國企改革進入關(guān)鍵年份，三重路徑助力企業(yè)提質(zhì)增效。梳理機械行業(yè)上市國改革可分為三種，即混改、股權(quán)激勵和資產(chǎn)注入。截至2021年底，央企數(shù)量從10年前的117家調(diào)整至97家，實現(xiàn)營業(yè)收入36.3萬億元，同比增長19.5%;實現(xiàn)利潤總額2.4萬億元，同比增長30.3%，主要指標均創(chuàng)歷史最好水平。近年來通過引入戰(zhàn)投，對核心人員進行激勵，以及將集團產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)資源進行整合等方式，有效激發(fā)了企業(yè)活力，發(fā)揮了業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，企業(yè)盈利水平得以提升。2022年是三年行動的收官之年，改革進一步向縱深推進，借助國企改革縱向深化的關(guān)鍵時期，機械行業(yè)國有企業(yè)治理水平和資源配置效率有望進一步提高，實現(xiàn)國有資產(chǎn)的合理定價，推動企業(yè)估值回到合理區(qū)間。

4月制造業(yè)景氣下行，通用設(shè)備產(chǎn)量下滑。3月以來疫情反復(fù)對我國經(jīng)濟運營造成較大沖擊，制造業(yè)供需兩端疲軟，4月我國制造業(yè)繼續(xù)承壓，PMI指數(shù)環(huán)比下降至47.4%;制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速為12.2%，進一步下滑。受疫情和制造業(yè)投資放緩影響，通用設(shè)備月度產(chǎn)量出現(xiàn)自2021年10月以來的首次大幅下降，4月我國工業(yè)機器人產(chǎn)量為32535臺，同比下降8.4%;金屬切削機床產(chǎn)量4.70萬臺，同比下降19.0%。

歐洲能源計劃推動光伏裝機需求，硅片薄片化推動金剛線細線化發(fā)展。在近期俄烏沖突引發(fā)的能源危機影響下，歐盟公布總投資約2100億歐元的“RepowerEU”能源計劃，到2025年將太陽能光伏發(fā)電能力翻番，目標裝機量320GW,2030年將達到600GW。歐洲作為中國光伏組件的最大海外市場，國內(nèi)光伏企業(yè)或?qū)⑹芤嬗诖恕＝衲?-4月國內(nèi)光伏新增裝機16.88GW，同比增長138.42%，硅片需求將隨之提升。硅片正不斷朝著大尺寸化、薄片化方向發(fā)展，金剛線是決定硅片切割效率和質(zhì)量的重要因素之一。與目前的高碳鋼絲相比，鎢絲抗拉強度、韌性等力學(xué)性能更強，在金剛線細線化趨勢下，未來有望替代高碳鋼絲作為金剛線的主流基材，切割設(shè)備和金剛線企業(yè)將充分受益于技術(shù)迭代需求。

投資建議：建議繼續(xù)關(guān)注穩(wěn)增長主線、受益上游漲價資本開支擴張及穩(wěn)健低估值標的投資機會。長期仍然看好受益時代趨勢的行業(yè)龍頭，行業(yè)重點方向包括光伏設(shè)備(N型電池片產(chǎn)業(yè)化帶來的設(shè)備投資)、新能源汽車相關(guān)裝備(鋰電、氫能、儲能、充換電等方向設(shè)備投資)、工業(yè)機器人、工業(yè)母機、專精特新等細分領(lǐng)域。

關(guān)鍵詞：