本周國常會部署加快穩經濟一攬子政策措施，對金融支持基礎設施建設，要調增政策性銀行8000億元信貸額度，基建穩增長獲得了新的資金來源。

板塊上漲，跑輸大盤：本周申萬建材指數收6996.1，上漲1.95%，跑輸萬得全A的上漲3.08%。行業平均市盈率12.95倍，上升0.25倍。

基建獲得新的資金來源，下半年實物工作量有望順利落地：本周國常會部署加快穩經濟一攬子政策措施，對金融支持基礎設施建設，要調增政策性銀行8000億元信貸額度，基建穩增長獲得了新的資金來源。今年上半年由于有提前發行的專項債，基建投資增速保持較高增速，而下半年的資金來源在此次國常會后新增了相應的方向。我們預計隨著資金的逐步到位以及穩增長的要求越來越迫切，基礎設施建設的實物工作量逐漸落地，相關的建材需求量也將逐漸增加。

水泥：雨季影響逐漸增加，需求進一步弱勢。本周水泥行業進一步弱勢運行，需求仍然疲軟，企業出貨量約維持在正常水平的6-7成，部分地區企業為增加出貨量，競爭加劇，價格出現較大幅回落。供給層面庫容比仍處于高位，需求受雨季影響進一步弱化，本周水泥成本端變動較小，總體來看，目前水泥行業壓力仍然相對較大。本周熟料、P·O42.5、P·S32.5粉末價格分別為370.7元/噸、424.0元/噸、422.6元/噸;分別環比一周前下跌14.2元/噸、20.5元/噸以及13.2元/噸，價格降幅進一步擴大。磨機開工率和熟料庫容比分別為54.4%、71.7%，開工率較上周持平，庫容比較上周下降0.1%，仍處高位。

玻璃：利潤未見好轉，庫存進一步累積：本周玻璃均價97.2元/重量箱，庫存天數22.5天，價格較上周下降1.2元/重量箱，庫存較上周上升0.2天。從理論利潤角度考慮，本周石油焦、天然氣、煤炭三種燃料生產的玻璃的理論利潤已分別跌到41元/噸，-54元/噸，-75元/噸，進一步下降。目前浮法玻璃產線中約有20%左右已連續生產8年以上，虧損后廠商或將加速冷修。市場供需矛盾較為突出，浮法廠庫存進一步積累，雨水后期增加預期下，局部個別廠出貨意向略強。整體行業虧損逐步明顯，需進一步關注下游的實際需求改善情況。

重點推薦

水泥行業推薦華新水泥、冀東水泥、海螺水泥，關注上峰水泥;塑管推薦公元股份、偉星新材，關注中國聯塑;防水推薦科順股份、東方雨虹;玻璃行業首推量價均有彈性的藥用玻璃龍頭山東藥玻，以及目前估值相對低位的平板玻璃龍頭旗濱集團;玻纖行業推薦中國巨石、中材科技、山東玻纖、長海股份;減水劑推薦壘知集團、蘇博特。

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