近日，A股上市保險公司相繼披露2022年一季度經營數據。
中國人壽、中國人保、中國平安、中國太保、新華保險、國華人壽(天茂集團)等6家保險公司共實現保險業務收入約1.03萬億元，同比增長4%。
6家公司中，僅中國人壽一家公司保費收入仍為負增長，其余幾家險企均為正增長;從凈利潤表現來看，受一季度權益市場波動等因素影響，上市險企凈利潤均出現了較大幅度下跌，平均降幅38.9%，新華保險下降幅度最大，為78.7%。
凈利潤平均下降38.9%
受期權益市場波動影響，各家保險公司投資收益均下降明顯，帶動各公司凈利潤普遍下降。
中國人壽一季度公司實現保費收入3150.11億元，同比下降2.7%，實現歸母凈利潤151.78億元，同比減少134.07億元，下降46.9%。一季度實現投資收益539.91億元，大幅下降194.93億元，是該公司凈利潤下降的主要原因。
其他上市公司也有類似問題。
中國人保一季度實現保險業務收入2339.84億元，同比增長14.3%;實現歸母凈利潤87.44億元，較2021年的100.34億元同比減少12.9億元，下降12.9%。當期投資收益165.71億元，同比減少14.24億元，
其中，人保財險第一季度實現總投資收益65.40億元，同比減少11.6%，帶動凈利潤同比下降3.2%至86.54億元。
中國平安一季度歸屬于母公司股東的凈利潤206.58億元，同比下降24.1%，也是主要受資本市場波動影響。從營運利潤表現來看，2022年第一季度，平安實現歸屬于母公司股東的營運利潤430.47億元，同比增長10.0%。
營運利潤以財務報表凈利潤為基礎，剔除短期波動性較大的損益表項目和管理層認為不屬于日常營運收支的一次性重大項目及其他。
中國太保集團一季度實現保險業務收入1496.54億元，同比增長7.3%;實現凈利潤54.37億元，同比下降36.4%。
新華保險一季度凈利潤下降幅度最大，降幅達到78.7%。新華保險解釋，在去年同期凈利潤高基數的情況下，本期受資本市場低迷的影響，投資收益減少，導致本期凈利潤同比減少。
保險概念股——天茂集團一季度保險業務收入同比增長47.44%至151.85億元，凈利潤同比下降35.21%，主要受業務結構優化，及資本市場波動等因素影響。
今年以來，A股市場出現較大幅度的下跌，市場利率區間震蕩，但信用利差有所上升，受國際國內綜合因素影響，保險公司投資收益整體承壓。
截至一季末，中國人壽投資資產4.72萬億元。2022年第一季度，中國人壽實現總投資收益445.58億元，簡單年化總投資收益率為3.88%;凈投資收益為458.14億元，同比增長10.7%，簡單年化凈投資收益率為4%。
截至2022年3月31日，平安集團保險資金投資組合規模近4.1萬億元，較年初增長4.6%。2022年第一季度，保險資金投資組合年化凈投資收益率為3.3%，年化總投資收益率為2.3%。
截至一季末，太保集團投資資產約1.87萬億元，較上年末增長3%。2022年一季度，公司投資資產年化凈投資收益率為3.7%，同比下降0.2個百分點;年化總投資收益率為3.7%，同比下降0.9個百分點。
截至2022年3月末，新華保險投資資產為1.1萬億元，較上年末增長1.2%。2022年第一季度，公司年化總投資收益率為4%，同比下降3.9個百分點。
壽險轉型持續承壓
近年來，壽險行業持續轉型，加上受新冠肺炎疫情影響，保險消費需求難以充分釋放，行業發展面臨較大挑戰。
大型保險公司向來是行業轉型成果的風向標。從上市公司披露的壽險業績來看，上市保險公司壽險業務整體發展持續承壓，但業務結構有所優化，出現緩慢復蘇態勢。
例如，壽險保費規模一直穩居行業老大的中國人壽，今年1月保費同比下降5.34%，但2月降幅收窄，前2月保費收入下降幅度降至5.04%，一季度實現保費收入3150.11億元，同比下降2.7%，降幅進一步收窄。
新單保費增速尚未轉正。一季度新單保費為1008.95億元，同比下降1.5%;續期保費2141.16億元，同比下降3.3%;新業務價值同比下降14.3%。
