碳中和背景下，全球天然氣需求量上升，疊加全球經濟復蘇，今年天然氣價格呈現“淡季不淡”的特點。

業內預期，在氣候季節性變化以及碳達峰、碳中和等背景下，天然氣價格仍將進一步走強。

天然氣價格“淡季不淡”

一般來說，每年4月份至9月份為天然氣需求淡季，每年10月份至第二年的3月份為天然氣需求旺季，淡季天然氣價格一般會低于旺季。但今年以來，受供應不足以及需求上升等消息影響，LNG價格呈現出“淡季不淡”的特點。

自6月以來，我國天然氣價格持續攀升。卓創資訊數據顯示，截至8月23日，我國LNG標桿價已達5829元/噸，較去年同期的2873元/噸同比增長約103%。另據中國石油天然氣交易中心數據，截至8月20日，我國LNG出廠價格全國指數為5618元/噸，較去年同期增長約122%。

國際天然氣價格也同步上漲。截至北京時間8月23日18時，NYMEX天然氣期貨價格漲至3.907美元/百萬英熱單位，較年初價格已經漲逾50%。

在23日的A股市場上，受天然氣供應短缺等消息影響，A股LNG板塊多只個股漲停。截至收盤，首華燃氣漲20%，收盤價為19.44元。廣匯能源、藍焰控股、協鑫能源等個股均以漲停收盤，新疆火炬、博邁科等大幅收漲。

多因素推升天然氣價格

碳中和背景下，能源結構轉型導致天然氣需求上升是LNG價格上漲的推動因素之一。

數據顯示，今年上半年，我國天然氣表觀消費量達到1827億立方米，同比增長17.4%，兩年同期復合增速達10.5%。而在供給層面，今年上半年我國生產天然氣1045億立方米，共進口天然氣5982萬噸(約825.5億立方米)。從產能和需求比例可以看出，上半年天然氣供需總體處于緊平衡狀態。

天風證券分析師郭麗麗預計，今年我國全年或實現天然氣表觀消費量3807億立方米，同比增加17.1%。出口方面，預計全年實現出口量約60億立方米。供給方面，預計全年實現產量2088億立方米，LNG進口量1186億立方米，PNG進口量560億立方米。

“以供需兩側量的比例表征供需平衡情況，上半年供需比例約1.003，下半年為0.9802。因此短期來看，預計下半年我國天然氣供需仍將維持緊平衡。”郭麗麗說。

國際天然氣價格也在同步上升，推升我國天然氣進口成本，是天然氣價格上升的另一推動因素。

受國際經濟復蘇影響，國際天然氣需求有所提升，導致供需偏緊。此外，多國已經提出碳中和目標，國際天然氣需求量進一步上升，價格也隨之上漲。

由于我國天然氣進口依賴度較高，面對國際天然氣價格上漲，我國天然氣進口價格也隨之上漲。2021年6月，我國LNG進口均價為448.1美元/噸，較1月增長17.0%。PNG進口均價為264.9美元/噸，較1月增長7%。

天然氣價格仍將走強

冬季一般是天然氣需求旺季，北方地區冬季嚴寒，存在取暖需求，國內天然氣市場化價格通常走高。以2020年為例，12月末LNG的價格為6477元/噸，而6月末僅為2558元/噸。

長期來看，碳中和及碳達峰目標下，業內預期煤炭消費將會受到嚴格限制，天然氣將成為助力碳達峰目標實現的能源選擇，其需求長期向好。

“在碳中和及碳達峰目標下，達峰前天然氣需求增速或將顯著抬升，中長期天然氣市場化價格中樞或有上移。”郭麗麗認為，“煤改氣”或將加速天然氣需求提升，預計“十四五”、“十五五”期間我國天然氣需求將保持正增長復合增速分別為6%和8%，消費量分別達到4350億立方米及6392億立方米，需求的持續增長有望帶動未來國內LNG價格中樞上移。

郭麗麗認為，對于具備氣源開采能力的標的而言，成本端相對固定，收入端或將受益行業量價齊升，業績彈性可期。對于接收站資產而言，下半年價差或有持續提升空間，長期來看氣源主動性、靈活性或將助力氣源貿易盈利持續穩定。