上周(2022.6.13-2022.6.17)行情回顧：上周滬指首日震蕩后低走收跌，第二日下探后大幅回升，第三日至第五日維持高位震蕩后收漲。深指首日窄幅震蕩，第二日下探后大幅回升，后持續高位震蕩至第五日收漲。上證綜指累計上漲0.97%，報收3,316.79。滬深300上周上漲1.65%，報收4,309.04。上周社會服務子板塊及旅游零售板塊中3個上漲，漲跌幅由高到低分別為：教育(+8.27%)，旅游零售(+1.41%)，酒店餐飲(+0.59%)，旅游及景區(-0.29%)，專業服務(-0.84%)。上周申萬(2021)31個一級行業中20個上漲，漲幅最大的五名是美容護理、農林漁牧、家用電器、電力設備、汽車，其中社會服務板塊上升2.08%，在申萬一級31個行業排名中位列第13。社會服務行業跑贏滬深300指數0.43pcts。離島免稅促進方案出爐，提高品類品控吸引消費;酒店行業復蘇加快，政策強化長線發展趨勢;暑期旅游熱度持續走高，主題化成為行業新趨勢。

海南出臺免稅刺激方案，引領消費力回流：海南省近日印發《促進2022年離島免稅銷售行動方案》，將通過促進入島旅游人次提升、強化促銷推廣、引進新商品、提升行業服務能力等方面的系列舉措促進離島免稅銷售。同步實現離島免稅國際競爭力的夯實，加強免稅環境建設并擴展零售渠道。受益于境外消費回流及政策紅利，離島免稅消費潛力有望持續釋放，預計或將于未來形成多點開花的經營格局。

酒店復蘇進展流暢，乘風政策蓄勢疫后：隨著北京、上海兩地逐步解除疫情限制，有序復工復產，中國酒店市場開始回暖。去哪兒數據顯示，今年6月前半個月，全國酒店預訂量較5月后半個月增長超過1倍。途家數據顯示，6月14日，上海迪士尼樂園周邊民宿預訂交易額，環比13日增長超1倍。多家酒店巨頭宣布全面推進國內業務修復，跨省游“熔斷”機制的實施范圍由省級縮小到了區縣級或將對商旅出行人次產生積極影響，疊加境外酒店恢復態勢向好的打樣，預計疫情形勢進一步好轉后酒店業務增長將持續保持靚麗。

暑期旅游熱度大漲，精品主題化為新風向：攜程數據顯示，近期暑期機票訂單環比增長162%，團隊旅行產品訂單量環比增長109%，暑期酒店的訂單環比增長超五成。6月以來，同程旅行平臺上“親子游”相關旅游搜索熱度上漲超過100%，“畢業旅行”相關旅游搜索熱度上漲近300%。在疫情形勢向好、消費刺激與產業政策利好的背景下，旅游市場有望大幅回升。包括避暑游、親子游、研學、露營、體育、元宇宙等主題成為暑期熱門，彰顯行業多元化客群特性及出游需求，預計未來行業布局或將趨向圈層及主題化，達成拓量提質。

投資建議：

海南出臺系列舉措刺激離島免稅消費回流，提升服務及產品品控，預計將擴張消費渠道及產品品類，持續推進免稅發展;酒店行業疫情穩定后復蘇形勢向好，疊加環境及政策利好，長周期看酒店恢復邏輯不變;OTA平臺數據顯示暑期游各項產品訂單量表現火爆，復工復產后旅游消費持續加速釋放，不同客群的特征屬性衍生出了多條細分賽道，體現了行業強韌性特點。繼續推薦免稅龍頭企業中國中免;推薦處于文旅恢復邏輯中的首旅酒店、錦江酒店、中青旅、宋城演藝、天目湖、麗江旅游、眾信旅游、嶺南控股等酒店、景區、旅游綜合服務標的;推薦冰雪旅游需求釋放受益標的長白山及注重高頻消費場景與生活服務創新標的豫園股份;推薦深耕人力資源服務行業具備長期增長極的科銳國際。

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