在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域常見的豐年不賺錢現(xiàn)象，如今卻在集裝箱制造行業(yè)上演。挺過航運寒冬的集裝箱行業(yè)，在“豐年”里出現(xiàn)了收入大增而盈利下滑的怪現(xiàn)象。
2018年上半年，集裝箱行業(yè)景氣度繼續(xù)向好，行業(yè)三大巨頭收入全線大增。但是，中集集團集裝箱業(yè)務(wù)盈利同比下滑68.64%，勝獅貨柜逆勢虧損210.4萬美元，中遠(yuǎn)海發(fā)集裝箱制造板塊毛利率則跌至6.41%。
行業(yè)增收不增利背后，是集裝箱巨頭們激烈的競爭。此前位居行業(yè)第四的中遠(yuǎn)海發(fā)全資子公司上海寰宇，近兩年攻城略地，2017年躍居行業(yè)第三，今年上半年更是已直追行業(yè)第二，與行業(yè)老大中集集團形成正面對陣的態(tài)勢。
有趣的是，中遠(yuǎn)海發(fā)是中集集團重要的間接股東，為何兩家有股權(quán)關(guān)系的中字頭公司均從事同一個業(yè)務(wù)?這背后的歷史淵源是什么?在央企深化改革的大背景下，后續(xù)能否“化干戈為玉帛”?
好年景遭遇爛收成
勝獅貨柜沒有想到，在行業(yè)復(fù)蘇的當(dāng)下，自己竟然虧損了。
勝獅貨柜8月下旬公布，今年上半年，公司實現(xiàn)營收9.69億美元，同比增長62.9%，但仍虧損210.4萬美元，而上年同期公司盈利1659.7萬美元。由于產(chǎn)能利用不足，勝獅貨柜7月已賣掉旗下虧損的惠州太平貨柜工廠，縮減集裝箱制造規(guī)模。
中集集團也不例外。公司半年報顯示，今年上半年，中集集裝箱業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收160.94億元人民幣，同比上升60.16%，但盈利僅2.14億元人民幣，同比大降68.64%。
但是，集裝箱制造商們，均在半年報里強調(diào)，預(yù)計今年全年集裝箱需求仍將維持在較好水平。
事實上，自2016年8月韓國最大的航運企業(yè)韓進(jìn)海運破產(chǎn)后，低迷多年的航運業(yè)和集裝箱制造業(yè)便迎來了觸底回升。2017年，全球集裝箱產(chǎn)量同比增長65.92%，達(dá)到370萬TEU(標(biāo)準(zhǔn)箱，以下同)，全行業(yè)企業(yè)盈利在2017年也出現(xiàn)拐點。
然而持續(xù)走高的鋼材價格蠶食了該行業(yè)的利潤。截至2018年7月末，鋼鐵協(xié)會CSPI中國鋼材價格指數(shù)已經(jīng)較2016年年初翻了近一倍。而鋼材成本在集裝箱制造成本里，占了近三分之一。
依據(jù)行業(yè)慣例，在需求旺盛的背景下，鋼材等成本的上漲通常會轉(zhuǎn)嫁給下游客戶，但今年的情況卻并非如此。
上證報記者拿到的一份銷售數(shù)據(jù)顯示，伴隨著市場轉(zhuǎn)旺，中集20英尺的標(biāo)準(zhǔn)集裝箱單價2016年四季度開始上漲，11月份突破1萬元人民幣，2017年5月攀升至15350元人民幣的階段性高點。但之后卻開始震蕩向下，進(jìn)入2018年后，價格繼續(xù)下滑，二季度該尺寸箱價連續(xù)3個月低于14000元人民幣。
究其原因，勝獅貨柜在其半年報中隱晦地給出了注解：市場競爭加劇。
行業(yè)排位戰(zhàn)兩敗俱傷
公開數(shù)據(jù)顯示，中集集團、勝獅貨柜、新華昌多年來一直位居集裝箱制造業(yè)前三位，上海寰宇居第四。在2016年之前，這四家企業(yè)在全球的合計市場份額接近九成。
中遠(yuǎn)和中海兩家大央企2016年合并后集裝箱制造業(yè)務(wù)突飛猛進(jìn)，原有的競爭格局被打破。
2017年，上海寰宇集裝箱年銷售量從前一年的不足20萬TEU飆升至接近50萬TEU，躍居行業(yè)第三位。2018年上半年，其集裝箱銷售量進(jìn)一步攀升至36.9 萬TEU，與勝獅貨柜差距進(jìn)一步縮小，并直追行業(yè)第一的中集集團。
排位上升的同時，中遠(yuǎn)海發(fā)集裝箱制造業(yè)務(wù)收入占其營業(yè)總收入的比重也持續(xù)上升，今年上半年達(dá)46.76%，成為第二大收入來源。而2016年，該業(yè)務(wù)的營收占比僅9.6%。
巨頭們排位賽廝殺的后果是拉低了整個行業(yè)的毛利率。
中遠(yuǎn)海發(fā)的財報顯示，2016年上半年，中遠(yuǎn)海發(fā)集裝箱業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收4.84億元人民幣，毛利0.77億元人民幣，毛利率為15.9%。集裝箱行業(yè)2016年下半年觸底反彈，但中遠(yuǎn)海發(fā)該業(yè)務(wù)2016年全年的毛利率卻降至7.31%。2017年，其毛利率小幅回升至8.42%，但到今年上半年再度下滑，跌至6.41%。
