品牌服飾：7月服裝零售同比微增，增速環比略有放緩，線上運動國牌排名靠前2022年7月社會消費品零售總額當月同比+2.7%(增速環比收窄0.4PCTs)，1-7月社會消費品零售總額累計同比-0.2%，增速環比+1.7PCTs。其中紡服品類同比+0.8%(增速環比-0.4PCTs)，從1——7月累計零售額看，服裝社零同比-5.6%。分渠道看，2022年7月實物商品網上零售額當月/累計同比+6.3%/+5.7%，增速分別環比+0.7/+0.1PCTs。線下方面，7月實體店消費品零售額當月/累計同比+1.6%/0.9%，增速分別環比-0.4/+3.6PCTs。

7月阿里平臺(天貓&淘寶)服裝品類線上GMV同比均有所下降，女裝、家紡龍頭同比表現良好，同時運動國牌龍頭均位列運動鞋、服銷售額前三名。抖音平臺在線上服飾銷售額的市場份額及影響力持續提升，7月份各品類頭部品牌取得靚眼增長。

紡織制造：需求偏弱下國內棉價持續承壓，中游紡企庫存水平仍偏高價格情況：截至2022年8月15日，棉花328價格指數收于15715元/噸，環比/同比變動-765/-2353元。

供需情況：8月USDA預計2022/23年中國棉花供給為794.7萬噸，需求為817.6萬噸，供需缺口22.9萬噸，較7月+21.7萬噸，庫銷比+1.9PCTs至96.43%。同期中游環節庫存偏高，紗線/坯布庫存天數分別40/44.3天，較上月分別+2.81/+2.34天，同比分別+30.1/+26.4天。或因市場持續清淡，終端消費信心不足，采購偏謹慎的情況下，紡企訂單有所減少。

從出口數據看：2022年1-7月紡織服裝累計出口金額同比+12.5%。分品類看，7月當月服裝類/紡織類產品出口金額分別累計同比+13%/+11.9%，單月出口金額分別同比+18.5%/+16.1%，紡織類環比有所提速，服裝類環比略有放緩。

行業觀點及投資建議：1)品牌服飾，受疫情及高基數影響，我們預計短期Q2需求仍有較大壓力。長期看好行業景氣度高的運動龍頭，建議關注集團化能力突出，主品牌DTC轉型提效，新品牌高增的安踏體育(2022年26x);2)紡織織造，建議關注因疫情受損，但預計5月情況好于預期，長邏輯依然清晰的高端差異化民用錦綸一體化龍頭臺華新材(2022年22x);需求及產能在海外，受疫情影響小，擴產提速的優質運動鞋制造龍頭華利集團(2022年21x);以及去年因國內外疫情影響較大，今年訂單飽滿，海外產能快速恢復的，且持續擴產的健盛集團(2022年13x)。

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