生活垃圾收費制度改革加速，商業模式優化、長期估值提升。近日發改委價格司召開視頻工作會議重點強調生活垃圾的分類計價和計量收費。

考慮到當前定額征收下垃圾處置費遠低于實際處理成本、且收費力度不足，伴隨收費制度向分類計價、計量收費轉變，既可減輕政府財政壓力，又可緩解國補退坡帶來的擔憂，且定量收費給后續市場化定價鋪路，焚燒項目商業模式進一步優化。今年以來垃圾收費制度改革提速，部分地區居民收費標準明顯提升、計量收費持續嘗試：年初發改委制定《政府定價的經營服務性收費目錄清單(2022 版)》、國務院提及持續探索居民用戶按量收費;5 月《關于進一步盤活存量資產擴大有效投資的意見》

提出推動縣級以上政府建立完善生活垃圾處理收費制度。重點關注焚燒龍頭公司：瀚藍環境、旺能環境、偉明環保、三峰環境等。

生物柴油景氣度上行，關注餐廚處置龍頭企業。歐洲雙碳政策加碼、能源及糧食危機下助推生物柴油價格屢創新高，6 月10 日國內工業級混合油UCO 為10900——11000 元/噸(相較于2021 年1 月出口均價增長125%，下同)、生物柴油價格12600——12700 元/噸(增長85%)。其中廢棄油脂作為減排、經濟效益更優的原材料，有望長期維持“供不應求”

的高景氣狀態。得“廢油”者有望占得先機，獲油穩定、且成本低廉的餐廚處置龍頭北清環能將充分受益于生物柴油需求、價格雙重上漲。

“雙碳”時代聚焦可再生能源，多維助力綠電加速投資。伴隨《“十四五”可再生能源發展規劃》、《關于促進新時代新能源高質量發展的實施方案》等政策出臺，結合《財政支持做好碳達峰碳中和工作的意見》，預期雙碳時代將通過政府采購、稅收等財政手段，結合碳交易市場化機制支持綠電、“無廢城市”等低碳產業，相關產業值得關注：(1)地方電力平臺：地方電力公司承載著區域雙碳達標、綠電投資的重任，紛紛提出宏偉的新能源投資規劃，疊加現有火電盈利觸底回升、水電盈利能力持續改善，逐步得到資本市場的關注和認可，重點關注皖能電力、湖北能源等;(2)垃圾焚燒：“無廢城市”建設主體，循環再生及新能源業務打開第二成長曲線，低估值、高成長屬性突出。

建議關注高景氣賽道：生物柴油、垃圾焚燒、區域電力公司等方向：(1)高景氣的再生資源方向：生物柴油(北清環能、卓越新能)、再生塑料(英科再生);國內回收網絡(中再資環);(2)垃圾焚燒龍頭：瀚藍環境、旺能環境、三峰環境、偉明環保等;(3)積極拓展綠電，水電、火電業績持續改善的湖北能源、皖能電力等。

關鍵詞：