行業數據月報
2018年8月份,CPI同比上漲2.3%,漲幅較上月擴大0.2pct,同比漲幅位于年內次高點,已連續三個月同比上漲。據測算,在8月份2.3%的同比漲幅中,去年價格變動的翹尾影響約為1.0pct,新漲價影響約為1.3pct。2018年8月份,社會消費品零售總額同比名義增長9.0%,增速較上月回升0.2pct,2018年1-8月份,社零總額同比增長9.3%,增速與上月持平。總體來看,社零數據略高于預期,消費品市場繼續保持平穩增長態勢。分品類看,相比之下必選消費品呈現復蘇趨勢,可選消費品高漲熱情有所冷卻。
2018年8月,全國5000家重點零售企業銷售額同比增長4.9%,比去年同期下降了0.3pct,比7月環比增長0.3pct。從業態看,網購平臺同比增長最大,達24.1%,網絡零售增速仍維持在相對較高的區間。分產品看,石油及制品同比增長最大,為13.6%;通訊器材類次之,同比增長10.8%。8月繼續暑期的高頻率出行導致石油類銷售額增長較快,而電商購物節對于通訊器材類的銷售額存在一定程度的拉動。
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投資建議
2018年8月CS零售指數繼續7月以來的下滑趨勢,已跌落20倍PE水平,8月板塊估值水平持續走低,月中有小規模跳水后回調至原位,整體維持一個震蕩下行的趨勢。雖然8月社零總額增速有所回調略高于預期,但長期來看社零增速將保持在一個溫和上漲的穩定區間內,短期內可能難回兩位數的高增速水平。中報披露期已過,在行業整體處于競爭白熱化的現狀下,我們著力關注龍頭企業通過自身運營效率提升和費用管控得當帶來的業績提升,以及他們對于整個行業未來方向的引領效應,龍頭企業因其較強的確定性和獨有的護城河,足以應對行業競爭激烈時期線上企業對實體零售行業造成的沖擊。建議關注天虹股份、利群股份、永輝超市、家家悅、蘇寧易購和跨境通。
