脫穎而出的公司。
