本周專題：2022年上半年家電市場整體表現疲軟，新興品類表現較優。整體來看，受疫情反復下居民消費意愿降低、原材料價格高位震蕩、地產市場低迷等因素影響，2022年上半年我國家電終端零售需求整體疲弱，主要家電品類中，僅冷柜、干衣機、集成灶、洗碗機和清潔電器零售額規模仍保持同比正增長。考慮到6月社零增速企穩回正、地產銷售持續邊際改善，疊加原材料價格下探、家電補貼陸續推出等政策引導，下半年家電消費有望逐步復蘇。

2022年中期投資策略：盈利企穩初已現，疫后復蘇顯實力。我們堅定看好原材料、出口、地產邊際緩和背景下，細分龍頭加速突圍。(1)白電：重點推薦卡薩帝高端引領、“三翼鳥”流量前置及全球化提升競爭力的海爾智家和多元化、全球化發展的美的集團;(2)廚電：重點推薦傳統業務穩健發展，新興業務快速發力的老板電器，積極關注受益行業高景氣且渠道加速拓展的火星人和億田智能等;(3)電工照明：重點推薦渠道與產品精耕細作的公牛集團與商照業務快發展的歐普照明;(4)小家電：重點推薦受益人民幣貶值、業績彈性強的新寶股份，積極關注蘇泊爾、九陽股份等;清潔電器建議關注萊克電氣、科沃斯、石頭科技等;(5)黑電：重點推薦智能投影細分龍頭極米科技;(6)零部件：建議關注產品格局穩定、梯隊良好、汽零業務快速發展的三花智控。

本周行情：本周上證綜指上漲1.3%，家電行業上漲0.44%，小幅跑輸大盤。其中，白電板塊上漲0.39%，黑電板塊上漲6.13%，廚電板塊下跌1.24%，小家電板塊下跌1.3%，照明電工及其他板塊上漲0.79%。滬(深)股通持股占比方面，至本周五，美的集團滬深股通持股占比18.02%，較上周下降0.08pct;公牛集團滬深股通持股占比19.07%，較上周下降0.13pct;格力電器滬深股通持股占比9.99%，較上周下降0.13pct;九陽股份滬深股通持股占比8.65%，較上周提高0.01pct;老板電器滬深股通持股占比8.51%，較上周下降0.44pct;海爾智家滬深股通持股占比10.9%，較上周下降0.09pct。個股方面：本周家電行業漲幅前五為金海高科(18.73%)、佛山照明(13.32%)、華體科技(13.24%)、日出東方(12.33%)、瑞爾特(10.69%);跌幅前五為蘇泊爾(-10.79%)、天際股份(-6.35%)、飛科電器(-6.28%)、億田智能(-5.89%)、九陽股份(-5.37%)。

一周重點數據跟蹤：鍍鋅板卷(0.5mm)本周價格5007元/噸，較上周上漲4元/噸;鍍鋅板卷(1.0mm)本周價格4955元/噸，較上周上漲16元/噸;銅(1#)本周價格57200元/噸，較上周上漲1860元/噸;鋁(A00)本周價格17980元/噸，較上周上漲550元/噸;中國塑料城價格指數本周價格916.7，較上周下跌14.3。

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