上周鋰電材料板塊領(lǐng)漲，碳纖維及光伏材料板塊跑輸大盤。上周各板塊除光伏材料外估值(市盈率 TTM)回升，半導(dǎo)體材料板塊 PE 估值回升接近長(zhǎng)期歷史中位水平
上周鋰電材料板塊大漲，周漲幅為 10.01%，跑贏基準(zhǔn)(滬深 300) 8.36 個(gè)百分點(diǎn); 碳纖維及光伏材料板塊一周漲跌幅分別為+1.39%和-0.1%，分別跑輸基準(zhǔn) 0.27 個(gè)百分點(diǎn)和 1.75 個(gè)百分點(diǎn)。上周多數(shù)板塊估值水平(市盈率 TTM)回升，從估值水平歷史分位來看，上周磁材、碳纖維、鋰電材料及面板材料板塊分別位于長(zhǎng)期估值水平的 41.4%分位、 11.2%分位、 37%分位和 2.2%分位。半導(dǎo)體材料板塊估值反彈至 49.1%分位，接近長(zhǎng)期歷史中位水平。? 鐠釹價(jià)格下滑， 氧化鐠釹行業(yè)周平均毛利回落。重稀土鏑價(jià)下跌、鋱價(jià)略降，釓鐵及鈥鐵合金價(jià)格下跌。鈷現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，硼鐵及鈮鐵合金價(jià)格平穩(wěn)， 鎵價(jià)回落。燒結(jié)釹鐵硼磁材毛坯價(jià)格平穩(wěn)
鐠釹： 上周鐠釹價(jià)格窄幅下滑，全國(guó)氧化鐠釹均價(jià)至 95 萬元/噸，周環(huán)比回落 1.55%;鐠釹金屬均價(jià)至 115.8 萬元/噸，周環(huán)比回落 0.6%。上周市場(chǎng)顯淡，部分貿(mào)易商低價(jià)出貨，金屬?gòu)S詢單放緩，實(shí)際成交價(jià)格窄幅下探。下游磁材企業(yè)觀望，高價(jià)貨源接受能力低，市場(chǎng)整體成交偏少。上周氧化鐠釹產(chǎn)量 1329 噸，周環(huán)比持平，輕稀土分離企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，增產(chǎn)有限;離子型礦緊張，中重稀土分離企業(yè)產(chǎn)量波動(dòng)有限;廢料回收大廠生產(chǎn)穩(wěn)定，部分小廠因原料緊張，恢復(fù)有限，因此整體供應(yīng)波動(dòng)不大。上周氧化鐠釹工廠庫存 3366 噸，周環(huán)比增加 2.59%。由于市場(chǎng)需求一般，金屬?gòu)S采購(gòu)氧化鐠釹放緩，因而分離企業(yè)出貨減少，加之生產(chǎn)端波動(dòng)有限，因此工廠庫存增加。上周氧化鐠釹行業(yè)平均毛利周環(huán)比降低 1.12 萬元/噸至6.67 萬元/噸;金屬鐠釹行業(yè)平均毛利周環(huán)比增加 0.7 萬元/噸至 0.09 萬元/噸。
重稀土： 上周鏑價(jià)下滑，全國(guó)氧化鏑和鏑鐵均價(jià)均略降 039%至 2540 元/公斤。 上周氧化鏑市場(chǎng)周初因有大廠主動(dòng)收貨，市場(chǎng)得到支撐，實(shí)際成交逐漸上移，后因需求不強(qiáng)，高價(jià)接貨減少，報(bào)價(jià)成交逐漸穩(wěn)定，更多商家持貨觀望。全國(guó)氧化鋱均價(jià)周環(huán)比略降 0.48%至 14550 元/公斤;金屬鋱均價(jià)為 18380 元/公斤，周環(huán)比略降 0.59%。上周釓鐵合金國(guó)內(nèi)均價(jià)回落1.33%至 51.8 萬元/噸;國(guó)內(nèi)鈥鐵合金均價(jià)環(huán)比回落 1.09%至 135.5 萬元/噸。
其他原料： 上周 LME 鈷期貨價(jià)格下跌 0.69%至 72400 美元/噸;長(zhǎng)江有色鈷現(xiàn)貨價(jià)格周環(huán)比下跌 1.38%至 42.9 萬元/噸。金屬鎵(99.99%)價(jià)格周環(huán)比回落 1.48%至 3325 元/千克，硼鐵(18%)及鈮鐵合金(60-A)價(jià)格平穩(wěn)。燒結(jié)釹鐵硼： 上周釹鐵硼價(jià)格平穩(wěn)，毛坯燒結(jié)釹鐵硼 N35 和 H35 全國(guó)均價(jià)分別持平于 275.5 元/公斤和 344.5 元/公斤。
正極鈷原料價(jià)格略降， 鈷、 鎳硫酸鹽下跌， 鋰源價(jià)格高位穩(wěn)中略漲， 三元前驅(qū)體價(jià)格持續(xù)回落， 三元材料穩(wěn)中有降，磷酸鐵鋰正極保持平穩(wěn)。電解液環(huán)節(jié)六氟磷酸鋰趨穩(wěn)， DMC 價(jià)格上漲， 各類電解液持穩(wěn)。負(fù)極材料平穩(wěn)， 隔膜維持平穩(wěn)， 銅箔價(jià)格及加工費(fèi)部分型號(hào)上調(diào)