龍頭老大中集集團集裝箱業(yè)務(wù)的毛利率在今年上半年也降至9.02%，創(chuàng)五年新低。2017年，中集集團該項業(yè)務(wù)的毛利率還高達(dá)15.58%。
“行業(yè)內(nèi)部競爭加劇，甚至出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的情況，導(dǎo)致大家都不敢提價，成本的上升只能自己消化。”一家小型民營集裝箱制造企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者，“這就是今年上半年整個行業(yè)量上去了，但盈利卻大幅下滑的根本原因。”
有趣的是，近兩年在集裝箱市場攻城略地、已成為中集集團強有力競爭對手的中遠(yuǎn)海發(fā)，與中集集團關(guān)系頗為密切。
兩大國企如何實現(xiàn)共贏
中集集團2017年年報顯示，沒有控股股東的中集集團，目前第一大間接股東是招商局集團，間接持股24.58%;由中遠(yuǎn)和中海合并而成的中國遠(yuǎn)洋海運集團通過旗下公司間接持股22.72%，是第二間接大股東。
在中集集團8個董事席位中，招商局集團和中國遠(yuǎn)洋海運集團各占2個。其中，董事長、非執(zhí)行董事王宏來自招商局集團，非執(zhí)行董事胡賢甫來自招商局工業(yè)集團。副董事長、非執(zhí)行董事王宇航是中國遠(yuǎn)洋海運集團副總經(jīng)理、黨組成員，非執(zhí)行董事劉沖則是中國遠(yuǎn)洋海運集團旗下的中遠(yuǎn)海發(fā)董事總經(jīng)理。
記者注意到，劉沖除了是中遠(yuǎn)海發(fā)董事總經(jīng)理，還是上海寰宇的董事長。不過，有接近中集的人士透露，劉沖作為非執(zhí)行董事，在中集并不負(fù)責(zé)具體業(yè)務(wù)。
存在股權(quán)關(guān)系的兩家國企均涉及集裝箱制造業(yè)務(wù)，這是否存在同業(yè)競爭問題?
“我們不存在同業(yè)競爭。”中遠(yuǎn)海發(fā)的董秘俞震認(rèn)為，中遠(yuǎn)海發(fā)并非中集的控股股東，中遠(yuǎn)海發(fā)和中集集團的業(yè)務(wù)都非常多元化， “造箱”并非唯一，因此兩者并不構(gòu)成法律、法規(guī)界定的上市公司與控股股東和實際控制人之間的同業(yè)競爭關(guān)系，而是純市場競爭關(guān)系。中遠(yuǎn)海發(fā)作為中集的戰(zhàn)略投資者，也跟中集有業(yè)務(wù)上的合作。
記者看到，在中遠(yuǎn)海發(fā)的財報里，中集集團被歸為“聯(lián)營公司”。
梳理中集的公告發(fā)現(xiàn)，中遠(yuǎn)海發(fā)和中集集團之間保持了日常關(guān)聯(lián)交易關(guān)系，2017年，中遠(yuǎn)海發(fā)向中集集團購買了7.85億元人民幣的商品。俞震解釋說，主要是采購集裝箱以及造箱的原材料。
分析人士指出，中遠(yuǎn)海發(fā)原本并不持有中集集團股份，而持有中集股份的中遠(yuǎn)1999年將自己旗下的集裝箱工廠大部分股權(quán)賣給了中集集團，自此不再擁有集裝箱制造業(yè)務(wù)，也不涉及“同業(yè)競爭”問題。但2016年中遠(yuǎn)和中海合并時，中遠(yuǎn)海發(fā)購買了中遠(yuǎn)(香港)集團有限公司持有的長譽投資100%股權(quán)，進(jìn)而間接成為了中集22.72%股權(quán)的持有者，加上近幾年其集裝箱業(yè)務(wù)發(fā)展很快，才出現(xiàn)了當(dāng)前的尷尬。
當(dāng)年，中遠(yuǎn)和中海合并的目的之一，就是解決“業(yè)務(wù)資源同質(zhì)化嚴(yán)重”問題，然而，重組后的公司又出現(xiàn)了跟聯(lián)營公司業(yè)務(wù)“同質(zhì)化”的問題，這可能是重組時相關(guān)各方始料不及的。
可以期待的是，國資委正大力推進(jìn)央企深化改革，支持中央企業(yè)之間通過資產(chǎn)重組、無償劃轉(zhuǎn)、戰(zhàn)略聯(lián)盟、聯(lián)合開發(fā)等方式，將資源向優(yōu)勢企業(yè)和企業(yè)主業(yè)集中，減少無序競爭和同質(zhì)化經(jīng)營，提升央企在國際上的競爭力。中集集團與中遠(yuǎn)海發(fā)同屬國資委旗下優(yōu)勢龍頭企業(yè)，能否以市場化方式實施同業(yè)重組或創(chuàng)新合作，最終化“干戈為玉帛”，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，達(dá)到雙贏格局?我們拭目以待。
