2018年以來油價升溫，讓油服行業重拾信心，隨著伊朗產量、出口量大幅降低，全球富余產能大幅降低，油價大概率將維持高景氣。不過，機構分析，2018年以來油服行業雖然復蘇顯著，但整個行業仍處于業績修復期。

油價大概率維持高景氣

今年油價持續上漲創近三年新高，布油突破85美金/桶。從供給和需求來看，當前國際原油市場供需緊平衡，供需缺口由于地緣政治因素帶來的供給收縮而拉大。

加之美國制裁伊朗的事件持續發酵，近期地緣政治的博弈成為了全球油價強勁的主要推動力。東吳證券認為，隨著制裁落地，伊朗產量、出口量大幅降低，全球富余產能大幅降低，油價大概率將維持高景氣。

“油氣服務設備企業經營狀況隨之改善。原油開采企業增多的資本開支中部分資金將會直接轉化為油服設備企業的收入。需要注意的是，從石油開采企業擴大資本開支到油服公司的盈利改善需要時間，即存在一定的時滯;上游石油開采企業擴大資本開支后在建工程和固定資產會隨之形成，若此時油價進入下行階段，那么盈利改善進程將會受阻。”招商證券認為，原油價格上行有利于石油開采、油服設備、煤化工以及替代能源領域。

東吳證券研究員陳顯帆提醒，由于油氣生產建設期長，對應確認收入周期較長，疊加2014年油價大幅下跌以來，行業深度調整，導致整個油服市場處于深度低迷狀態。2018年以來油服行業復蘇顯著，但去年以及今年初訂單盈利能力仍較弱，行業仍處于業績修復期。

油企擴大油氣投資

值得一提的是，三大石油公司近段時間也加大國內油氣勘探開發工作力度，保障國家能源安全：8月3日，中石油召開會議部署提升國內油氣勘探開發力度，確保原油產量穩中有升;8月6日，中海油召開會議提出全力保障油氣增儲上產，推動“渤海油田3000萬噸再穩產10年”工程;中石化在頁巖氣開發方面獲得了大進展，今年涪陵頁巖氣田如期建成100億方年產能，成為全球除北美外最大的頁巖氣田。

個股方面，通源石油是復合射孔行業的領軍企業，以油田增產為核心，業務覆蓋鉆井、壓裂、連續油管、帶壓作業、修井、測井。公司2018年前三季度業績大增約8倍，公司全球化油服業務的競爭力全面顯現，各項業務大幅增長。另外，三季度國家能源安全戰略進一步確定，公司國內訂單獲取量較同期獲得大幅增長，同時國內業務盈利能力有較大幅度改善。

在“能源安全”的背景下，國內油氣投資有望進一步提速，壓裂設備龍頭杰瑞股份也受到機構關注，受益油田服務市場回暖，對于鉆完井設備、油田技術服務的需求增加，公司加大銷售力度，傳統產品線銷售額大幅增長，毛利率回升。

申萬宏源認為，油服行業景氣度高，細分領域龍頭表現亮眼，重點推薦高成長預期的半導體設備、面板行業，以及各細分領域龍頭;關注高油價傳導受益周期的油服板塊。

“國產設備龍頭市占率不斷提升，中長期看好設備國產化。”東吳證券建議是：持續首推國內民營壓裂設備龍頭杰瑞股份，此外推薦海油工程，關注石化機械、中海油服、常寶股份。

關鍵詞： 行業