正極材料： 上周三元正極原料端電池級(jí)電解鈷略跌 0.46%至 43.15 萬元/噸，鈷、鎳硫酸鹽價(jià)格分別下跌 8.65%和 1.16%至 8.45 萬元/噸和 4.25 萬元/噸，硫酸錳持平于 0.85 萬元/噸。三元前驅(qū)體 NCM111、 NCM523 及NCM622 價(jià)格分別下跌 1.84%、 2.21%和 0.7%至 13.35 萬元/噸、 13.25 萬元/噸和 14.15 萬元/噸。電池級(jí)碳酸鋰周環(huán)比略漲 0.11%至 46.8 萬元/噸，氫氧化鋰持平于 46.75 萬元/噸。三元正極材料 NCM523 價(jià)格略降 0.29%至 34.2 萬元/噸， NCM622 價(jià)格持平于 38 萬元/噸; 前驅(qū)體正磷酸鐵價(jià)格持平于 2.43 萬元/噸，磷酸鐵鋰正極價(jià)格持平于 15.5 萬元/噸。
電解液： 上周六氟磷酸鋰價(jià)格持平于 24.5 萬元/噸， DMC 國(guó)內(nèi)廠家出廠均價(jià)周環(huán)比上漲 3.51%至 5900 元/噸。磷酸鐵鋰、錳酸鋰、三元圓柱 2.2AH和三元圓柱 2.6AH 電解液價(jià)格分別持平于 7 萬元/噸、 6 萬元/噸、 8 萬元/噸和 9 萬元/噸。
負(fù)極材料： 上周國(guó)產(chǎn)中端人造石墨和天然石墨價(jià)格分別持平于 5.3 萬元/噸和 5.1 萬元/噸。
隔膜： 上周國(guó)內(nèi)隔膜價(jià)格平穩(wěn)，各類隔膜價(jià)格周環(huán)比均持平。隔膜周產(chǎn)量21620 萬平米，周環(huán)比略增 0.16%;行業(yè)開工率 21620 萬平米，周環(huán)比略增 0.16%。鋰電池隔膜廠家?guī)齑鏋?4380 萬平米，周環(huán)比持平。
電池級(jí)銅箔： 上周銅箔市場(chǎng)高低端產(chǎn)品型號(hào)價(jià)格走勢(shì)不一，主要是下游企業(yè)采購(gòu)顯現(xiàn)復(fù)蘇，對(duì)主流幅寬型號(hào)產(chǎn)品報(bào)價(jià)開始上調(diào)。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，上周 8μm 和 6μm 主流市場(chǎng)均價(jià)分別為 10.35 萬元/噸和 11.5 萬元/噸，周環(huán)比分別持平和回升 1.32%。 8μm 電池級(jí)銅箔高端加工費(fèi)持平于 29000-34000 元/噸， 6μm銅箔高端加工費(fèi)上調(diào)后至 40000-46000 元/噸。
半導(dǎo)體材料下游 DRAM 價(jià)格略跌，閃存價(jià)格變動(dòng)不大
上周臺(tái)灣和費(fèi)城半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)周環(huán)比分別下跌 6.55%和 8.95%; DIX 指數(shù)周環(huán)比略漲 0.68%。 DRAM 方面，下游 DDR3 4Gb(1600MHz)價(jià)格略跌 0.47%至 2.351 美元。 NAND Flash 64Gb 價(jià)格略跌 0.12%至 4.034 美元，32Gb 價(jià)格持平于 2.159 美元。
投資建議
近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒修復(fù)下多數(shù)板塊均有相當(dāng)程度的反彈，個(gè)別板塊反彈幅度已較大。 短期看當(dāng)前各板塊估值水平并不算高，仍具備一定支撐。 中長(zhǎng)期建議持續(xù)關(guān)注受新興領(lǐng)域發(fā)展空間拉動(dòng)和政策推動(dòng)需求有望持續(xù)提升且估值仍處合理區(qū)間的稀土永磁板塊的機(jī)會(huì)，以及高估值風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放后，光伏裝機(jī)長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景下對(duì)碳碳基復(fù)合材料需求的拉動(dòng)，電動(dòng)車長(zhǎng)期發(fā)展空間對(duì)鋰電材料需求帶來的市場(chǎng)容量的提升，以及集成電路國(guó)產(chǎn)化長(zhǎng)期趨勢(shì)下，半導(dǎo)體材料的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)度與機(jī)會(huì)。
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