雖然首年期交保費同比下降4.3%，但下降幅度較2021年同期改善明顯;十年期及以上首年期交保費為191.06億元，十年期及以上首年期交保費占首年期交保費的比重穩中有升。退保率為0.28%，同比下降0.10個百分點。
截至一季度末，中國人壽總銷售人力84.6萬人，其中，個險銷售人力78萬人，季度環比隊伍規模略有下降。
2022年第一季度，平安壽險及健康險業務的新業務價值125.89億元，同比下降33.7%，新業務價值率為24.6%，同比下降6.8個百分點。個人壽險銷售代理人為53.79萬人，較2021年底減少6.25萬人。
去年以來，上市保險公司紛紛加強個險渠道和個險銷售隊伍精細化管理，同時開始積極拓展多元渠道。
例如，太保壽險一季度實現保險業務收入994.50億元，同比增長4.2%。代理人渠道實現保險業務收入793.20億元，同比下降10.0%。不過，太保壽險在年初全面啟動實施“長航行動”一期工程，聚焦核心人力，推動隊伍成長，提升隊伍產能。一季度，公司代理人月人均首年保險業務收入同比增長19.9%;核心人力環比提升，核心人力的人均產能同比、環比均提升，13個月保單繼續率89.0%，同比提升5.3個百分點。
同時，多元化渠道逐步發力，一季度，太保壽險銀保渠道實現保險業務收入116.66億元，同比增長892.9%。團險業務加強職團項目開拓，一季度實現保險業務收入84.43億元，同比增長39.1%。
2022年一季度，新華保險實現總保費收入648.90億元，同比增長2.4%，其中，受新冠肺炎疫情持續沖擊、營銷人力規模縮減等因素影響，長期險首年期交保費85.66億元，同比下降18.3%，其中十年期及以上期交保費下降63.3%;續期保費423.64億元，同比增長8.0%;短期險保費14.30億元，同比下降41.4%。
與太保多元渠道策略類似，新華保險銀保渠道發力明顯，一季度實現總保費收入212.41億元，同比增長25.7%，其中，長期險首年保費152.47億元，同比增長8.4%;續期保費59.88億元，同比增長112.3%。
人保壽險一季度實現原保險保費收入597.50億元，同比增長17.9%;實現期交原保險保費收入388.26億元;實現凈利潤21.87億元，同比減少33.5%。不過人保健康險表現亮眼，實現原保險保費收入204.86億元，同比增長19.2%;實現凈利潤6.51億元，同比增長361.7%。
財險保費增長均超10%
財險方面，持續回升的勢頭仍在持續，除了車險業務探底持續回升，非車險業務也保持了較好的增長態勢。財險“三大家”——人保財險、平安財險、太保財險一季度保費收入增幅均超過10%，同時綜合成本率整體控制良好。
具體而言，人保財險一季度實現原保險保費收入1521.39億元，同比增長12.2%;實現承保利潤43.16億元，同比增長10.8%;賠付率70.5%，同比上升0.2個百分點;費用率25.1%，同比下降0.3個百分點;綜合成本率95.6%，同比下降0.1個百分點。
此前受車險綜改影響，人保財險車險單月保費增幅放緩，甚至數月出現負增長，自2021年底起開始持續較大幅度正增長，助力公司整體保費增速回升。
這一趨勢也在其他大型財險公司中有所顯現。
今年一季度，平安產險原保險保費收入730.18億元，同比增長10.3%，綜合成本率為96.8%，同比上升1.6個百分點。
太保產險一季度實現保險業務收入498.64億元，同比增長14.0%，保費增速在“三大家”中增長最快。其中車險業務收入244.38億元，同比增長11.8%;非車險業務收入254.26億元，同比增長16.2%。綜合成本率99.1%，同比下降0.2個百分點，其中綜合賠付率70.4%，同比上升1.8個百分點;綜合費用率28.7%，同比下降2.0個百分點。
招商證券分析認為，一季度壽險業務繼續承壓，各公司也在持續推動渠道的出清和產品服務的轉型，考慮到基數的逐季走低，預計二季度往后的新單降幅有望迎來邊際改善。在全年“穩增長”的發展基調下，非車業務有望持續保持較好發展，盈利能力將進一步增強。當前財險行業景氣度顯著改善，頭部險企憑借定價優勢和規模優勢有望實現保費規模穩定增長和市占率穩步提升。
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