6月17日，風電設備(申萬)板塊上漲6.97%，個股方面恒潤股份、日月股份、東方電纜、大金重工、振江股份、天順風能漲停，天能重工、金雷股份、新強聯、海力風電漲幅均超7%。

近期原材料價格有所回落，招標價格企穩，風電零部件企業成本壓力有望改善。6月17日，鐵礦石和螺紋鋼期貨收盤分別下跌5.1%和2.7%，近一周時間分別下跌12.1%和9.0%，中長期來看在通脹的大背景下，美聯儲等央行加息的預期仍然較高，大宗商品價格仍有望進一步下行。另外風機價格在經歷了2021年的快速下行之后，進入2022年以來風機招標價格快速下行的趨勢有所緩解，根據我們的統計，陸上風機(帶塔筒)的招標價格穩定在2300元/kW左右。原材料價格的持續回落及風機價格的企穩，一方面使得整個風電產業鏈的盈利情況有所改善，另一方面成本端壓力的緩解有利于刺激需求的釋放，加快下半年風電裝機需求的兌現，尤其像塔筒樁機、鑄鍛件等零部件，鋼材成本占比很高，鋼價的下行對利潤率的提升刺激明顯。

風電項目招標量超預期，全年風電并網容量值得期待。根據金風科技的統計，2022年1-3月份風電項目公開招標量達到24.7GW，同比增長74%。另外，根據我們的不完全統計，4月及5月份的公開招標量為15.3GW和4.4GW。因此，截至2022年5月底，國內風電招標量已經接近45GW，超過往年同期水平，根據目前的存量項目預計2022年招標量有望超過70GW，對未來的風電裝機并網容量提供支撐。從吊裝并網的角度來說，根據2021年保障性并網和市場化上網、風光大基地、風光儲一體化等項目的容量預計2022年潛在的并網容量在60GW左右。

上半年是風電傳統裝機淡季，疊加疫情擾動裝機量需求釋放較為緩慢，預計下半年進入風電吊裝高峰期，部分零部件有望迎量價齊升。根據國家能源局數據，2020年5月風電新增并網容量1.24GW，同比增長4.2%，1-5月累計并網10.8GW，同比增加38.9%，上半年通常為風電項目的準備階段，加之疫情擾動，風電裝機需求有所后移。而從目前各大央企電網公司的可再生能源裝機目標來看，實現“十四五”新能源裝機占比超過50%目標的壓力仍然較大，因此各大集團積極開工，華能集團和國家能源集團分別在2022年4月和5月舉行了集體開工儀式，來保證今年的新能源并網量。如果按照全年潛在并網需求60GW估計，6月至年底就要完成并網50GW，70%以上裝機將于下半年密集釋放，部分零部件預計下半年將面臨較大的交貨壓力，供需關系的轉變將增強零部件的議價能力，我們預計下半年部分零部件的價格將有所上調，22H1有望成為零部件利潤的周期低點，下半年量價齊升將帶來零部件利潤端環比的大幅改善。

投資建議：推薦海力風電、恒潤股份、大金重工、潤邦股份、泰勝風能，建議關注東方電纜、新強聯、日月股份、金雷股份、天順風能、天能重工等

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